LEOBEN / LONDON (IT BOLTWISE) – AT&S ist mit einem deutlichen Umsatz- und Ergebnisplus ins erste Quartal 2026/27 gestartet. Der Konzern meldet währungsbereinigt 40 % mehr Umsatz und ein EBITDA von 165 Mio. EUR bei einer Marge von 30,1 %. Das Unternehmen bestätigt den Ausblick für 2026/27 mit 45–55 % währungsbereinigtem Umsatzwachstum und 32–37 % EBITDA-Marge. Parallel sichert die Gruppe den Ausbau von Kapazitäten in Kulim und Chongqing über langfristige Kundenvereinbarungen ab.
AT&S startet das Geschäftsjahr 2026/27 nicht mit einer vorsichtigen Annäherung, sondern mit klaren Ergebnissen: Im ersten Quartal steigt der Konzernumsatz auf 549 Mio. EUR (Vorjahr: 399 Mio. EUR). Entscheidend ist dabei die Bereinigung um Währungseffekte: Die Gesellschaft nennt einen währungsbereinigten Anstieg von 40 %, getragen vor allem von positiven Volumen- und Preiseffekten. Damit verschiebt sich das Bild weg von reinen Nachfrageschwankungen hin zu einer breiteren Kapazitäts- und Nachfragebasis, die sich in den Zahlen direkt widerspiegelt.
Operativ zeigt sich die Dynamik noch deutlicher in der Profitabilität. Das EBITDA klettert um rund 134 % auf 165 Mio. EUR; währungsbereinigt entspricht das einem Anstieg von 163 %. Die EBITDA-Marge liegt bei 30,1 % und damit um mehr als 12 Prozentpunkte über dem Vorjahr. AT&S führt die Ergebnisverbesserung insbesondere auf höhere Volumina, ein umfassendes Kostenoptimierungs- und Effizienzprogramm sowie ein besseres Preisumfeld zurück. Ergänzend fällt ins Gewicht, dass die Abschreibungen zwar auf 92 Mio. EUR steigen, aber deutlich unterproportional zum Umsatzwachstum bleiben, unter anderem wegen Anlagenzugängen und Technologie-Upgrades.
Auch auf Ebene des Ergebnisses pro Aktie schlägt sich die Entwicklung spürbar nieder: Das EBIT erreicht 73 Mio. EUR, nachdem im Vorjahresquartal noch -16 Mio. EUR ausgewiesen worden waren. Die EBIT-Marge liegt bei 13,4 %. Gleichzeitig verbessert sich das Finanzergebnis im Quartalsvergleich von -44 Mio. EUR auf -32 Mio. EUR, wobei die Gesellschaft Währungseffekte als zentralen Treiber nennt. Das Konzernergebnis wird im ersten Quartal 2026/27 mit 41 Mio. EUR deutlich positiv ausgewiesen; daraus resultiert ein EPS von 0,93 EUR (Vorjahr: -1,55 EUR). Solche Sprünge sind für Investoren deshalb relevant, weil sie gewöhnlich nicht nur von einmaligen Effekten abhängen, sondern in der Regel eine Kombination aus Mengenaufbau und Marge signalisieren.
Bemerkenswert ist zudem, wie AT&S den finanziellen Unterbau für die nächsten Schritte absichert. Die Nettoinvestitionen sinken von 54 Mio. EUR im Vorjahr auf 35 Mio. EUR; der Großteil entfällt auf das neue Werk in Kulim. Beim operativen Cashflow aus laufender Geschäftstätigkeit weist AT&S 40 Mio. EUR aus und nennt zugleich, dass der Wert noch keine wesentlichen Zahlungszuflüsse aus den jüngsten Kundenvereinbarungen für Expansionen in Chongqing und Kulim enthält. Der freie operative Cashflow bleibt mit 5 Mio. EUR erneut positiv, während der Vorjahresvergleichswert stark durch Cashflow aus der Wiederaufnahme eines internationalen Factoring-Programms geprägt gewesen sei. Zusätzlich stärkt das Unternehmen die Kapitalbasis: Am 16. Juni 2026 platziert es eine Hybrid-Wandelschuldverschreibung über 400 Mio. EUR mit 2,5 % Verzinsung; der anfängliche Wandlungspreis liegt bei 254 EUR. Die Bilanzsumme steigt zum Ende Juni 2026 auf 5.247 Mio. EUR, maßgeblich beeinflusst durch diese Emission, während die Eigenkapitalquote auf 29,0 % steigt.
