LONDON (IT BOLTWISE) – J.P. Morgan Asset Management bewertet hochwertiges Fixed Income als unterinvestierte Chance. Portfolio-Managerin Priya Misra verweist auf eine Mischung aus Kreditrisiko in Top-Qualität und einer Zielrendite von 6,5 Prozent, ohne bei der Bonität „abzurutschen“. Sie ordnet die Strategie explizit gegen den Trend ein, der derzeit zu viel Kapital in KI-Aktien bündelt. Daneben rät auch BondBloxx dazu, historisch attraktive Erträge stärker ins Portfolio zu holen.
In den aktuellen Kapitalmarktdebatten wirkt es fast wie ein Reflex: Wenn Künstliche Intelligenz (KI) in den Schlagzeilen dominiert, verschiebt sich die Nachfrage vieler Anleger automatisch in Richtung Tech- und damit auch in Richtung KI-naher Aktien. Genau diese einseitige Exponierung adressiert J.P. Morgan Asset Management mit einer vergleichsweise klaren Botschaft aus dem Fixed-Income-Bereich. Portfolio-Managerin Priya Misra argumentiert, dass sich Kreditrisiko nicht zwangsläufig mit sinkender Bonität „erkaufen“ lässt. Stattdessen sieht sie eine Gelegenheit, bei gleichbleibender hoher Kreditqualität Renditechancen mitzunehmen, ohne den klassischen Zielkonflikt zwischen Ertrag und Risikoprofil so stark auszureizen, wie es in Stressphasen häufig der Fall ist.
Technisch betrachtet geht es bei der Aussage nicht nur um „Zinsen“, sondern um den Charakter der Erträge: Fixed Income kann Zinskomponente und Kreditkomponente in einem strukturierten Mix abbilden. Misra stellt dabei heraus, dass Anleger Kreditrisiken in den hochwertigsten Unternehmen übernehmen und dennoch auf eine Rendite von 6,5% zielen können. Damit positioniert sie die Strategie gegen eine reine Wette auf Duration oder eine alternative Wette auf Tech-Booms. Der Kern ist vielmehr die Diversifikation der Renditetreiber: „Treasury trade“ steht neben Kreditabsicherung außerhalb des KI-Story-Zuges. Gerade wenn ein Portfolio bereits stark in Aktien mit KI-Beta verankert ist, kann ein gezielter Aufbau von Anleihen das Gesamtprofil glätten, weil die Wertentwicklung weniger direkt an den gleichen Nachrichtenfluss gekoppelt ist.
Konkreter wird das Bild über den J.P. Morgan Core Plus Bond Fund ETF (JCPB). Das Produkt wird in der Meldung mit einem verwalteten Vermögen von knapp 16 Milliarden US-Dollar beschrieben; bei den Beständen liegt der Schwerpunkt laut Unternehmensangaben (Stand: 31. August) mit über drei Vierteln in Schuldnern ab der BBB-Kategorie. Misra nennt außerdem ein aktives Rebalancing als Reaktion auf Marktbewegungen: Sie habe die Exponierung in „double-B“ und „single-B“ über die Zeit hinweg erhöht, weil sich die Risikoaufschläge im Hochzinssegment ausweiten. Gleichzeitig sagt sie, dass man selektiv Investment-Grade-Positionen bevorzuge und in den letzten Tagen zusätzlich Duration aufgebaut habe, in der Erwartung, dass man sich dem Ende einer Zinsbewegung nähern könnte. Für die Praxis ist das relevant, weil Duration und Credit-Spreads unterschiedliche Sensitivitäten gegenüber Makrofaktoren darstellen und dadurch zusammen im Risiko-Reporting anders wirken.
Diese Logik knüpft auch an die Marktperformance an: Der JCPB wird in den Daten laut Kursstand „seit Jahresbeginn“ mit einem Rückgang von mehr als 5 Prozent bewertet. In solchen Phasen ist der Blick „bond by bond“ entscheidend, wie Misra es formuliert: Man müsse Sektor für Sektor prüfen und dabei Bottom-up absichern, dass Unternehmen nicht überhebelt seien. Genau hier wird der Zusammenhang zur Konjunktur sichtbar: Misra äußert zugleich die Sorge, dass höhere Zinsen den Wohnungsmarkt belasten könnten. Wenn Immobilienfinanzierungen langsamer durch Refinanzierungsmargen laufen oder Nachfrage sich abkühlt, kann das indirekt auf Kreditqualität wirken, selbst wenn das ursprüngliche Investment im Investment-Grade-Bereich beginnt.
Neben J.P. Morgan meldet sich mit BondBloxx ein weiterer Player aus dem Fixed-Income-ETF-Umfeld. Die Co-Gründerin Joanna Gallegos stellt in derselben Richtung auf „historisch attraktive“ Renditen über mehrere Schuldnermärkte ab und empfiehlt, Unternehmensanleihen stärker in den Portfolioaufbau einzubeziehen. Ihr Argument ist weniger die einzelne Benchmark, sondern die Funktion von Fixed Income als Puffer: Erträge aus Anleihen können die Volatilität im Gesamtdepot dämpfen. Als Begründung nennt sie stabile Basiszinssätze und belastbare Unternehmensfundamentaldaten, wobei sie zugleich kritisiert, dass sich die öffentliche Erzählung häufig zu stark auf Treasury-Renditen verengt. BondBloxx setzt dabei seit Jahren auf spezialisierte ETFs für Segmente wie Treasury, Corporate, Private Credit und Emerging Markets; in der Meldung wird beispielhaft ein Private-Credit-Produkt genannt.
Ein Blick auf diese Private-Credit-Umgebung zeigt, warum die Diskussion um „unterinvestierte“ Marktsegmente heute überhaupt aufkommt. Private Credit und CLO-Strukturen funktionieren anders als klassische Staats- oder Unternehmensanleihen, weil sie die Ertragsentstehung häufig stärker über Cashflows und Kreditstruktur abbilden. Das macht die Investments nicht automatisch „besser“, aber oft geeignet, wenn ein Portfolio Liquiditäts-, Laufzeit- und Kreditrisiken neu gewichten muss. Für Anleger bedeutet das: Wer sich aus dem KI-getriebenen Aktienfokus lösen will, braucht nicht zwingend eine komplette Rotation in eine einzige Zinswette, sondern einen Ersatz mit klaren Renditetreibern und überprüfbarer Risikokontrolle. Genau darin liegt die strategische Klammer der Meldung: Fixed Income soll nicht als Nebenrolle dienen, sondern als Systembaustein, der Kreditqualität, Risikoaufschläge und Duration aktiv zusammenführt.
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