LONDON (IT BOLTWISE) – TD Cowen hat das Kursziel für das Bitcoin-Treasury-Unternehmen Strategy von 500 auf 440 US-Dollar gesenkt. Grund dafür ist eine schwächere Renditeerwartung bei Bitcoin, da die Verwässerung durch fortgesetzte Aktien- und Vorzugsaktienemissionen zunimmt.
Analysten der Investmentbank TD Cowen haben ihr einjähriges Kursziel für das Bitcoin-Treasury-Unternehmen Strategy, ehemals bekannt als MicroStrategy, von 500 auf 440 US-Dollar gesenkt. Diese Entscheidung basiert auf einer schwächeren Aussicht für die Bitcoin-Rendite, da die Verwässerung durch fortgesetzte Emissionen von Aktien und Vorzugsaktien zunimmt. Die Analysten, unter der Leitung von Managing Director Lance Vitanza, erwarten nun, dass Strategy im Geschäftsjahr 2026 etwa 155.000 Bitcoins erwerben wird, was eine Erhöhung gegenüber der vorherigen Schätzung von 90.000 darstellt.
Obwohl die höhere Erwerbsrate durch eine größere Mischung aus Stamm- und Vorzugsaktien finanziert werden soll, wird dies laut den Analysten die Bitcoin-Rendite verwässern. Diese Rendite wird als prozentuale Veränderung der gehaltenen Bitcoins pro vollständig verwässerter Aktie definiert. Für das Geschäftsjahr 2026 wird nun eine Bitcoin-Rendite von 7,1 % prognostiziert, verglichen mit der vorherigen Schätzung von 8,8 % und einem Rückgang von 22,8 % im Jahr 2025.
Die Analysten erwarten jedoch eine Umkehrung im Geschäftsjahr 2027, wobei die Bitcoin-Rendite auf 8,1 % ansteigen soll. Dies wird mit einem Anstieg des Bitcoin-Gewinns auf mehr als 13,5 Milliarden US-Dollar einhergehen. Der Bitcoin-Gewinn wird als der US-Dollar-Wert der ohne Erhöhung der vollständig verwässerten Aktienanzahl erworbenen Bitcoins definiert. Strategy hat sich aggressiv in den jüngsten Rückgang der Bitcoin-Preise eingekauft, anstatt seine Treasury-Aktivitäten zu verlangsamen.
In der Woche bis zum 11. Januar hat das Unternehmen etwa 6,8 Millionen Stammaktien und rund 1,2 Millionen Aktien seiner variablen STRC-Vorzugsaktien ausgegeben und damit insgesamt etwa 1,25 Milliarden US-Dollar eingenommen. Fast der gesamte Erlös wurde verwendet, um zusätzliche 13.627 Bitcoins zu kaufen. Die Analysten betonen, dass diese Transaktionen nur dann sinnvoll sind, wenn sich die Bitcoin-Preise signifikant erholen, was sie aufgrund zunehmend günstiger makroökonomischer und regulatorischer Faktoren für wahrscheinlich halten.
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