LONDON (IT BOLTWISE) – Der deutsche Aktienmarkt ist am Dienstag weiter gestiegen: Der DAX kletterte um 0,8 Prozent auf 26.202 Punkte und setzte damit ein neues Rekordhoch bei 26.267. Laut Marktberichten stützte vor allem die Aussicht auf eine Einigung im Konflikt um die freie Passage durch die Straße von Hormus die Stimmung. Der Ölpreis zog daraufhin wieder an, und mehrere Branchenwerte profitierten. Während Lufthansa wegen deutlich höherer Kerosinkosten (-8,2%) enttäuschte, verloren Zalando 13,4% nach einem gedämpften Ausblick.
Am deutschen Aktienmarkt setzte sich die Rally am Dienstag zügig fort. Der DAX stieg um 0,8 Prozent auf 26.202 Punkte; bei 26.267 wurde ein neues Rekordhoch markiert. Für die Kursfantasie lieferten Charttechniker ein Zielbild bis in den Bereich von 27.000 Punkten. Gleichzeitig blieb der über allem schwebende Risikofaktor die geopolitische Lage: Die vielen Beteiligten und Zwischenschritte im Nahen Osten bestimmten das Tempo der Bewegung, statt ein klarer politischer Pfad den Takt vorzugeben. Genau deshalb reagierte der Markt so sensibel auf neue Signale aus den USA.
Das nächste Kurstreiber-Element war der Energiemarkt. Berichtete Aussagen von US-Finanzminister Bessent deuteten darauf hin, dass es zumindest bei der freien Passage durch die Straße von Hormus schon „schon morgen“ wieder zu einer Öffnung kommen könnte. Solche Erwartungen wirken an der Börse nicht nur über Schlagzeilen, sondern über die Terminstruktur: Wenn sich Unsicherheit im Transportkorridor reduziert, werden Risikoaufschläge auf Öl als Transport- und Lieferkettenrisiko häufig schneller herunterkorrigiert. Entsprechend kamen die Ölpreise laut den Marktangaben um mehr als 4 Prozent zurück. Der Effekt war damit unmittelbar genug, um die Risiko-Bilanz der nächsten Handelstage zu verbessern.
In den Einzelwerten zeigte sich dann ein klares Bild der Rotation: Während einige zyklische Gewinner ihre Argumentation aus der Berichtssaison ableiteten, gerieten andere Titel unter den Druck konkreter Kosten- und Prognosefragen. Bei Zalando kam es zu einem deutlichen Kursrutsch um 13,4 Prozent: Die Zahlen wurden offenbar nicht ausreichend honoriert, der Ausblick blieb nicht auf der zuvor erwarteten Linie. Konkret sollte das GMV- und Umsatzwachstum nun in der unteren Hälfte der Spanne von 12 bis 17 Prozent liegen. Nach einer vorherigen Kursrally von 50 Prozent reichte dem Markt offenbar die Berichtslieferung allein nicht als Rechtfertigung für eine Fortsetzung des Anstiegs.
Lufthansa blieb im Fokus, allerdings aus einem anderen Grund. Die Aktie fiel um 8,2 Prozent, weil die Kerosinkosten im zweiten Quartal rund 750 Millionen Euro über dem Vorjahr lagen. Zwar entsprachen die Umsätze weitgehend den Erwartungen, doch beim Gewinn wurde die Markterwartung verfehlt. Dadurch verschiebt sich für das Unternehmen die Ergebnisplanung spürbar: Die Airline hält laut den Berichten sogar einen Rückgang des operativen Ergebnisses im Gesamtjahr für möglich. Genau hier wird für Investoren die Sensitivität deutlich, die viele Bewertungsmodelle bei Airlines zwar grundsätzlich berücksichtigen, aber in der aktuellen Kostenlage schnell in die Nähe von „Planungsbrüchen“ rückt.
Daneben setzte der Markt sichtbar auf Technologiewerte, die als Profiteure des KI-Booms gelten. Im DAX gewann Infineon 3,7 Prozent; in Europa schoben sich unter anderem STMicro sowie BE Semiconductor (Besi) teils noch steiler nach oben. Entscheidend war dabei weniger ein einzelner Schlagworttreiber als die Kombination aus besseren Zahlen und angehobenen Jahresprognosen, etwa bei Caterpillar als Zulieferer-Signalsender für Investitionszyklen. Auch Siemens Energy sprang um 2,3 Prozent in die Gewinnzone – in Erwartung starker Zahlen am folgenden Tag. Dass Bayer trotz anderer Annahmen zulegte, verwies zugleich auf die Breite der Berichtssaison: Das bereinigte EBITDA stieg um 1,9 Prozent auf 2,14 Milliarden Euro, während Analysten zuvor einen Rückgang von rund 8 Prozent befürchtet hatten.
Während die Tech-Seite und Teile der Industrie in den Vordergrund rückten, zeigte der Handel bei Sportartikelherstellern klare Enttäuschungsmechanismen. Adidas verlor 2,5 Prozent und Puma 0,4 Prozent; die enttäuschenden Ergebnisse hatten den Sektor spürbar ausgebremst. Hinzu kam für Adidas ein weiterer Belastungsfaktor: Die Kaufempfehlung wurde durch die UBS entzogen. Damit wird erkennbar, wie eng Marktbewegungen in diesem Umfeld aus zwei Quellen gespeist werden – aus operativen Kennzahlen wie Umsatz, Margen und EBITDA, aber auch aus der Bewertungslogik von Analystenhäusern, die bei bereits gelaufenen Kursen oft schneller in „Hold/Reduce“-Szenarien drehen. Für Unternehmen und Investoren heißt das: In einer Phase, in der der DAX neue Hochs markiert, entscheidet die Qualität der Guidance zunehmend über die Geschwindigkeit der Rotation.
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