LONDON (IT BOLTWISE) – Der Nasdaq-100 hat den Juli mit einem kräftigen Wochenendanstieg beendet, bleibt aber über 30 Handelstage klar im Minus. Besonders der Chip-Sektor stand unter Druck, weil systematische Trend-Strategien ihre Nasdaq-100-Positionen bereits spürbar reduziert haben. Gleichzeitig wird der Technologiemarkt immer stärker in KI-Gewinner und KI-Skeptiker auseinandergezogen, während die US-Geldpolitik zusätzliche Unsicherheit erzeugt. Für Anleger bedeutet das: Die Erholung wirkt kurzatmig, solange Zinsen und Chip-Sentiment nicht drehen.
Der Nasdaq-100 steckt nach einem schwachen Monat in einer heiklen Zwischenphase: Am letzten Handelstag schloss der technologielastige Index bei 28.274,20 Punkten und gewann damit 0,42 Prozent. Über den Zeitraum der vergangenen 30 Handelstage liegt aber weiterhin ein Minus von 5,00 Prozent. Damit zeigt der Markt ein Muster, das viele Beteiligte aus vorangegangenen Konsolidierungen kennen: Kurze Gegenbewegungen kaschieren den Trend noch nicht, vor allem nicht, wenn die Fundamentaldynamik in Teilsegmenten gleichzeitig gegenläufig läuft.
Entscheidend ist dabei die Kluft zum breiteren Markt. Laut den im Artikel genannten Berechnungsgrundlagen übertraf der gleichgewichtete S&P 500 den Nasdaq-100 im Juli um 7,6 Prozentpunkte – damit handelt es sich um die stärkste monatliche Outperformance seit 2003. Gleichzeitig wird das Bild durch die Produktlogik der ETFs gestützt: Während ein Equal-Weight-ETF auf den S&P 500 zulegte, verlor das Nasdaq-Pendant (QQQ) deutlich an Boden. Technisch bleibt auch der Abstand zum 52-Wochen-Hoch auffällig: Der Nasdaq-100 liegt 8,09 Prozent unter seinem Rekordniveau, das Anfang Juni erreicht wurde.
Als unmittelbarer Auslöser wird im Beitrag ein heftiger Ausverkauf bei Halbleiterwerten beschrieben. Hintergrund ist laut den Angaben eine Bereinigung auf der Seite systematischer Handelsstrategien (CTAs), die ihre Nasdaq-100-Exponierung weitgehend abgebaut haben. Die kurzfristige Trendstärke im Nasdaq-100 liege nur noch bei 13 Prozent, gegenüber 53 Prozent beim S&P 500 – ein Signal dafür, dass der Risikoappetit in Tech-fokussierten Momentum-Setups weniger aggressiv ist als im breiten Markt. Der Deleveraging-Prozess sei nach mehreren rückläufigen Handelstagen und einem starken Einbruch in der Vorwoche als weitgehend abgeschlossen eingeordnet; falls sich Aktienmärkte erholen, könnten CTAs demnach zunächst in asiatische Indizes zurückkehren, bevor sie den Nasdaq-100 erneut aufstocken.
Zusätzlich wurde die Lage durch einen historischen Rückschlag am koreanischen Aktienmarkt verschärft. Berichten zufolge verlor der Kospi in nur drei Handelstagen Ende Juli mehr als 17 Prozent. Belastend wirkten dabei die schwergewichteten Halbleiterwerte Samsung und SK Hynix, zusammen rund die Hälfte des Index. Als Auslöser wird die Meldung genannt, ein staatlich unterstütztes chinesisches Unternehmen produziere nun in Serie DUV-Lithografiemaschinen; der Philadelphia-Halbleiterindex reagierte in der Folgesitzung mit einem Rückgang von 4,5 Prozent. Parallel dazu soll es in Korea vorübergehend ein Verbot neuer gehebelter Einzelaktien-ETFs gegeben haben – für Marktteilnehmer ist das vor allem deshalb relevant, weil es die Verfügbarkeit von Hebelprodukten in Stressphasen beeinflusst und damit kurzfristige Preisbewegungen verstärken oder dämpfen kann.
Innerhalb des Nasdaq-100 zeigt sich außerdem eine klare Entkopplung zwischen KI-bezogenen Gewinnern und KI-skeptischer bewerteten Titeln. Microsoft sprang nach starken Cloud-Zahlen zeitweise um mehr als 15 Prozent, Amazon legte nach kräftigem AWS-Wachstum ähnlich deutlich zu. Demgegenüber geriet Alphabet nach den Quartalszahlen unter Druck: Der Cashflow sei erstmals seit dem Börsengang 2004 negativ gewesen. Gleichzeitig hob der Konzern seine Investitionsprognose für das laufende Jahr auf 195 bis 205 Milliarden US-Dollar an, während Meta den freien Cashflow um 91 Prozent auf 784 Millionen US-Dollar reduziert sah und die Capex-Guidance auf 130 bis 145 Milliarden US-Dollar anhob. Apple fiel wiederum im Wochenverlauf, nachdem eine schwache Umsatzprognose Anleger verunsichert hatte. Aus Analystensicht liegt darin eine anspruchsvolle Botschaft für die nächsten Quartale: Massive KI-Investitionen können in einem Umfeld steigender oder unsicherer Finanzierungskosten schneller in die Kategorie „Kapitalbindung“ rutschen, selbst wenn strategisch langfristige Vorteile plausibel bleiben.
Die Geldpolitik liefert dafür zusätzlichen Sprengstoff. Laut den Angaben gab Fed-Chef Kevin Warsh nach der Zinsentscheidung keine konkrete Vorwärtsindikation; zudem stimmten drei von zwölf Notenbankern für eine Zinserhöhung. Entsprechend setzte sich die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen auf den höchsten Stand seit Januar 2025 fort, während die Rendite der 30-jährigen Anleihen erstmals seit 2007 die 5-Prozent-Marke überstieg. Der Markt preist derzeit eine Wahrscheinlichkeit von 65 Prozent für eine Zinserhöhung im September ein. Für den Nasdaq-100 bedeutet diese Gemengelage aus Chip-Schwäche, divergierenden Big-Tech-Ergebnissen und Zinsunsicherheit spürbar mehr Nervosität: Zwar liegt der Index noch 5,31 Prozent über seinem 200-Tage-Durchschnitt und damit im längerfristigen Aufwärtstrend, doch die kurzfristige Erholung bleibt fragil. Der Anstieg vom Freitag reicht bislang nicht aus, um den Rückstand zum breiten Markt zu schließen.
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