LONDON (IT BOLTWISE) – Citi reduziert seine 12-Monats-Prognosen für Bitcoin und Ether deutlich. Ausschlaggebend sind nach Angaben der Bank schwächer werdende Anlegernachfrage, negative Exchange-Traded-Fund-Flows und die weiterhin schleppende US-Regulierung für Krypto. Gleichzeitig beobachtet Citi fehlende neue Kurs-Katalysatoren, bis sich der Markt wieder dreht. Damit verschiebt sich die Erwartung von breit getriebener Nachfrage hin zu einer zähen Phase mit erhöhter Volatilität.
Citigroup stellt in einem aktuellen Ausblick die Erwartung an Bitcoin und Ether auf deutlich konservativeres Terrain. Wie in einem Reuters-Update berichtet wurde, senkte die Bank ihre 12-Monats-Ziele: Für Bitcoin fiel die Prognose von 112.000 auf 82.000 US-Dollar, für Ether von 3.175 auf 2.240 US-Dollar. Zum Zeitpunkt der Meldung notierten beide Assets deutlich schwächer: Bitcoin bei 58.864,27 US-Dollar und Ether bei 1.585,63 US-Dollar. Diese Zahlen passen in ein Muster, das viele Marktteilnehmer 2025 wiederholt sehen: anhaltende ETF-Abflüsse, bremsende Investorenstimmung und ein Markt, der neue Impulse sucht, aber sie nur zögerlich bekommt.
Technisch betrachtet liegt der Kern des Problems nicht nur im „Krypto-Marktgefühl“, sondern in der Geldfluss-Mechanik, die insbesondere bei börsengehandelten Bitcoin- und Ether-Produkten eine Art makroökonomisches Stimmungsbarometer bildet. Citi macht dabei negative ETF-Flows als Preistreiber fest: In der Annahme der Bank kippt das Modell von „10 Milliarden US-Dollar Nettozufluss“ auf „0“ innerhalb von zwölf Monaten. Zusätzlich verweist die Bank darauf, dass Bitcoin-ETF-Flows im laufenden Jahr bereits um rund 3,3 Milliarden US-Dollar zurückgegangen seien. Wenn solche Flüsse dauerhaft negativ bleiben, wirken sie wie ein struktureller Gegenwind und drücken Renditeerwartungen – unabhängig davon, ob die On-Chain-Basisdaten kurzfristig stabil sind.
Der Blick auf die historische Kursentwicklung zeigt, warum selbst scheinbar „kleine“ Erwartungen große Auswirkungen haben. Bitcoin hat im Jahresverlauf laut Bericht eine Phase schwacher Performance durchlaufen: Der Kurs lag zuletzt auf dem niedrigsten Stand seit September 2024 und war in der Größenordnung bereits von einem Allzeithoch bei 126.223,18 US-Dollar im Oktober 2024 halbiert. Ether wiederum bewegte sich zuletzt auf einem Tief seit April 2025. Solche Zyklen sind häufig mit Bewertungsanpassungen nach starken Vorphasen verbunden, während technische Marken wie langfristige Moving Averages (in der Meldung als Bezugspunkt erwähnt) den Ton für das Sentiment setzen. Wenn Kurse darunter handeln, steigt für viele systematische Strategien die Wahrscheinlichkeit, dass Risiko reduziert wird.
Im Marktumfeld kommt ein weiterer Faktor hinzu: Citi spricht von fehlender Dynamik bei der US-Digital-Asset-Gesetzgebung. Genau diese Lücke – unklare oder nur langsam umgesetzte Regeln – beeinflusst nicht nur Retail-Anleger, sondern vor allem Institutionen, die ihre Treasury-, Risk- und Compliance-Prozesse an rechtliche Leitplanken koppeln. Gleichzeitig erwähnt die Bank Sorgen, dass Unternehmen im Bereich Digital Assets Bitcoin verkaufen könnten, falls sich strategische Portfolios neu ausrichten. Marktteilnehmer bringen es dabei auf den Punkt: „ETF-Flows sind der Puls, aber Regulierung entscheidet, ob der Puls stabil bleibt.“ Solche Aussagen sind zwar pointiert, spiegeln aber den realen Steuerungsmechanismus institutioneller Nachfrage wider.
