LONDON (IT BOLTWISE) – Keppel hat im Halbjahr 2024 den Nettogewinn auf rund 560 Mio. SGD gesteigert. Gleichzeitig bleibt die Dividende je Aktie auf 0,33 SGD für das Geschäftsjahr 2023 stabil. Der Konzern profitiert dabei von leicht höheren Gesamterträgen und verbesserten Ergebnissen in Infrastruktur, Asset-Management und Immobilien. Entscheidend für Anleger ist zudem, wie sich die Netto-Verschuldung und der Free Cashflow im Jahresverlauf entwickeln.
Keppel liefert zur Halbjahreslage 2024 eine belastbare Mischung aus steigenden Erträgen, ordentlicher Ergebnisqualität und einer Dividende, die für Einkommensinvestoren planbar bleibt. Im Zeitraum bis zum 30.06.2024 erhöhte der Singapurer Mischkonzern den Nettogewinn auf rund 560 Mio. SGD, nach etwa 520 Mio. SGD im entsprechenden Vorjahreszeitraum. Das entspricht einem Plus von knapp 8 Prozent und setzt ein Signal, dass die Neuausrichtung in Richtung kapitaleffizienterer Strukturen nicht nur strategisch klingt, sondern sich auch im Zahlenwerk niederschlägt.
Auf der Umsatz- bzw. Ertragsseite zeigt sich ebenfalls Rückenwind. Die Gesamterträge aus fortgeführten Geschäftsbereichen lagen im Halbjahr 2024 bei etwa 4,6 Mrd. SGD, nach rund 4,4 Mrd. SGD im Halbjahr 2023. Das Plus von rund 5 Prozent wirkt moderat, ist aber im Zusammenspiel mit dem Nettogewinn wichtig: Wer bei steigenden Erträgen zusätzlich eine bessere Ergebnisentwicklung erzielt, verbessert typischerweise die Mischung aus Marge, Kostenkontrolle und ausbleibenden Sondereffekten. Die Betrachtung der drei Säulen – Infrastruktur, Asset-Management und Immobilien – macht dabei nachvollziehbar, woher der Konzern die Stabilität bezieht.
Im Infrastruktursegment, das unter anderem Energie- und Umweltlösungen umfasst, verbuchte Keppel im Halbjahr 2024 Erlöse von rund 2,0 Mrd. SGD nach etwa 1,9 Mrd. SGD im selben Zeitraum 2023. Das entspricht einem Umsatzplus von gut 5 Prozent und passt zur Ausrichtung auf Projekte wie Abfallverwertung oder Energieerzeugung. Im Asset-Management wiederum stiegen die Gebühren- und Managementeinnahmen auf rund 480 Mio. SGD, nachdem im Halbjahr 2023 etwa 430 Mio. SGD erzielt worden waren; der Anstieg liegt damit bei über 11 Prozent. Genau dieser Posten ist für viele institutionelle Investoren interessant, weil wiederkehrende Gebührenströme das Ergebnisprofil glätten können – nicht zuletzt, wenn Projektgeschäft zyklisch schwankt.
Der Immobilienbereich addiert eine weitere Wachstums-Komponente, bleibt aber im Tempo weniger aggressiv. Die Erlöse im ersten Halbjahr 2024 lagen bei ungefähr 1,3 Mrd. SGD, gegenüber rund 1,25 Mrd. SGD im Vorjahreszeitraum, also bei einem leichten Zuwachs von rund 4 Prozent. Operativ spiegelt sich die Entwicklung in einer höheren Ertragskraft: Der operative Gewinn (EBIT) aus fortgeführten Aktivitäten stieg im Halbjahr 2024 auf rund 780 Mio. SGD, nach etwa 730 Mio. SGD im Halbjahr 2023. Damit wächst der EBIT um rund 7 Prozent. Gleichzeitig verbesserte sich die Nettomarge auf etwa 12 Prozent, nach rund 11,8 Prozent im Halbjahr 2023 – kein dramatischer Sprung, aber eine solide Tendenz zur weiteren Ergebnisqualität.
