Bitcoin als stabiler Anker in unsicheren Zeiten: Die Rolle von BTC in modernen Portfolios

NEW YORK / MÜNCHEN (IT BOLTWISE) – Die Rolle von Bitcoin in modernen Investmentportfolios entwickelt sich weiter, während die Kryptowährung inmitten makroökonomischer Unsicherheiten als stabiler Anker wahrgenommen wird.

Bitcoin hat in den letzten Monaten Schwierigkeiten gehabt, die Marke von 105.000 US-Dollar zu überschreiten, was bei Händlern die Frage aufwirft, ob der bullische Schwung nachgelassen hat. Trotz der Rückeroberung des 104.000-Dollar-Niveaus ist die Nachfrage nach gehebelten Long-Positionen deutlich zurückgegangen, wie der Rückgang der Bitcoin-Futures-Prämie zeigt. Am 14. Mai erreichte die annualisierte Bitcoin-Futures-Prämie einen Höchststand von 7 %, fiel dann jedoch auf 5 %, was nahe an der neutralen bis bärischen Schwelle liegt und dem Niveau entspricht, das vor vier Wochen beobachtet wurde, als BTC bei etwa 84.500 US-Dollar gehandelt wurde.

Diese Abnahme der Nachfrage nach gehebelten bullischen Positionen scheint mit einer breiteren makroökonomischen Unsicherheit verbunden zu sein, da der Bitcoin-Preis eng den Bewegungen des Aktienmarktes folgt. Die S&P 500-Futures kehrten am 15. Mai ihre anfängliche Schwäche um, was mit dem Anstieg von Bitcoin von 101.800 auf 104.000 US-Dollar zusammenfiel. Investoren scheinen zuversichtlicher, dass das US-Finanzministerium gezwungen sein wird, Liquidität zu injizieren, nachdem der Vorsitzende der Federal Reserve, Jerome Powell, gewarnt hatte, dass “Angebotsschocks” die Zinsen länger als erwartet hoch halten könnten.

Zeichen wirtschaftlicher Schwäche sind ebenfalls aufgetaucht. Das US Bureau of Labor Statistics berichtete, dass der Produzentenpreisindex im April um 0,5 % gegenüber dem Vormonat gefallen ist, während von FactSet befragte Ökonomen einen Anstieg von 0,2 % erwartet hatten. Laut Reuters wird die begrenzte Risikobereitschaft der Investoren auch durch anhaltende globale Handelskonflikte beeinflusst, da das US-China-Tarifabkommen nur eine vorübergehende Lösung darstellt.

Die Nachfrage nach festverzinslichen Wertpapieren ist gestiegen, wobei die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen auf 4,45 % gesunken ist, nachdem sie am 14. Mai 4,55 % erreicht hatte und damit den Trend der Vorwoche umkehrte. Historisch gesehen tendiert Bitcoin dazu, besser abzuschneiden, wenn die Renditen von Staatsanleihen steigen, da dies ein reduziertes Vertrauen in die Fähigkeit des Finanzministeriums signalisiert, seine Schulden zu verwalten.

Um zu beurteilen, ob Händler einfach nur Hebel vermeiden oder aktiv auf einen Preisrückgang wetten, ist es hilfreich, die Nachfrage nach Bitcoin-Optionen zu analysieren. Typischerweise drücken Perioden bärischer Stimmung den BTC-Delta-Skew-Indikator über die neutrale 6 %-Schwelle. Entgegen den Erwartungen wurden Bitcoin-Put-Optionen (Verkauf) mit einem Abschlag im Vergleich zu Call-Optionen (Kauf) gehandelt, was ein starkes Vertrauen in das 100.000-Dollar-Unterstützungsniveau signalisiert.

Seit Bitcoin eng mit dem US-Aktienmarkt korreliert ist, hängen die Chancen, die Marke von 105.000 US-Dollar zu überschreiten, stark von makroökonomischen Entwicklungen ab, wie Trends in der Bilanz der US-Notenbank und Rezessionsrisiken. Bemerkenswert ist, dass die hohe Korrelation von Bitcoin mit dem S&P 500 selten länger als zwei Monate anhält.

Nettozuflüsse von 320 Millionen US-Dollar in US-Bitcoin-ETFs am 14. Mai deuten auf eine anhaltende institutionelle Nachfrage hin. Dies deutet darauf hin, dass Investoren allmählich ihre Wahrnehmung von Bitcoin von einem risikobehafteten Vermögenswert zu einem nicht korrelierten Instrument verschieben, was die Wahrscheinlichkeit scharfer Preiskorrekturen verringern könnte, selbst in Abwesenheit starker gehebelter bullischer Positionen.

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