LONDON (IT BOLTWISE) – Bitcoin-Händler verkaufen offenbar seit Tagen weiter mit realisierten Verlusten. Laut Glassnode reicht die Verlustserie nun am längsten Stretch seit Mitte August zurück, mit Offloads unter $80,000. Gleichzeitig greifen Unternehmens-Treasuries weiter zu, während Spot-Bitcoin-ETFs Ende Oktober deutlich Mittel abziehen. Entscheidend ist deshalb, ob dieser Verkaufsdruck bereits „kapituliert“ oder ob Unterstützung erst bei tieferen Kursmarken getestet wird.
Die aktuelle Bitcoin-Schwäche zeigt sich nicht nur im Kurs, sondern auch in der Art, wie Coins den Besitzer wechseln. Eine längere Serie realisierter Verluste gilt in der Krypto-Analyse häufig als Hinweis darauf, dass kurzfristige Käufer aus dem Markt gedrückt werden und sich die verbleibende Halterbasis allmählich „sauberer“ zusammensetzt. Genau diesen Effekt greift derzeit eine Auswertung von Glassnode auf: Bitcoin-Holder nehmen in den letzten Tagen verstärkt Verluste beim Verkauf in Kauf und kommen damit in eine Phase, die zuletzt im August auffällig war.
Unter „realisiertem Verlust“ versteht man dabei, dass ein Coin für weniger als der Preis verkauft wird, den der aktuelle Besitzer beim letzten Kauf bzw. beim letzten Preisniveau bezahlt hat. Technisch basiert die Logik auf On-Chain-Bewegungen: Glassnode vergleicht den Preis, bei dem der Coin zuletzt die Blockchain verlassen bzw. einen relevanten Preiswechsel erlebt hat, mit dem aktuellen Verkaufspreis. Mehrere aufeinanderfolgende Tage mit Netto-Realisierten-Verlusten bedeuten dann nicht nur, dass der Markt „rot“ ist, sondern dass Verkäufer insgesamt mehr Dollarwert in Verlusten aus dem Markt nehmen als in profitablen Verkäufen zurückholen.
In den gängigen Marktmechanismen wird eine anhaltende Verlustserie oft als Kapitulationssignal interpretiert: Wenn viele Marktteilnehmer mit Abstand zum Einstieg bereits „aussteigen müssen“, sinkt mit der Zeit der Druck aus dem Angebot. In diesem Szenario würde die nächste Preisbewegung eher von der abnehmenden Verkaufsbereitschaft als von neuen Käufern getrieben. Glassnode weist zugleich auf eine Bedingung hin: Sollte Bitcoin über $75,000 bleiben, könnte sich der Verlauf in Mustern fortsetzen, die nach vorherigen Verkaufsstreaks zu beobachten waren. Aktuell liegt der Kurs laut Quelle bei $77,324 und damit rund 3,4% unter dem Wert der Vorwoche; vom Allzeithoch von $126,080 (laut Quelle am 6. Oktober 2025) sind es 38,7% nach unten.
Der Vergleich mit dem August-Tief liefert allerdings einen wichtigen Dämpfer für allzu lineare Erwartungen. Damals schloss Bitcoin am 17. August bei $64,491, kurz nach dem 90-Tage-Tief von $62,843. Bis zum 21. August stieg der Kurs laut Angabe auf $78,317, und rund einen Monat später lag der Abschluss am 17. September bei $76,371, bevor es in den Folgetagen wieder Richtung $86,596 ging. Die Kernaussage: Verkäufer nahmen ihre realisierten Verluste nahe an Monaten-Tiefstmarken mit, wodurch später Käufer leichter durchziehen konnten. Jetzt zeigt sich ein anderer Charakter, denn die Streak basiert auf Verkäufen im Bereich der hohen $70,000er – einer Zone, die Bitcoin Ende August bereits durchbrochen hatte. Das spricht dafür, dass die „Loss-Acceptance-Schwellen“ der aktuellen Verkäufergruppe anders liegen als beim früheren Muster.
Wichtig ist dabei auch die Methodik-Limitierung: On-Chain-Metriken können Verluste nicht nur durch echte Investorenverkäufe widerspiegeln, sondern auch durch Bewegungen zwischen Wallets und Custodians. Wenn etwa Börsen interne Transfers durchführen oder Treuhänder Coins umschichten, können diese Transaktionsmuster rechnerisch wie Verlustereignisse in die Serie einzahlen. Hinzu kommt eine zweite Lücke, die besonders für die Marktdeutung zählt: Die Auswertung zeigt in erster Linie, wer verkauft. Ob auf der Gegenseite eher langfristige Halter oder kurzfristige Trader stehen, bleibt im On-Chain-Signal teilweise verborgen, weil ein großer Teil der Kaufaktivität in Orderbüchern stattfindet und nicht unmittelbar als „Gegenbuchung“ auf der Blockchain sichtbar wird.
Parallel dazu liefert der Blick auf Spot-Bitcoin-ETFs eine Gegenfolie zur On-Chain-Erzählung. Die Quelle berichtet für den 30. Oktober von Abflüssen in Höhe von $643 Millionen bei $6,4 Milliarden Handelsvolumen – laut Angabe das höchste Volumen an einem Tag im Oktober. Dem vorausgegangen sei ein Abfluss von $636 Millionen am 22. Oktober. Währenddessen bleiben Unternehmens-Treasuries ein relevanter Nachfragefaktor: Strategy Inc. (MSTR) kaufte 811 BTC für $65,5 Millionen, mit einem Durchschnittspreis von etwa $80,846 zwischen dem 26. Oktober und dem 1. November; die Gesamtbestände werden mit 849,327 BTC bei einem durchschnittlichen Cost von $75,451 beziffert. Strive ergänzt im selben Zeitraum 124 BTC mit rund $80,526 je Coin und nennt insgesamt 43,124 BTC.
Für die kurzfristige Kursarbeit werden zugleich konkrete Unterstützungszonen genannt. Bitcoin liegt knapp unter dem Level von $77,906 und unter den 20-Tage- und 50-Tage-Durchschnitten ($80,848 bzw. $81,927), bleibt aber über dem 200-Tage-Wert von $73,153. Als nächste Marken nennt die Quelle $77,223 (Oktober-30-Schluss) sowie darunter $75,000, das in der Glassnode-Interpretation als entscheidende Schwelle auftaucht. Der Kern bleibt aber: Ein Boden ist damit nicht automatisch „um die Ecke“. Wenn der Verkaufsdruck in den hohen $70,000er statt nahe klarer Mehrmonats-Tiefs einsetzt, fehlen oft genau die Voraussetzungen, unter denen Käufer die Preisniveaus ohne weiteren Widerstand sofort zurückerobern können.
Für Unternehmen, die Krypto als Liquiditäts- oder Bilanzthema behandeln, folgt daraus vor allem eine Frage zur Timing-Logik: Treibt das aktuelle Set-up lediglich eine kurzfristige Neujustierung innerhalb eines breiteren Abwärtsschubs, oder sehen wir bereits eine Phase, in der das Angebot durch realisierte Verluste „ausgedünnt“ wird? Gerade weil ETFs in den Daten Ende Oktober weiter netto abziehen, während Corporate Käufe zwar stattfinden, aber im Größenvergleich kleiner wirken, entscheidet sich die nächste Phase voraussichtlich weniger an der Frage „werden Verluste verkauft“, sondern an der Geschwindigkeit, mit der Käufer gegenüber zusätzlichem Abflussdruck nachziehen können.
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