Für die Dividendenlogik ist nicht nur die Gewinnentwicklung relevant, sondern auch die Finanzierung aus dem Cashflow. Keppel erwirtschaftete aus laufender Geschäftstätigkeit einen Free Cashflow von ungefähr 700 Mio. SGD in den ersten sechs Monaten 2024, nach rund 650 Mio. SGD im Halbjahr 2023. Das unterstreicht die Fähigkeit des Konzerns, Investitionen und Ausschüttungen aus eigenen Mitteln zu bedienen. Genau daran hängt die Wahrnehmung vieler Anlegergruppen: Dividenden wirken dann am überzeugendsten, wenn sie nicht kurzfristig über Bilanzabbau „erkauft“ werden. Entsprechend wichtig ist die Bilanzentwicklung: Die Netto-Verschuldung lag zum Stichtag 30.06.2024 bei rund 5,8 Mrd. SGD, nach etwa 6,1 Mrd. SGD zum 31.12.2023. Die Verschuldung reduzierte sich damit leicht im ersten Halbjahr, während die Eigenkapitalquote moderat auf rund 34 Prozent stieg (nach etwa 33 Prozent Ende 2023).
Die Ausschüttung selbst bleibt dabei auf einem konsistenten Pfad. Für das Geschäftsjahr 2023, das auf der Hauptversammlung im Jahr 2024 beschlossen wurde, zahlte Keppel eine Gesamtdividende von 0,33 SGD je Aktie. Sie setzt sich aus einer bereits gezahlten Zwischendividende von 0,15 SGD je Aktie und einer Schlussdividende von 0,18 SGD je Aktie zusammen. Im Geschäftsjahr 2022 hatte Keppel insgesamt 0,32 SGD je Aktie ausgeschüttet, bestehend aus 0,15 SGD Zwischendividende und 0,17 SGD Schlussdividende. Damit erhöhte der Konzern die Dividende leicht im Vorjahresvergleich, und im aktuellen Zwischenzeitraum bleibt die Erwartbarkeit erhalten. Auf Basis des Schlusskurses zum 31.12.2023 lag die Dividendenrendite bei rund 4,2 Prozent, nach etwa 4,0 Prozent Ende 2022 – ein Faktor, der die Aktie für einkommensorientierte Portfolios weiterhin attraktiv machen kann, ohne dass sie sich zwingend „übertreibt“.
Strategisch betrachtet passt das Bild zu Keppels Fokus auf drei Kernbereiche: Infrastruktur, Asset-Management und Immobilien. Der Konzern reduziert dabei frühere Aktivitäten aus dem Schiffbau- und Offshore-Umfeld und setzt stärker auf kapitalleichtere Modelle. Operativ finden diese Leitplanken unter anderem Ausdruck in nachhaltiger Energie-Infrastruktur sowie in Dateninfrastrukturprojekten (inklusive Rechenzentren), wo Keppel Ende 2023 eine verwaltete IT-Kapazität von rund 500 Megawatt meldete, nach etwa 470 Megawatt Ende 2022. Beim verwalteten Vermögen (Assets under Management, AUM) lag Keppel zum 31.12.2023 bei rund 50 Mrd. SGD, nach etwa 48 Mrd. SGD zum 31.12.2022. Aus Anlegersicht ist entscheidend, dass daraus Gebühreneinnahmen entstehen: Für das Geschäftsjahr 2023 steuerten Managementgebühren rund 930 Mio. SGD zum Konzernumsatz bei, nach etwa 880 Mio. SGD im Vorjahr. Damit wird das Ergebnisprofil zunehmend durch wiederkehrende Komponenten gestützt, die nicht vollständig von einzelnen Projektzyklen abhängen.
Auch der Ausblick zielt darauf, die Mischung aus Wachstum und Cash-Generierung weiter zu stabilisieren. Für 2024 plant Keppel Investitionen in Höhe von rund 1,5 Mrd. SGD in Infrastruktur- und Immobilienprojekte, nach etwa 1,4 Mrd. SGD im Jahr 2023. Ein Schwerpunkt liegt auf dem Asset-Management-Geschäft: Das verwaltete Vermögen soll mittelfristig weiter wachsen, um die wiederkehrenden Gebührenerträge zu steigern. Im Infrastruktursegment werden dabei unter anderem Abfall-zu-Energie- und Rechenzentrumskapazitäten adressiert; perspektivisch nennt der Konzern zusätzliches Volumen von mehreren hundert Megawatt IT-Leistung. Unterm Strich betrachtet lautet die Kernbotschaft der Halbjahreszahlen: Keppel liefert nicht nur steigende Gewinne, sondern untermauert das auch mit Cashflow und einer leicht verbesserten Bilanzstruktur – und bleibt dabei bei der Dividende in einer für den Markt nachvollziehbaren Logik.
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