LONDON (IT BOLTWISE) – Der iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF (Acc) bringt rund 35,3 Milliarden Euro Fondsvolumen auf die Waage und wirkt trotz tausender Positionen stark konzentriert. Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) kommt auf fast 13 Prozent Gewicht, während drei Top-Werte zusammen etwa ein Drittel des Fondsvermögens bündeln. Als Haupttreiber stehen die weltweite Nachfrage nach KI-Hardware und die Halbleiter-Hochskalierung in Taiwan und Südkorea im Vordergrund. Gleichzeitig zeigen die Kennzahlen seit 2023 klar bessere Renditen, aber auch eine spürbar höhere Schwankungsbreite.
Mit 35,3 Milliarden Euro Fondsvolumen gehört der iShares Core MSCI Emerging Markets IMI UCITS ETF (Acc) zu den größten Schwellenländer-ETFs seines Segments und liegt damit deutlich vor dem zweitgrößten Wettbewerber: mehr als dreimal so groß ist laut den Angaben in der Quelle. Auffällig ist jedoch, dass die vermeintliche Breite des Index die Wirkung einzelner Schwergewichte nicht vollständig neutralisiert. Obwohl der Fonds mehr als 3.000 Positionen enthält, liegt das größte Einzelgewicht bei fast 13 Prozent – und damit bei Taiwan Semiconductor Manufacturing.
Der Grund dafür liegt in der Art, wie der MSCI Emerging Markets IMI Index aufgebaut und anschließend repliziert wird. Der Zusatz „IMI“ steht für „Investable Market Index“ und bedeutet, dass nicht nur große und mittlere Unternehmen berücksichtigt werden, sondern zusätzlich auch kleinere Firmen aus 24 Schwellenländern. Gewichtet wird nach frei handelbarer Marktkapitalisierung, was in der Praxis dazu führt, dass sehr kapitalstarke Unternehmen selbst bei breiter Streuung überproportional ins Portfolio „hineinziehen“. Der Fonds bildet den Index physisch ab und wurde bereits im Mai 2014 aufgelegt – die Mechanik hinter der Konzentration ist damit weniger ein kurzfristiges Thema als ein strukturelles Merkmal des Ansatzes.
Diese Indexlogik erklärt auch, warum TSMC trotz der Tausender an Einzelwerten fast ein Achtel des Fondsvermögens bestimmt. Die Quelle nennt für TSMC ein Gewicht von 12,89 Prozent; die zehn größten Positionen halten zusammen 34,47 Prozent. Auf Platz zwei folgt Samsung Electronics mit 6,84 Prozent und auf Platz drei SK hynix mit 5,95 Prozent. Genau diese Triade spiegelt den wirtschaftlichen Kernmoment der letzten Jahre: Die Nachfrage nach modernen KI-Chips – insbesondere nach Logik- und Speicherkomponenten aus Taiwan und Südkorea – wirkt wie ein stabilisierender Ertragsanker im Schwellenländer-Universum. Dass TSMC im zweiten Quartal 2026 für sich einen Gewinn je Aktie in Höhe von umgerechnet 0,73 Euro meldete und damit die hohe Nachfrage nach modernster Chipfertigung unterstreicht, passt in dieses Bild; bei Samsung und SK hynix wird ebenfalls auf die anhaltend starke Entwicklung rund um Speicherchips für KI-Anwendungen verwiesen.
Geht man von der Unternehmens- zur Länderebene, wird aus dem „Emerging-Markets-ETF“ faktisch sehr schnell ein Asien-Technologie- und Finanz-Snapshot. Taiwan stellt 26,2 Prozent des Fonds, Südkorea 22,1 Prozent, China 16,7 Prozent und Indien 10 Prozent; zusammen kommen diese vier Länder auf fast drei Viertel des Fondsvermögens. Der Rest verteilt sich auf kleinere Positionen unter anderem in Brasilien, Saudi-Arabien und Südafrika. Diese Struktur heißt nicht, dass der Fonds völlig einseitig wäre – der Anteil von 10 Prozent oder mehr auf vier Länder schafft zumindest innerhalb Asiens eine gewisse Streuung. Dennoch bleibt das Hauptrisiko- und Chancenprofil stark an politische und industrielle Entwicklungen in Taiwan, China und Südkorea gekoppelt.
Auch die Sektorverteilung betont diesen Fokus: Technologie liegt bei 41,5 Prozent klar vorn, Finanzdienstleistungen folgen mit 15,6 Prozent. Die Quelle ordnet die technologische Gewichtung vor allem dem Ausbau der KI-Infrastruktur in Taiwan, Südkorea und zunehmend auch China zu; bei der Finanzseite wird auf Wachstumseffekte durch Wohlstand und die stärkere Einbindung breiter Bevölkerungsschichten ins formelle Bankensystem verwiesen, besonders in Indien und China. Gleichzeitig werden beide Branchen als zyklisch eingeordnet: Halbleiter reagieren empfindlich auf globale Konjunktur- und Zinsbewegungen, und Bankgeschäfte sind ebenso an makroökonomische Rahmenbedingungen gebunden. Für Anleger bedeutet das: Selbst wenn die Einzelwerte in einem KI-nahen Segment gerade Rückenwind bekommen, bleibt die Portfolio-Volatilität an das Zins- und Wachstumsumfeld gekoppelt.
Genau diese Wechselwirkung sieht man in der Performanceentwicklung. 2022 verlor der Fonds 14,2 Prozent, belastet durch steigende US-Leitzinsen, Druck auf Schwellenländerwährungen, einen damaligen globalen Abschwung bei Speicherchips sowie regulatorische Eingriffe Pekings gegen chinesische Technologiekonzerne. Seit 2023 hat sich das Bild deutlich gedreht: 2023 gewann der Fonds 7,7 Prozent, 2024 14 Prozent, 2025 sogar 16,3 Prozent, und im laufenden Jahr steht mit 14,9 Prozent ein vorläufiges Jahreshighlight. Trotz der guten Entwicklung bleibt das Risiko spürbar: Die Volatilität der vergangenen zwölf Monate liegt bei 19,24 Prozent, und damit höher als über drei und fünf Jahre. Zudem zeigt der maximale Rückgang der vergangenen fünf Jahre minus 22,3 Prozent – nur leicht über dem Niveau eines breiten MSCI-World-ETFs, was angesichts der Konzentrationsrisiken nicht selbstverständlich ist.
Für die praktische Einordnung ist entscheidend, welche Rolle der ETF im Depot spielen soll. Als Beimischung eignet er sich besonders für Anleger, die von einer breiten Streuung über viele Einzeltitel profitieren möchten, zugleich aber akzeptieren, dass das „Emerging-Market“-Versprechen im Kern stark von asiatischer Technologie und Finanzmärkten geprägt ist. Wer die Konzentration durch die Marktkapitalisierungsgewichtung versteht und bereit ist, geopolitische Spannungen rund um Taiwan und China sowie die zuletzt schwankungsreichere Nachrichtenlage auszuhalten, erhält mit dem größten und zugleich liquidesten Schwellenländer-ETF laut Quelle einen soliden Baustein für die langfristige Depotergänzung. Entscheidend ist dabei nicht die Frage, ob einzelne Unternehmen wie TSMC ein hohes Gewicht haben, sondern ob man das damit verbundene Risiko in der Gesamtallokation bewusst steuert.
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