LONDON (IT BOLTWISE) – Der Riester-Nachfolger soll neue staatlich geförderte Altersvorsorge mit niedrigeren Kosten ermöglichen, doch die geplanten Gebührenmodelle fallen für drei große Anbieter deutlich aus. DWS, Deka und Union Investment sehen Verwaltungs- und Fondsmanagementgebühren in Größenordnungen, die näher an traditionellen Riester-Kosten liegen als an sehr günstigen ETF-Lösungen. Für Sparer bedeutet das: Die Förderung wirkt, aber sie kann die laufenden Kosten nicht automatisch auf ein Verbraucherfreundlichkeitsniveau drücken. Entscheidend wird daher, wie stark der Produktmix und die Gebührenstaffel die jährliche Gesamtsumme beeinflussen.
Mit dem neuen staatlich geförderten Altersvorsorgedepot sollte nach dem Riester-Aus eigentlich eine spürbare Entlastung bei den laufenden Kosten einhergehen. Die politische Zielrichtung lautete: breit gestreute Aktienfonds, einfache Mechanik und ein Kostenrahmen, der sich deutlich von klassischen Riester-Produkten abhebt. In der Praxis rückt nun aber die Kostenrechnung der großen Fondshäuser in den Vordergrund. Denn DWS, Deka und Union Investment legen ihre Gebührenmodelle für das neue Depot so aus, dass die angekündigte „Kostenspannung nach unten“ nicht in dem Maße sichtbar wird, wie es viele Sparer erwartet hatten.
Technisch betrachtet geht es dabei weniger um das Anlageprinzip als um die Gebührenarchitektur rund um Verwaltung, Depotführung und das laufende Fondsmanagement. Laut den verfügbaren Informationen planen DWS, Deka und Union Investment Verwaltungsgebühren im mittleren einstelligen Bereich und ergänzend gestaffelte Fondsmanagementgebühren. Diese Kombination ist entscheidend, weil sie die Kosten nicht nur einmalig, sondern über den Anlagehorizont mehrfach durchläuft. Wer aus der bisherigen Riester-Welt kommt, findet dort häufig Jahresgebühren im Bereich von etwa 1,5 bis 3 Prozent – die neuen Depots sollen zwar „Riester 2.0“ ersetzen, landen aber bei der laufenden Belastung offenbar nicht weit weg davon.
Der Vergleich mit sehr günstigen Alternativen macht die Spannung besonders sichtbar. Im privaten Markt sind ETF-basierte Lösungen mit Jahreskosten von unter 0,5 Prozent längst verbreitet, und als Referenz für ein kostengünstigeres Staatsmodell wird oft Schweden angeführt, wo staatliche Rentenfonds Gebühren von unter 0,2 Prozent ausweisen. Genau in diesen Größenordnungen hätte der politische Anspruch ankommen müssen, um die Förderung für Sparer unmittelbar fühlbar zu machen. Die jetzt bekannt gewordenen Planwerte zeigen dagegen eher eine Fortsetzung der etablierten Kostenlogik: Gewinnmargen werden über mehrere Gebührenbausteine abgesichert, während die staatliche Förderung zwar Steuervorteile und Subventionen bringt, aber nicht automatisch die laufende Gesamtbelastung neutralisiert.
Marktstrukturell wirkt das nachvollziehbar, aber es bleibt heikel. DWS, Deka und Union Investment sind keine Mini-Startups mit schlanken IT-Teams und vollständig automatisierten Backends, sondern etablierte Schwergewichte mit Beratung, Vertriebswegen und komplexen Betriebsprozessen. Gerade diese „Marktmacht“ führt häufig dazu, dass ein staatlich induziertes Produkt nicht automatisch wie ein Billig-ETF skaliert. Wenn sich der Gebührenabstand zu privaten, deutlich günstigeren Lösungen verkleinert, entsteht außerdem der Anreiz, dass Anbieter weiterhin über Zusatzlogik monetarisieren – etwa über die gestaffelten Bestandteile, die mit Depotgrößen oder Anlagevarianten verknüpft sein können.
Für die Kundenseite heißt das: Die staatliche Subvention ist nur ein Teil der Rechnung. In der Quelle wird beispielhaft beschrieben, dass ein Arbeitnehmer, der jährlich 4 Prozent seines Bruttoeinkommens einzahlt und bei einer Depotgröße von 100.000 Euro ankommt, je nach Anbieter und Anlageausgestaltung jährlich grob zwischen 500 und 1.500 Euro Gebühren zahlen kann. Diese Spanne ist betriebswirtschaftlich groß, weil sie sich direkt auf das Nettovermögen auswirkt – gerade dann, wenn die Anlage über viele Jahre laufen soll. Hinzu kommt: Gebühren sind in der Regel nicht „wegoptimierbar“ durch Wahl eines anderen Formulars, sondern sie hängen am Produktdesign und am gewählten Gebührenmix.
Damit rückt Wettbewerb als eigentliches Korrektiv in den Fokus. Schon jetzt deutet sich an, dass nicht nur die drei genannten Häuser ihre Pläne finalisieren, sondern auch weitere Fondsgesellschaften, Banken und potenziell internationale Anbieter in den Markt drängen. Für Sparer ist das eine gute Nachricht, weil niedrigere Kosten nicht nur durch staatliche Rahmenbedingungen entstehen, sondern auch durch Marktmechanismen. Sollte der Markt sich tatsächlich über bessere Konditionen definieren, könnten sich die Gebühren nach unten bewegen – allerdings setzt das voraus, dass ausreichend viele Kunden sich beim Wechsel nicht von Vertriebskomplexität und vermeintlichen Mehrwertversprechen ablenken lassen.
Als Fazit bleibt: Der Riester-Nachfolger verschiebt die Aufmerksamkeit weg vom reinen „Fördern oder nicht Fördern“ hin zur Frage, wie hoch die tatsächliche laufende Belastung pro Sparplan ausfällt. Für Finanzentscheider in Unternehmen und für beratungsnahe Stellen ist vor allem wichtig, die Gebührenmodelle als Gesamtpaket zu betrachten – also Verwaltung plus Fondsmanagement und die konkrete Staffelung über die Zeit. Wer das nicht tut, unterschätzt leicht, wie stark Gebührenwachstum im Depot die geförderte Rendite überdecken können. Der nächste Schritt im Markt wird daher nicht nur die Verfügbarkeit der Produkte sein, sondern die Transparenz und Vergleichbarkeit der Kosten – und ob Anbieter im Wettbewerb tatsächlich nachziehen.
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