LONDON (IT BOLTWISE) – Hamborner REIT meldet für das erste Halbjahr einen Periodenfehlbetrag von 13,7 Millionen Euro und nennt vor allem höhere Abschreibungen als Ursache. Operativ sinken Miet- und Pachterlöse auf 45,1 Millionen Euro, während der Funds from Operations (FFO) um 4,4 % auf 23,8 Millionen Euro nachgibt. Trotz der Belastung bestätigt das Management die Ziele für 2026 und verweist auf eine stabile Vermietungsquote. Parallel treibt das Unternehmen eine Portfoliorotation voran, während Berenberg das Kursziel auf 7,00 Euro anhebt.
Auch mit einem deutlichen Fehlbetrag im ersten Halbjahr hält Hamborner REIT an seinen Zielsetzungen für das Gesamtjahr 2026 fest. Das Unternehmen begründet die Entwicklung in seiner Mitteilung vom 4. August vor allem mit gestiegenen Abschreibungen auf das Immobilienportfolio. In der Vorjahresperiode hatte der Immobilienspezialist noch einen Gewinn von 6,5 Millionen Euro ausgewiesen, sodass sich die Ergebnislinie innerhalb von zwölf Monaten spürbar dreht. Für Anleger zählt deshalb weniger der eine Quartalswert als die Frage, ob sich der operative Cashflow und die Substanzentwicklung trotz Bewertungseffekten stabilisieren.
Genau an dieser Stelle setzen die operativen Kennzahlen an, die im ersten Halbjahr gedämpft waren. Laut dpa-AFX sanken die Miet- und Pachterlöse auf 45,1 Millionen Euro. Parallel ging der für Immobilienunternehmen zentrale Indikator Funds from Operations (FFO) um 4,4 % auf 23,8 Millionen Euro zurück. Auffällig ist dabei, dass das Management die Prognose dennoch bestätigt: Die operative Basis des Portfolios werde weiterhin als solide eingeschätzt. In einem Earnings Call sprach das Unternehmen zudem über eine stabile Vermietungsquote, und als Substanzindikator nennt es das Mietwachstum auf vergleichbarer Fläche (Like-for-like) in Höhe von 1,7 %.
Dieser Like-for-like-Zuwachs liefert den strategischen Kontext, weil er zeigt, dass Mieterträge nicht nur nominal, sondern zumindest in Teilen organisch wachsen. Der Markt bewertet das typischerweise als Signal dafür, dass die Vermietungsqualität nicht durch Abschläge oder Leerstände „wegkippt“, selbst wenn Ergebnisgrößen durch Abschreibungen belastet werden. Hamborner REIT verknüpft diese Logik aktuell mit einer klaren Portfoliorotation: Der Schwerpunkt soll stärker auf renditestarken Objekten aus den Bereichen Nahversorgung und Baumärkten liegen, die als weniger konjunkturanfällig gelten. Solche Asset-Schwerpunkte zielen in der Regel auf stabilere Nachfrageprofile und damit auf belastbarere Mietströme.
Konkreter wird die Strategie über Verkäufe und Umbaumaßnahmen im Bestand. Bereits am 4. August machte das Unternehmen den Verkauf einer Büroimmobilie in Neu-Isenburg publik; der Verkaufspreis liegt bei 13,5 Millionen Euro. Der rechtliche Übergang ist für das dritte Quartal des laufenden Jahres vorgesehen, wodurch sich die Portfoliozusammensetzung schrittweise an die neue Ausrichtung anpassen kann. Gleichzeitig blieb der Blick auf die Substanzwerte für die Bewertung entscheidend: Der EPRA NAV je Aktie fiel zum Ende des ersten Halbjahres auf 8,72 Euro. Das ist ein Rückgang gegenüber dem Stand zum Jahresende zuvor, aber der Substanzwert liegt weiterhin deutlich über dem aktuellen Börsenkurs.
Der Abstand zwischen bilanziellem Substanzwert und Kurs ist dabei ein zentraler Hebel für die Anlegerperspektive. Die Aktie schloss am Freitag bei 4,38 Euro; damit notiert sie deutlich unter dem EPRA-NAV-Wert. Als zusätzliche Einordnung nennt der Bericht eine REIT-Eigenkapitalquote von 53,9 % zum Ende des Berichtszeitraums. Der Loan-to-Value (LTV) stieg nur leicht auf 45,2 %, was auf eine weiterhin konservative Finanzierungsstruktur hindeutet. In der Summe deutet die Kombination aus hoher Eigenkapitalquote und moderatem LTV darauf hin, dass die Portfolioanpassungen eher steuernd als existenziell wirken sollen.
Auch die Kapitalmarktstimme spiegelt diese Gemengelage aus Belastung und Strategie. Die Investmentbank Berenberg beließ die Einstufung für Hamborner REIT am 4. August auf „Buy“ und nannte ein Kursziel von 7,00 Euro. Zwar bewerten Marktbeobachter den Übergang vom Vorjahresgewinn in den aktuellen Verlust als kurzfristigen Belastungsfaktor, sehen aber in der Ausrichtung auf versorgungsrelevante Handelsimmobilien eine langfristige Stütze für die Bewertung. Für die nächsten Impulse richten sich Anleger jetzt besonders auf den 10. November: An diesem Tag plant das Unternehmen die Veröffentlichung der Mitteilung zum dritten Quartal. Bis dahin notiert das Papier mit einem Abstand von 2,7 % knapp über seinem 52-Wochen-Tief von 4,27 Euro, was die Bedeutung der nächsten Zahlen für die weitere Kursentwicklung unterstreicht.
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