Vergleichend lohnt sich ein Blick auf die Strategie anderer Finanzhäuser und Asset-Manager. Während einzelne Institute in Aufwärtsphasen stärker auf „Adoptions“-Stories setzen, koppeln viele Analystenteams ihre Modelle an tatsächliche Produktflüsse und die Geschwindigkeit, mit der Kapital in regulierte Vehikel wandert. Etwa BlackRock und andere große Emittenten werden in diesem Kontext oft als wichtiger Infrastruktur-Baustein wahrgenommen, weil deren Produkte Zuflüsse bündeln und die Marktzugänglichkeit erhöhen. In der Abwärtsphase zeigt sich dagegen die Kehrseite: Wenn die Flüsse nicht anziehen, werden selbst fundamentale Narrative kurzfristig weniger wirksam. Auch JPMorgan wird in Börsenberichten regelmäßig genannt, wenn es um Bankenrahmenbedingungen für Krypto-Investments geht – das zeigt, wie stark sich das Gesamtbild aus Risikoappetit und regulatorischer Planung zusammensetzt.
Zusätzlich beschreibt Citi eine Rotationsbewegung in Richtung KI-bezogener Assets. Das ist aus Enterprise-Sicht bemerkenswert: Es verdeutlicht, dass Kapital in unruhigen Marktphasen häufig in Themen investiert, die in der Breite gut messbare Produkt- und Infrastruktur-Ausgaben nach sich ziehen. Künstliche Intelligenz hat in den letzten Quartalen eine „Cashflow-nahere“ Bewertung bekommen, während Krypto in der Wahrnehmung vieler CFOs stärker von Makro, Liquidität und regulatorischer Klarheit abhängt. Historisch kennt man diese Muster aus früheren Risikozyklen: Wenn Wachstumstitel, Rechenleistung und Plattforminvestitionen im Vordergrund stehen, geraten „Spekulationsvehikel“ selbst dann unter Druck, wenn die langfristige Technologieperspektive nicht verschwunden ist.
Für die technische und operative Seite von Krypto-nahem Investment- und Handels-Engineering bedeutet das vor allem: Modellannahmen werden „flussgetrieben“ statt „narrativ getrieben“. In der Praxis müssen Quant-Teams und Portfolio-Manager ihre Parameter für Exposures, Liquiditätslimits und Hedging-Mechaniken aktualisieren, sobald ETF-Flows wiederholt in den negativen Bereich kippen. Genau diese Haltung spiegelt Citi wider, indem die Bank die Annahme für den 12-Monats-Nettozufluss auf null setzt. Gleichzeitig bleibt der Horizont kurz: Citi erwartet „broad investor adoption“ eher nicht auf absehbare Zeit, bis ein neuer Katalysator auftaucht. Das kann eine regulatorische Klarstellung, ein neues Makro-Signal oder eine erneute Nachfragewelle in ETF-Strukturen sein.
Aus regulatorischer Perspektive ist die Lage damit zweigeteilt. Auf der einen Seite warten US-Marktteilnehmer auf konkrete Fortschritte im Gesetzgebungsprozess, die laut Citi die Anlegerstimmung derzeit belasten. Auf der anderen Seite existiert in Europa mit dem MiCA-Rahmenwerk bereits eine klare Richtung, die Emittenten und Dienstleister strukturiert – auch wenn das für Bitcoin als Anlageklasse nicht identisch wirkt wie für Krypto-Token mit Emissionsbezug. Für Unternehmen heißt das: Compliance-Programme müssen beide Ebenen abdecken, weil Marktprodukte grenzüberschreitend gehandelt und in der Buchhaltung unterschiedlich klassifiziert werden. Sobald US-seitig mehr Klarheit entsteht, könnte sich der Risikoaufschlag für institutionelle Einstiegsentscheidungen verringern.
In die Zukunft gedacht deutet der Citi-Ausblick auf ein Szenario hin, in dem kurzfristig vor allem „Liquiditätspsychologie“ entscheidet. Das Bear-Case-Modell nennt für Bitcoin 53.000 US-Dollar und für Ether 1.094 US-Dollar über das nächste Jahr – eine deutliche Erwartungsabwärtskorrektur gegenüber den zuvor genannten Zielmarken. Der nächste Entwicklungsschritt dürfte weniger von isolierten Kursbewegungen abhängen, sondern davon, ob ETF-Flows wieder in den positiven Bereich zurückkehren und ob sich ein belastbarer Katalysator abzeichnet. Für Entwickler und Unternehmen rund um Krypto bedeutet das: Anwendungen, die auf stabile Datenfeeds, robuste Order-Routing-Logik und regulatorisch auditierbare Prozesse setzen, gewinnen an Relevanz, während rein aktienähnliche „Momentum“-Ansätze anfälliger werden.
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