FRANKFURT / LONDON (IT BOLTWISE) – Offene Immobilienfonds stehen vor großen Herausforderungen, doch einige Strategien erweisen sich als besonders stabil. Durch gezielte Zuflusskontrolle, breite Diversifikation und hohe Liquiditätsreserven können bestimmte Fonds die Krise besser überstehen. Experten betonen die Bedeutung dieser Faktoren für langfristigen Erfolg.
Offene Immobilienfonds, einst als stabile Säule in vielen Portfolios angesehen, stehen derzeit unter erheblichem Druck. Die jüngste Abwertung des Uniimmo Wohnen ZBI hat das gesamte Segment ins Rampenlicht gerückt und zu erheblichen Mittelabflüssen geführt. Doch nicht alle Fonds sind gleichermaßen betroffen. Einige haben durch kluge Strategien ihre Stabilität bewahrt und zeigen, dass es Wege gibt, auch in Krisenzeiten erfolgreich zu sein.
Ein entscheidender Faktor für die Stabilität ist die Kontrolle der Kapitalzuflüsse. Fonds wie die von Deka Immobilien haben bewusst weniger Mittel aufgenommen, um in Hochpreisphasen nicht übermäßig exponiert zu sein. Diese Strategie hat sich ausgezahlt, da sie in der aktuellen Krise weniger Abschreibungen vornehmen mussten. Deka-Immobilien Europa und WestInvest InterSelect sind Beispiele für Fonds, die trotz Marktstress stabile Renditen erzielen konnten.
Ein weiterer wichtiger Aspekt ist die Diversifikation. Fonds, die ihre Investitionen breit streuen, sind widerstandsfähiger gegenüber Marktschwankungen. Der hausInvest der Commerzbank-Tochter Commerzreal zeigt, wie eine breite Streuung über verschiedene Länder und Immobilienarten zu stabilen Erträgen führen kann. Selbst bei hohen Rückgaben konnten diese Fonds ihre Liquidität bewahren und Notverkäufe vermeiden.
Liquidität ist in Krisenzeiten von entscheidender Bedeutung. Fonds mit hohen Liquiditätsreserven, wie hausInvest, können Rückgaben bedienen, ohne ihre Immobilien zu verkaufen. Dies schützt sie vor dem Druck, unter Wert zu verkaufen, und ermöglicht es ihnen, die Krise besser zu überstehen. Die Botschaft ist klar: Nicht die Marktpreise, sondern der Liquiditätsdruck ist oft das größere Problem.
Doch nicht alle Fonds sind so gut aufgestellt. Besonders junge Fonds, die in der Hochpreisphase aggressiv zugekauft haben, kämpfen mit den Folgen. Ein prominentes Beispiel ist der Uniimmo Wohnen ZBI, der als Sanierungsfall gilt. Auch kleinere Fonds wie der KGAL immoSUBSTANZ haben Schwierigkeiten, obwohl sie durch strikte Selektion eine überraschend stabile Performance aufweisen.
Die Kritik am Modell der offenen Immobilienfonds wächst. Experten wie Gottfried Urban fordern eine grundlegende Neuordnung, da Immobilien illiquide sind, Fondsanteile jedoch jederzeit handelbar. Dies führt zu Bewertungsproblemen und kann bei Liquiditätsdruck zu Preisverfällen führen. Eine mögliche Lösung könnte die Umwandlung in börsennotierte Immobilien-Aktienfonds sein.
Trotz der Herausforderungen gibt es Hoffnung. Studien zeigen, dass offene Immobilienfonds als langfristige Diversifikatoren funktionieren können, vorausgesetzt, der Anlagehorizont ist ausreichend lang. Kurzfristig jedoch bieten andere Anlageklassen oft attraktivere Renditen. Um ein echtes Comeback zu erleben, müssen offene Immobilienfonds konkurrenzfähige Renditen liefern und das Vertrauen der Anleger zurückgewinnen.
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