LONDON (IT BOLTWISE) – Für die Commerzbank gilt die Nachfolge von Bettina Orlopp als zentrales Thema, weil die Gespräche mit Unicredit über einen Zusammenschluss offenbar weiterlaufen. In der Finanzbranche kursieren dabei mehrere Namen, die unterschiedlich stark zu einem harten Sanierungskurs passen. Während Unicredit als Mehrheitsaktionär formell auf mehreren Stufen vorgehen müsste, wird in Marktanalysen vor allem der Umgang mit Betriebsrat und deutscher Politik betont. Wer am Ende die Führung übernimmt, dürfte damit auch darüber entscheiden, wie konsequent der geplante Umbau durchgezogen wird.
Die Personalie an der Spitze der Commerzbank steht zumindest auf dem Radar: Bettina Orlopp soll nach Einschätzung aus der Branche ihre Rolle nicht allzu lange behalten. Entscheidend ist dabei weniger die Frage, ob Unicredit kurzfristig „durchregieren“ kann, sondern wie schnell das Übernahme- und Sanierungsprojekt in eine operative Umsetzung mündet. Orlopp galt lange als Gegenspielerin der Idee, die italienische Gro?bank Unicredit vorantreibt; gleichzeitig ist Unicredit seit fast zwei Jahren am Zusammenschluss interessiert. Genau in dieser Spannung zwischen strategischem Druck und interner Abwehr liegt der Grund, warum die Debatte um Nachfolger inzwischen in mehreren Kandidatennamen sichtbar wird.
Formal ist ein einfacher Wechsel an der Commerzbank-Spitze jedoch nicht „per Klick“ machbar. Sollte Unicredit wirklich einen Wechsel im Vorstand anstreben, braucht es mit mehreren Wochen Vorlauf eine außerordentliche Hauptversammlung, in der zuerst die bisherigen Aufsichtsräte abgewählt und durch neue ersetzt werden. Erst dann folgt in einem zweiten Schritt der Austausch des Vorstands, in dem Orlopp derzeit die zentrale Rolle innehat. Hintergrund ist die übliche Trennung der Zuständigkeiten: Der Aufsichtsrat bestimmt das Management, das er wiederum überwacht. Da Unicredit eigenen Angaben zufolge über einen Anteil von fast 50 Prozent verfügt, könnte die Bank auf einem Aktionärstreffen eine Mehrheit aufbieten, auch weil nicht alle Eigner gleichzeitig erscheinen. Dass dieser Weg zugleich als Eskalation gelesen würde, macht die Politik- und Betriebsratsdimension zusätzlich brisant.
In der Marktkommunikation gilt Michael Diederich als der naheliegendste Kandidat. Er war früher Chef der deutschen Unicredit-Tochter Hypovereinsbank, ging dann als Finanzvorstand des FC Bayern in den Vereinskontext, ist inzwischen aber wieder ins Banking zurückgekehrt und amtiert als Co-Chef im Geschäft mit Unternehmenskunden bei der Deutschen Bank. Für Unicredit und für eine mögliche Sanierung der Commerzbank spricht dabei, dass Diederich die italienische Konzernlogik kennt und den deutschen Markt aus der Praxis heraus einordnen kann. Zudem wird ihm nachgesagt, die Hypovereinsbank auf einen erfolgreichen Sanierungskurs gebracht zu haben, ein Muster, das bei der Commerzbank ebenfalls gebraucht würde. Gegen ihn wird allerdings vor allem das Alter von 61 Jahren genannt; an der Spitze suchen viele Banken eher nach einer längeren Laufzeit, die mehrere Quartale oder Jahre abdeckt. Auch seine Verfügbarkeit gilt als unsicher, weil er sich bei der Deutschen Bank offenbar wohlfühlt.
Neben Diederich werden weitere Namen gehandelt, die unterschiedliche Schwerpunkte verkörpern. Stefan Barth gilt dabei als „Geheimtipp“: Er war zuletzt Vorstandschef der Oldenburgischen Landesbank, sanierte das Haus nachdrücklich und konnte damit Investoren überzeugen, die das Institut später für viel Geld übernahmen. Der technische Kern seiner Passung liegt weniger in Schlagworten, sondern in Erfahrung mit Bankenprofilen, die nicht komplett „neu erfunden“ werden müssen: Die OLB verbindet klassisches Privatkundengeschäft mit Engagements bei mittelständischen Unternehmen, also einer Struktur, die man als Miniatur der Commerzbank lesen kann. Gleichzeitig könnte ihn genau dieser Zuschnitt für einen Umbau qualifizieren, der nicht nur Kosten reduziert, sondern das Geschäftsmodell neu justiert. Gegen Barth spricht, dass er Unicredit und die Commerzbank weniger aus internen Routinen kennt, außerdem ist seine Beziehung zum deutschen Establishment zumindest weniger eng als bei Kandidaten, die lange im selben System geprägt wurden. Verfügbar wäre er laut eigener Außendarstellung offenbar gerade nicht in einer klassischen CEO-Rolle „in der zweiten Reihe“, sondern in einem bewussten Übergangsmodus.
