WIESBADEN / LONDON (IT BOLTWISE) – Die Produktion des Verarbeitenden Gewerbes ist im Juli überraschend zurückgegangen. Im Monatsvergleich fiel die Gesamtproduktion saison- und kalenderbereinigt um 1,1 Prozent, gestützt durch einen spürbaren Rückgang in der Autoindustrie. Gleichzeitig legte die Energieerzeugung um 4,7 Prozent zu, besonders dank Strom aus Windkraft und Fotovoltaik. Für die Konjunktur im dritten Quartal signalisiert das vor allem kurzfristige Belastungen und mögliche Nachholeffekte im Sommer.
Die deutsche Industrie startet schwächer in das dritte Quartal als viele Marktteilnehmer es zuletzt erwartet hatten: Laut Destatis ist die Produktion des Verarbeitenden Gewerbes im Juli im Monatsvergleich saison- und kalenderbereinigt um 1,1 Prozent gesunken. Damit fällt die Entwicklung deutlich anders aus als die Erwartungshaltung vieler Volkswirte, die lediglich mit einem leichten Plus gerechnet hatten. Besonders relevant für das Konjunkturbild ist, dass der Rückgang nicht nur einzelne Sparten betrifft, sondern in der Summe das Tempo der industriellen Wertschöpfung spürbar drückt.
Technisch betrachtet steckt der Auslöser in den detaillierten Produktionsdaten. Destatis führt den Rückgang in erster Linie auf eine schwächere Produktion in der Automobilindustrie zurück; als ein möglicher Treiber wird eine mehrwöchige Produktionspause genannt. Diese Art von Unterbrechungen wirkt in den Monatszahlen oft überproportional, weil sie den Output in ganzen Produktionsfenstern bündelt und dann abrupt in den Folgemonaten wieder hochfährt. Auffällig ist zudem der Vergleich zum Vorjahresmonat: Dort ging die Fertigung im Juli um 1,6 Prozent zurück, und auch in der Industrie ohne Energie und Baugewerbe fiel das Minus mit 2,2 Prozent noch deutlicher aus.
Parallel zum Minus im verarbeitenden Gewerbe gab es jedoch positive Impulse aus dem Energiesektor, die das Gesamtergebnis zwar nicht ausgleichen, aber klar stabilisieren: Die Energieerzeugung legte um 4,7 Prozent zu. Nach Angaben von Destatis hängt der Anstieg insbesondere mit der Stromerzeugung aus Windkraft und Fotovoltaik zusammen. Für die Konjunkturdebatte ist das wichtig, weil Energieproduktion in den Industrieumsatz- und Wachstumsdiskussionen häufig als „Randfaktor“ behandelt wird, die Produktionsstatistik in Wirklichkeit aber sehr wohl eine Rolle spielt – vor allem dann, wenn die erneuerbaren Quellen in einem Monat besonders stark liefern.
Auch die Bauproduktion zeigte im Juli einen leichten Auftrieb: Sie stieg um 0,9 Prozent. Damit entsteht das typische Muster, das man in den Produktionsdaten der letzten Jahre wiederholt sieht: Während einzelne zyklische Industriebranchen kurzfristig unter Druck stehen, können andere Bereiche durch Bautätigkeit oder wechselnde Energieerzeugung gegensteuern. Gerade im dritten Quartal wird diese Mischung allerdings entscheidend dafür, ob die Industrie ihren Rückstand nur temporär abbaut oder ob sich Schwäche in breitere Nachfrage- und Bestellstrukturen fortsetzt. Hinzu kommt, dass Destatis den Juni-Wert nach unten revidierte und damit die Schwächephase im Verlauf noch etwas stärker sichtbar wird.
Die wirtschaftspolitische Einordnung fällt entsprechend zweigeteilt aus. Thomas Gitzel, Chefvolkswirt der VP Bank, bezeichnet den Rückgang der Industrieproduktion als „schwere Bürde“ für die Entwicklung des gesamtwirtschaftlichen Wachstums im dritten Quartal. Gleichzeitig verweist er auf mögliche Nachholeffekte in August und September in der Automobilproduktion. Diese Logik ist nachvollziehbar: Wenn ein Produktionsstopp eher durch Planungs- oder Kapazitätsfaktoren getrieben ist, kann der Output im Anschluss überdurchschnittlich hoch ausfallen, was in der Quartalsbetrachtung den sichtbaren Schaden mindert – sofern sich Lieferketten, Personalverfügbarkeit und Abnahmebedingungen nicht gleichzeitig verschlechtern.
Die Commerzbank sieht die Lage zwar ebenfalls als ernst, legt den Fokus jedoch stärker auf die Breite der Schwäche. In der Kommentierung von Ralph Solveen heißt es, dass die Industrie damit recht schwach in das dritte Quartal gestartet sei. Zusätzlich wird auf einen dämpfenden Einfluss durch den niedrigen Wasserstand auf vielen Flüssen im August verwiesen, der die Produktion hemmen könnte. Für Unternehmen ist das ein wichtiger Punkt, weil solche Umwelt- und Infrastrukturbedingungen nicht nur die Logistik betreffen, sondern über kurzfristige Verzögerungen auch Produktionspläne, Nachschub an Rohstoffen und die Just-in-time-Verfügbarkeit von Komponenten stören können – insbesondere dort, wo Taktzeiten eng mit der physischen Lieferkette gekoppelt sind.
Für die weitere Interpretation der Statistik gilt damit: Die Juli-Zahlen wirken vor allem wie ein Stresstest der Produktionsplanung – mit klar erkennbarer Branchendominanz der Autoindustrie auf der negativen Seite und erneuerbaren Energien auf der positiven Seite. Unternehmen in Produktion und Supply Chain können daraus zwei Lehren ziehen. Erstens lohnt es sich, Produktionspausen und deren Start- und Enddaten in eigenen Planungsmodellen explizit zu modellieren, statt sie als „ungefähr“ zu betrachten. Zweitens sollte man Logistikrisiken wie die Stabilität der Transportwege stärker in Szenarien einbauen, weil selbst kurzfristige Engpässe die Quartalsleistung spürbar verändern können. In Summe verschiebt der Rückgang im Juli die Aufmerksamkeit weg vom langfristigen Wachstumsgedanken hin zur Frage, wie schnell sich die Industrie im Sommer wieder stabilisiert – und ob Energie- sowie Bauimpulse die zyklischen Lücken nur überbrücken oder tatsächlich Wachstum anstoßen.
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