Bitcoin-Derivatemarkt: Hebelwirkung und Risiken bei Kursrallyes

LONDON (IT BOLTWISE) – Der Bitcoin-Derivatemarkt spielt eine entscheidende Rolle bei der Preisgestaltung, insbesondere wenn Bitcoin nahe seiner Allzeithochs gehandelt wird. Mit einem offenen Interesse von 96,2 Milliarden US-Dollar, das zwar unter dem Höchststand von 114 Milliarden US-Dollar liegt, aber immer noch die Niveaus von 2022 übertrifft, bleibt der Markt ein zentraler Faktor für die Kursdynamik.

Der Bitcoin-Derivatemarkt hat sich als ein wesentlicher Treiber für die Preisbewegungen von Bitcoin etabliert, insbesondere wenn der Kurs in der Nähe von Allzeithochs liegt. Mit einem offenen Interesse von 96,2 Milliarden US-Dollar, das zwar unter dem Höchststand von 114 Milliarden US-Dollar liegt, aber immer noch die Niveaus von 2022 übertrifft, bleibt der Markt ein zentraler Faktor für die Kursdynamik. Die Einführung von US-Spot-Bitcoin-ETFs im Januar 2024 hat diesen Trend weiter beschleunigt, was zu einer erhöhten Volatilität der 30-Tage-Veränderungen geführt hat.

Die Realized Cap Leverage Ratio, die derzeit bei 10,2 % liegt, gehört zu den höchsten 10,8 % der Handelstage seit 2018. Dies signalisiert eine verstärkte spekulative Aktivität, die das Potenzial hat, die Preisbewegungen von Bitcoin weiter zu beeinflussen, insbesondere wenn der Kurs nahe an den Allzeithochs bleibt. Diese Hebelwirkung könnte schnelle Kursrallyes über wichtige Widerstandsmarken hinaus antreiben und die Liquidität erhöhen, wie in den Daten zu Binance-Futures zu beobachten ist, wo die meisten Händler aktiv sind.

Im Mai 2025 erreichte Binance einen bemerkenswerten Meilenstein, indem es ein monatliches Handelsvolumen von 1,7 Billionen US-Dollar im Futures-Handel verzeichnete, das höchste monatliche Volumen im Jahr 2025. Diese Aktivität signalisiert eine starke Welle von Marktspekulationen und Engagement, die maßgeblich zur bullischen Dynamik von Bitcoin zu Beginn des zweiten Quartals beitrug. Dennoch birgt diese Hebelwirkung auch Risiken. Die Gefahr von Kaskadenliquidationen bleibt bestehen, was zu abrupten Kursrückgängen führen könnte, wie beim Crash von 2021, der durch volatile krypto-besicherte Positionen ausgelöst wurde.

Seit dem Zusammenbruch von FTX im Jahr 2022 zeigt der Markt jedoch Anzeichen von Reife. Stablecoin-besicherte Sicherheiten haben die krypto-besicherten Positionen überholt und dominieren nun das offene Interesse. Dieser Wandel verringert die Volatilität der Sicherheiten und bietet einen Puffer gegen Marktschocks. Daten von CryptoQuant zeigen, dass das Verhältnis von BTC-USDT-Futures-Leverage im Verhältnis zum offenen Interesse langsam ansteigt und sich seinem Höchststand von Anfang 2025 nähert. Dies bestätigt die oben genannten Bedenken hinsichtlich des erhöhten Hebelmarktes, wobei Bitcoin seit über einem Monat seitwärts über 100.000 US-Dollar gehandelt wird.

Kryptoanalyst Boris Vest wies darauf hin, dass sich Händler darauf vorbereiten, in beide Richtungen zu handeln. Während die Short-Positionen auf Binance weiter zunehmen, ist das Verhältnis zwischen Long- und Short-Positionen recht ausgewogen, wie aus den normalen Finanzierungsraten hervorgeht. Der Analyst bemerkte, dass innerhalb der Spanne von 100.000 bis 110.000 US-Dollar die meisten Händler zu Short-Positionen neigen, was die Wahrscheinlichkeit einer Bewegung in die entgegengesetzte Richtung erhöht. Es ist möglich, dass größere Akteure in dieser Zone stillschweigend akkumulieren.

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