Für Stefan Ermisch und Jörg Frischholz spielen dagegen Faktoren wie Altersprofil, Investorenumfeld und aktuelle Einsatzbereitschaft die größere Rolle. Ermisch wurde nach seiner Sanierung der HSH Nordbank als Talent gehandelt, blieb dem Haus anschließend über mehr als ein Jahrzehnt treu und trat 2022 ab; dadurch hat er zwar viel Kontinuität, aber auch einen klaren Zeitpunkt, ab dem er nicht mehr als operativer CEO wirkt. Seine potenzielle Stärke wäre die Sanierung „ohne große Friktionen“ sowie die Vertrautheit mit harten Eigentümerwechseln, wie sie etwa nach dem „Beinahe-Untergang“ der HSH durch Übernahmen und Fondsstrukturen erkennbar wurden. Gegen ihn zählt erneut das Alter von 60 Jahren, hinzu kommt eine aktuelle Tätigkeit als Aufsichtsrat der Onlinebank N26 sowie als freischaffender Berater, was seine Rolle eher auf Kontrolle und Strategie als auf die operative Tagessteuerung verlagern könnte. Frischholz schließlich gilt als gebremster Kandidat: Er übernahm 2022 die Nord/LB und sanierte das Institut, kennt Commerzbank und Unicredit aus persönlicher Erfahrung aus Firmenkundengeschäft und Vorstandslaufbahn, wäre mit Jahrgang 1976 zudem deutlich jünger. Die Bremse entsteht aber durch die Größe und Wahrnehmung der Nord/LB in Relation zur Commerzbank sowie durch Unsicherheit bei der Verfügbarkeit, weil auch die Eigentümerstruktur der Nord/LB derzeit in Bewegung ist.
Als fünfte Option wird Marion Höllinger genannt, „die Lokalmatadorin“. Sie führt seit 2023 die Hypovereinsbank-Tochter und kam aus dem Unicredit-Umfeld: Dort wurde sie auf den Posten gebracht, nachdem Diederich zum FC Bayern gewechselt war. Für Höllinger spricht, dass sie Unicredit und den deutschen Markt aus ihrer gesamten Laufbahn heraus kennt und damit weniger über Brücken, sondern über klare interne Sozialisation verfügen könnte. Allerdings wird ihr auch ein strukturelles Handicap zugeschrieben: Unicredit-Insider sollen Orzels größtes Interesse nicht in der gleichen Nähe sehen, und Höllinger wird eher als „Befehlsempfängerin“ im Konzernapparat beschrieben, was in einer politischen und gewerkschaftlichen Gemengelage wie bei der Commerzbank schwerer zu vermitteln sein kann. Interessant bleibt deshalb, dass ihre Verfügbarkeit als hoch gilt, weil sie bereits im Unicredit-Universum tätig ist. Am Ende entscheidet aber nicht nur das Profil eines einzelnen Namens, sondern wie schnell Unicredit die Verhandlungen in konkrete Beschlüsse übersetzt und dabei Rücksicht auf deutsche Befindlichkeiten nimmt.
Für Beobachter der deutschen Bankenlandschaft ist damit der Ausgang offen, aber nicht ohne Konsequenz. Selbst wenn mehrere Namen „qualifiziert wirken“, entscheidet der praktische Weg über die Geschwindigkeit des Sanierungskurses und darüber, wie viel Spielraum Ordnungsstrukturen wie Betriebsrat, politische Gremien und der Umgang mit Tausenden geplanten Stellenabbau-Themen tatsächlich bekommen. Das Unternehmen muss in diesem Szenario nicht nur Bilanzkennzahlen verbessern, sondern auch Akzeptanz organisieren, sonst drohen Verzögerungen, die jede strategische Vorwärtsbewegung ausbremsen. Genau deshalb wird die Kandidatenliste weniger als reines Who-is-who betrachtet, sondern als Indikator dafür, wie hart Unicredit die deutsche Sanierungslogik durchziehen will.
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