FÜRTH / LONDON (IT BOLTWISE) – Adidas überrascht mit einer großzügigen Dividendenpolitik und einem milliardenschweren Rückkaufprogramm, doch die Aktie bleibt unter Druck. Trotz eines starken operativen Ergebnisses im Jahr 2025 sind die Aussichten für 2026 gedämpft, was auf US-Zölle und Währungseffekte zurückzuführen ist.
Adidas hat kürzlich eine deutliche Erhöhung der Dividende angekündigt und ein umfangreiches Aktienrückkaufprogramm gestartet. Diese Maßnahmen sollen den Aktionären zugutekommen, doch die Aktie des Unternehmens hat seit Jahresbeginn mehr als 20 Prozent an Wert verloren. Trotz der großzügigen Ausschüttungen kämpft Adidas mit strukturellen Herausforderungen, die sich nicht einfach ignorieren lassen.
Zur Hauptversammlung am 7. Mai in Fürth haben Vorstand und Aufsichtsrat eine Dividende von 2,80 Euro je Aktie vorgeschlagen, was einer Erhöhung von 40 Prozent im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Die Gesamtausschüttung beläuft sich auf rund 496 Millionen Euro. Zusätzlich plant Adidas ein Rückkaufprogramm von bis zu einer Milliarde Euro. Diese Maßnahmen basieren auf einem starken operativen Ergebnis von 2,06 Milliarden Euro im Jahr 2025, was einem Anstieg von 54 Prozent entspricht.
Dennoch sind die Anleger besorgt über den Ausblick für 2026. Adidas prognostiziert ein operatives Ergebnis von rund 2,3 Milliarden Euro, was deutlich unter den Erwartungen der Analysten von 2,72 Milliarden Euro liegt. Diese Diskrepanz erklärt den Kursrückgang der Aktie. Ein wesentlicher Grund für die gedämpfte Prognose sind die US-Zölle und Währungseffekte, die das Ergebnis 2026 mit rund 400 Millionen Euro belasten werden.
Vietnam, das größte Beschaffungsland von Adidas, spielt hierbei eine zentrale Rolle. Rund 40 Prozent aller Adidas-Schuhe werden dort produziert. Ein neues Zollregime lässt sich mit dieser Produktionsstruktur nicht einfach umgehen. Das Management stuft die Belastungen als vorübergehend ein, doch ob dies zutrifft, bleibt abzuwarten. Mittelfristig plant Adidas für den Zeitraum 2026 bis 2028 ein jährliches Wachstum des operativen Gewinns im mittleren Zehnprozentbereich.
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