LONDON (IT BOLTWISE) – Bitcoin steigt wieder deutlich und orientiert sich dabei zunehmend stärker an Gold statt an Tech-Aktien. Nach dem Ausbruch aus einer Seitwärtsrange um 60.000 bis 70.000 US-Dollar kletterte der Kurs zeitweise auf 82.262 US-Dollar, bevor Gewinne wieder etwas abgegeben wurden. In einem aktuellen Marktkommentar verweist Bitwise darauf, dass Investoren das größte Krypto-Asset wieder öfter als Werterhalt einordnen. Gleichzeitig bleibt wegen der Vierjahres-Zyklus-These ein Risiko für spätere Rückschläge im Raum.
Bitcoin verhält sich derzeit weniger wie ein reines Tech-Wetten-Asset und wieder stärker wie ein Makro-Trade mit Bezug zu klassischen „Safe-Haven“-Erzählungen. Nachdem der Kurs Anfang Juni in einer engen Spanne zwischen 60.000 und 70.000 US-Dollar festhing, gab es Ende letzten Monats den entscheidenden Breakout. Am Donnerstag erreichte Bitcoin dabei einen viermonatigen Höchststand von 82.262 US-Dollar, bevor das Momentum am Folgetag wieder nachließ: Am Freitag lag der Kurs laut den Angaben im Artikel um 79.800 US-Dollar und damit rund 2% tiefer.
Der Blick auf die Kursentwicklung erklärt sich laut dem jüngsten Kommentar von Bitwise zu einem Teil durch den Wunsch vieler Marktteilnehmer, Volatilität aus dem Portfolio zu drücken. Entscheidend sei dabei, dass Investoren Bitcoin zunehmend weniger als riskante „Tech-Position“, sondern wieder eher als Wertspeicher behandeln. Im selben Kontext wird auf den geldpolitischen bzw. finanzmarktnahen Hintergrund verwiesen: Der US-Finanzminister Scott Bessent hat dem Artikel zufolge einen Plan skizziert, die Rückkäufe des US-Staats bei langfristigen Anleihen zu erhöhen, nachdem die Renditen zuletzt deutlich gestiegen waren. Dass diese Maßnahme noch nicht umgesetzt ist, spielt für die Interpretation eine Rolle – aber sie hat bereits Erwartungen und damit Stimmungsbilder an den Märkten verschoben.
Diese Verschiebung passt wiederum zu einem weiteren Kernpunkt der Analyse: Die 90-Tage-Korrelation von Bitcoin mit Gold sei nach Aussagen von Bitwise nahe einem Sechsjahreshoch. Gleichzeitig habe es in den Monaten zuvor offenbar einen Kontrast gegeben: In einem anderen Regime sei Bitcoin eher „risk-on“ gelaufen und stärker mit Tech-Aktien korreliert gewesen. Der Mechanismus dahinter ist weniger mystisch als es auf den ersten Blick klingt: Wenn Investoren in einem Umfeld zunehmender Währungs- und Kaufkraftunsicherheit nach relativer Stabilität suchen, können sich Korrelationen zwischen vormals getrennten Asset-Klassen angleichen. Bitwise bringt das im Artikel sinngemäß auf den Punkt: In Phasen, in denen makroökonomischer Druck dominiert, würden Investoren weniger stark zwischen Bitcoin und Gold unterscheiden.
Für das Marktverständnis ist aber genau diese Annäherung an Gold auch ein Warnsignal. Der Artikel stellt klar, dass Bitcoin nicht dauerhaft „besser“ wird, nur weil die Korrelation zu einem defensiven Asset steigt. Als Vergleich dient die Phase um 2020: Damals war der Zusammenhang zwischen Bitcoin und dem US-Dollar besonders eng, weil weltweit umfangreiche geldpolitische Stimulus-Programme und quantitative Lockerungen liefen. Wenn sich die Marktlogik diesmal erneut in Richtung eines ähnlichen Makro-Regimes dreht, folgt daraus nicht automatisch ein bullischer Ausblick für Krypto – es kann genauso gut heißen, dass die Risikoaufschläge in anderen Märkten oder Währungsrelationen ebenfalls neu ausbalanciert werden.
Zusätzlich kommt die Vierjahres-Zyklus-These ins Spiel, die im Krypto-Umfeld regelmäßig diskutiert wird und im Artikel als potenzieller Belastungsfaktor genannt ist. Sie geht davon aus, dass Bärenmarkt-Tiefs und Bullenmarkt-Spitzen typischerweise in vierjährigen Abständen auftreten. Damit könnte – sofern die Theorie zeitlich „hält“ – das nächste Bärenmarkt-Tief in den Bereich November fallen, also rund vier Jahre nach dem Tief im November 2022. Für die Einordnung ist wichtig: Diese Darstellung ist keine harte Kursprognose, sondern eine zeitliche Rahmung, die Investoren für ihr Timing nutzen. Der Artikel verweist dabei auf Aussagen aus dem Umfeld der Krypto-Research-Landschaft, einschließlich einer Einschätzung, die den historischen Analogien einen „Base-Case“-Rahmen für den Drawdown zwischen 40.000 und 46.000 US-Dollar bis hin zu „zwischen jetzt und Q4 2026“ gibt, zugleich aber betont, dass daraus kein exakter Preisfahrplan abgeleitet werden soll.
Technisch lässt sich die Vierjahres-Logik zumindest teilweise mit dem Bitcoin-Mechanismus des Halvings verbinden. Dabei sinkt die Belohnung für Miner, die die Blockchain – die das Fundament für Bitcoin bildet – am Laufen halten. In der Praxis führt das zu einer veränderten Angebotsdynamik, weil neu entstehende Coins über Zeit langsamer in den Markt kommen. Doch selbst wenn die Angebotsseite strukturell vom Halving beeinflusst wird, bleibt die zeitliche Wirkung auf Kursniveaus unscharf: Das Halving ist ein Prozess, die Marktreaktion ist eine Erwartungskette. Genau deshalb betont die im Artikel genannte Perspektive aus dem Umfeld eines großen Krypto-Verwalters, dass die Zykluslogik nicht zwangsläufig bedeutet, dass es in diesem Jahr „durchgehend bergab“ geht. Stattdessen sei laut der zitierten Einschätzung ein langfristiger Anlagehorizont und ein eher geduldiger Halt – nicht das kurzfristige Glattstellen – historisch häufig die vorteilhafteste Strategie gewesen.
Für Unternehmen, die Bitcoin oder Krypto-Assets in Treasury-, Risiko- oder Innovationsportfolios beobachten, ist die Kombination aus Gold-Annäherung und Zyklusnarrativ praktisch relevant: Sie verändert nicht nur die kurzfristige Volatilitätserwartung, sondern auch die Art, wie man Korrelationen und Stressphasen interpretiert. Wenn Bitcoin in einem makrogetriebenen Regime wieder stärker wie Gold gehandelt wird, sollten Risikomodelle damit rechnen, dass Krypto unter Umständen weniger als „unabhängige Technologiewette“ funktioniert, sondern stärker als Spiegel breiter Finanzmarktbedingungen. Gleichzeitig gilt: Zyklusargumente sind keine Uhr mit Sekundenzeiger, aber sie können helfen, Szenarien aufzusetzen – etwa indem man Rückschlagphasen nicht nur als „unerwarteten Crash“, sondern als mögliches Timing-Ereignis im Portfolio-Plan berücksichtigt.
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