Diese Mischung aus operativem Fortschritt und Finanzierungswirkung ist eng mit dem Expansionsthema verknüpft. In Kulim kündigt AT&S Mitte Juni den Ausbau des Produktionsstandorts an, der auf Vereinbarungen mit AMD sowie einem weiteren führenden Technologieunternehmen basiert. Aufbauend auf der erfolgreichen Inbetriebnahme von Werk 1 umfasst der Ausbau die Ausstattung im bestehenden Werk 2 sowie den Bau einer neuen Produktionsanlage für IC-Substrate-Cores und hochentwickelte Leiterplatten. AT&S nennt geplante Investitionen von 1,5 bis 2,0 Mrd. EUR, die über langfristige Kundenzusagen vollständig unterstützt werden; gleichzeitig macht die Gesellschaft klar, dass relevante Vereinbarungen noch final verhandelt und abgeschlossen werden müssen. Ergänzend hat AT&S bereits im Mai Kapazitäten am Standort Chongqing in China erweitert; auch hier sollen Investitionen im hohen zweistelligen Millionenbereich über langfristige Kundenvereinbarungen abgesichert sein, mit einem positiven EBIT-Effekt im ebenfalls hohen zweistelligen Millionenbereich im Geschäftsjahr 2026/27.
Auf dieser Grundlage bestätigt der Konzern den Ausblick für 2026/27: währungsbereinigt erwartet AT&S 45–55 % Umsatzwachstum gegenüber dem Vorjahr. Die erwartete EBITDA-Marge soll zwischen 32 und 37 % liegen, was gegenüber dem Jahresstart eine weitere deutliche Steigerung der Profitabilität nahelegt. Zudem plant das Management Investitionen von rund 1,0 bis 1,2 Mrd. EUR und einen positiven operativen Free Cashflow, unterstützt durch das operative Geschäft und erwartete Kundenzahlungen. Interessant ist auch die Risikoklammer: In der Prognose ist nach Unternehmensangaben keine signifikante Verschlechterung der geopolitischen Situation sowie keine weitere angespannten Liefersituation verschiedener Materialien enthalten. Das unterstreicht die Logik des Vorgehens: Ausbau und Ergebnisentwicklung laufen, aber der Erwartungskorridor bleibt so formuliert, dass externe Liefer- oder politische Schocks die Kalkulation deutlich verändern könnten.
Für den Markt ergibt sich daraus ein ziemlich konkretes Signal: AT&S kommuniziert eine Nachfrage, die nicht nur kurzfristig „lebt“, sondern über Kundenzusagen in Projekte übersetzbar wird. Gerade bei IC-Substraten und komplexen Leiterplatten sind die Produktionszyklen, Qualifizierungsphasen und Qualitätsanforderungen typischerweise so lang, dass ein bestätigter Ausbauplan ohne entsprechende Vereinbarungen selten glaubwürdig wirkt. Gleichzeitig sorgt die Finanzierungsstruktur mit der Hybrid-Wandelschuldverschreibung dafür, dass die Kapitalbasis für Volumen- und Technologieinvestitionen tragfähig bleibt. Für Unternehmen entlang der Wertschöpfungskette – von Hardware für KI-Infrastruktur bis zu High-Performance-Computing – bedeutet das vor allem: Die Kapazitätsverfügbarkeit und die Skalierung neuer Fertigungsstufen rücken näher an die Planbarkeit, solange die Lieferkette bei kritischen Materialien stabil bleibt.
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