LEIPZIG / LONDON (IT BOLTWISE) – Der Biokraftstoffhersteller Verbio will die Nettoverschuldung bis Ende Juni 2027 deutlich senken und das operative Ergebnis weiter steigern. Nach dem starken Geschäftsjahr 2025/26 profitieren die Leipziger von höheren Preisen, mehr Absatz von Bioethanol und Methan sowie Erlösen aus THG-Quoten. Für das laufende Jahr nennt das Unternehmen ein EBITDA-Ziel von 210 bis 250 Millionen Euro und kündigt trotz der Kursreaktion die Rückkehr der Dividende an. An der Börse enttäuschte jedoch das neue Gewinnziel im Vergleich zu Markterwartungen, weshalb die Aktie zunächst klar nachgab.
Verbio setzt nach einem kräftigen Jahresauftakt im Börsenjahr 2025/26 seinen Kurswechsel fort: Der Biokraftstoffhersteller aus Leipzig will in der noch bis Ende Juni 2027 laufenden Planungsperiode die Nettoverschuldung „deutlich“ reduzieren und zugleich das operative Ergebnis weiter erhöhen. Operativ stützt sich dieses Vorhaben auf drei Hebel, die sich im Zahlenwerk bereits gezeigt haben: deutlich höhere Preise über das gesamte Portfolio, ein spürbar stärkerer Absatz von Bioethanol und Methan sowie zusätzliche Ergebnisbeiträge aus dem Handel mit THG-Quoten. Dass die Aktie am selben Tag trotzdem abverkauft wurde, lag weniger an der grundsätzlichen Entwicklung als an der konkreten Zielmarke für das laufende Jahr, die der Markt offenbar als zu niedrig einordnete.
Im vergangenen Geschäftsjahr gelang Verbio eine Ergebniswende, nachdem im Vorjahr ein Preisrutsch die Gewinnentwicklung belastet hatte. Laut den im Bericht genannten Berechnungen stieg das operative Ergebnis auf knapp 194 Millionen Euro und damit auf mehr als das Dreizehnfache des Vorjahreswertes. Der Umsatz kletterte um fast ein Fünftel auf 1,87 Milliarden Euro. Unter dem Strich verdiente das Unternehmen 64 Millionen Euro, nachdem es im Vorjahr noch einen Verlust von fast 138 Millionen Euro gegeben hatte. Diese Rückkehr in die Gewinnzone ist auch deshalb relevant, weil sie den Kapitalspielraum für die Aktionäre neu definiert: Nach einer Nullrunde soll es wieder 0,20 Euro Dividende je Anteilsschein geben.
Technisch und handelstechnisch rückt dabei vor allem die THG-Quote in den Fokus. Die Treibhausgasminderungsquote funktioniert als Klimaschutzinstrument: Wenn Mineralölunternehmen ihre Emissionsziele mit ihren eingesetzten Kraftstoffmengen nicht erreichen, können sie THG-Quoten bei Herstellern erwerben, die nachweisen, dass sie Emissionen durch biogene bzw. emissionsmindernde Kraftstoffe reduzieren. Genau dieser Mechanismus machte im Zahlenbild einen Teil der Geschwindigkeit aus, denn Verbio profitierte zugleich von einer Nachfrageverschiebung an der Zapfsäule. Durch die im Zuge des Iran-Kriegs stark gestiegenen Preise griffen Kunden laut Bericht häufiger zum etwas günstigeren E10-Kraftstoff mit Bioethanol-Beimischung statt zum teureren Superbenzin. Parallel stieg auch der Handel mit THG-Quoten, was die Marge zusätzlich stabilisiert hat.
Für das laufende Geschäftsjahr nennt Verbio ein EBITDA zwischen 210 und 250 Millionen Euro. Damit setzt der Vorstand um Claus Sauter auf gute Geschäfte mit Biokraftstoffen und auf zusätzliche Ergebnisbeiträge aus dem Verkauf sogenannter TGH-Quoten. Die Marktreaktion zeigt jedoch, dass der Zwischenraum zwischen Unternehmensprognose und Konsenserwartung entscheidend ist: In der Reaktion wurde betont, dass der Mittelpunkt der neuen Gewinnprognose um sieben Prozent unter den durchschnittlichen Schätzungen am Markt liege. Am selben Vormittag verlor die Aktie rund fünf Prozent auf 30,08 Euro und landete damit zeitweise unter den Schlusslichtern im SDax. Interessant ist außerdem die Verteilung der Erwartungen über die Zeit: Seit Anfang Januar hatte der Kurs laut Bericht bereits um mehr als 40 Prozent zugelegt und binnen zwölf Monaten fast verdreifacht; auf Sicht von drei Jahren steht der Wert jedoch noch immer etwa ein Viertel im Minus.
Neben dem operativen Geschäft nennt Verbio als Treiber die Verbesserung des regulatorischen Umfelds. Nach mehr als einem Jahrzehnt politischer Zurückhaltung erlebt Biomasse laut Unternehmenskommunikation derzeit eine „Renaissance“. Konkreter Rückenwind soll aus der im laufenden Jahr beschlossenen Gesetzes-Novelle zu den Treibhausgasminderungs-Quoten kommen. Das Gesetz verpflichtet Mineralölunternehmen, die CO2-Emissionen ihrer Kraftstoffe bis 2040 drastisch zu senken; solche Pfade wirken typischerweise auch auf die Bilanzierung von Minderungsnachweisen und damit auf die langfristige Nachfrage nach THG-Quoten. Verbio kündigt zugleich an, seine Investitionen in diesem Jahr zu senken, um die Planbarkeit zu erhöhen und den Fokus stärker auf die Rückführung der Verschuldung zu legen.
Auch der Blick Richtung USA zeigt, wie sich die Unternehmensstrategie aus der heutigen Ergebnishebel-Logik in eine Produktions- und Portfolioerweiterung übersetzt. In South Bend im US-Bundesstaat Indiana will Verbio den Umbau der bestehenden Anlage weiter vorantreiben: Die Ethanolproduktion soll schrittweise um Kapazitäten für die Herstellung von Biogas ergänzt werden; perspektivisch soll dort auch Biomethan entstehen. Für den Technologiemix ist das ein wichtiger Schritt, weil Biogas und Biomethan in vielen Versorgungsszenarien als Brücke zwischen klassischer Kraftstoffproduktion und erneuerbaren Gasen gelten. Gleichzeitig lässt sich so ein Teil der Wertschöpfung regionaler und prozessseitig variabler aufstellen, statt sich allein auf einen Kraftstoffpfad zu verlassen.
Für Anleger und Entscheider bleibt damit vor allem eine Frage offen: Reicht die Kombination aus höherem Absatz, THG-Quoten-Erträgen und dem anlaufenden Investitions- und Schuldenreduktionsprogramm, um das EBITDA-Korridorziel im zweiten Halbjahr auch tatsächlich „durchzuschieben“? Die börsliche Enttäuschung über die Gewinnmittellinie deutet darauf hin, dass die Messlatte kurzfristig hoch ist. Gleichzeitig spricht die Fundamentlogik des Berichts dafür, dass Verbio die operative Ertragskraft wieder in den Bereich zieht, in dem sich Kapitalpolitik und Produktionsausbau konsistent finanzieren lassen. Wenn die Gesetzesänderungen zur CO2-Reduktion bis 2040 den Quotenmarkt stabilisieren, könnte das für den Mittelwert der Prognose wichtiger werden als für die absolute Punktzahl eines einzelnen Quartals.
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