LONDON (IT BOLTWISE) – Die Euphorie nach der SpaceX-IPO ist spürbar abgeflaut, doch die operativen Treiber der Raumfahrt bleiben intakt. Im Fokus steht Starships nächster Flug als Signal für sinkende Startkosten und höhere Startfrequenzen. Gleichzeitig deuten steigende R&D- und Satellitenvolumina darauf hin, dass sich die Branche über die Raketenindustrie hinaus stärker verzahnt. Für Anleger wird damit der Space-ETF-Case wieder greifbarer, etwa über den Tema Space Innovators ETF (NASA).
Wer Raumfahrt vor allem als Wette auf einzelne Startsysteme betrachtet, übersieht leicht, dass sich das Fundament gerade verschiebt. Der Kursrückgang vieler Space-Values nach der Juni-IPO von SpaceX ist vor allem eine Marktreaktion auf frühere Erwartungen – nicht zwingend ein Zeichen, dass sich die Geschäftslogik der Branche auflöst. Der entscheidende Punkt liegt in der Kombination aus sinkenden Startkosten, steigender Nachfrage nach Satellitenkapazität und einer wachsenden Zahl profitabler Geschäftsmodelle. Genau diese Mischung wird in dem ETF-Argument aufgegriffen, das den „Time to Look Up“-Gedanken mit konkreten Ableitungen für die nächste Investitionsphase verknüpft.
Technisch betrachtet geht es bei Starship um eine potenzielle Änderung der Startökonomie von „iterativ“ zu „sprunghaft“. Laut den im Text genannten Schätzungen soll Starship perspektivisch die Kosten auf unter 100 US-Dollar pro Kilogramm drücken – gegenüber rund 2.700 US-Dollar/kg für Falcon 9 heute. Noch wichtiger als der absolute Wert ist die geplante Serienfähigkeit: Es wird davon ausgegangen, dass sich die Startfrequenz in Richtung einer Mission alle zwei Wochen bewegen könnte – beginnend etwa ab 2027. Wenn ein Startsystem mit geringeren Stückkosten und höherer Kadenz arbeitet, wirkt das nicht nur auf den Raketenverkauf, sondern auch auf die Time-to-Market für neue Satellitengenerationen, Bodeninfrastruktur und Betriebskonzepte.
Die Kostenfrage führt dabei direkt in den „R&D“-Teil der These: Niedrigere Startkosten machen es für Betreiber attraktiver, schneller zu planen, breiter zu investieren und mehr Satelliten schneller in Umlauf zu bringen. Der Text nennt als Annahme, dass die Satellitenstartvolumina bis zum Ende des Jahrzehnts jährlich um mehr als 40% wachsen könnten. Als Größenordnung wird eine Zahl von rund 40.000 Satelliten in der Umlaufbahn genannt, zusätzlich wird auf Pläne für weitere Starlink-Ausbauvarianten verwiesen – bis hin zu weiteren 100.000 Satelliten sowie Perspektiven, die bis zu eine Million Satelliten für Datenzentren im Orbit adressieren könnten. Was daran für Technologieunternehmen relevant ist, liegt auf der Hand: Jeder zusätzliche Satellit benötigt nicht nur Launch-Services, sondern auch Fertigung, Komponenten, Tests, Bodenstationen und Betriebssoftware.
Auf der Marktebene verschiebt sich dadurch auch die Bewertung von Raumfahrtfirmen weg vom reinen „Wachstum in der Zukunft“ hin zu messbaren Profitabilitätsmustern. Im Text wird für SpaceX bereits eine EBITDA-Marge über 60% angeführt. Daneben werden weitere Beispiele genannt, etwa Planet Labs mit einem ersten Jahr positiver „adjusted EBITDA“ im Geschäftsjahr 2026, BlackSky mit 14,2% im zweiten Quartal 2026 und ICEYE mit einer EBITDA-Marge über 40% im vergangenen Jahr. Diese Signale sind für den ETF-Ansatz wichtig, weil sie den Sektor als mehr und mehr „industriell“ beschreibbar machen: stabile Geschäftsmodelle, wiederkehrende Erlöse und damit tendenziell weniger abhängig von einzelnen Turnaround-Momenten.
Ein weiterer Treiber kommt von der Geopolitik, konkret vom Wiedereinstieg in den Mondwettlauf. Mehr als fünf Jahrzehnte nach der letzten Mondlandung wird im Text ein erneuter Wettbewerb zwischen den USA und China skizziert: NASA zielt auf eine bemannte Landung 2028, während China eine Landung von Astronauten bis 2030 anstrebt. Solche Zielbilder erzeugen langfristige Nachfrage nach Raketen, Lander-Systemen, Kommunikationsinfrastruktur und weiteren Komponenten. Anders als in der Apollo-Ära werde ein wesentlicher Teil dieser Hardware laut Darstellung von kommerziellen Akteuren gebaut, darunter SpaceX und Blue Origin – ein Aspekt, der die Wertschöpfungskette näher an den Kapitalmarkt bringt, weil Zulieferer und Plattformanbieter stärker mitziehen können.
Daneben setzt der Text auch auf einen Sektortrend, der in der Technologiebranche oft erst dann sichtbar wird, wenn die Hardware bereits im Orbit „mitliefert“: Verteidigungsausgaben verlagern sich stärker in Richtung Satelliten, weil militärische Kommunikation, Navigation und Aufklärung zunehmend über Weltraumsysteme laufen. Es heißt, dass sich die staatlichen Raumfahrtbudgets weltweit seit 2014 mehr als verdoppelt hätten, ergänzt wird das durch die Aussage, dass die US-Regierung für die Space Force 71 Milliarden US-Dollar für das Fiskaljahr 2027 angefordert habe – ein Anstieg um 123% gegenüber dem Vorjahr. Zusätzlich wird ein konkretes Architekturvorhaben erwähnt („Golden Dome“) mit einer vom Congressional Budget Office geschätzten Gesamtkostenlast von 1,2 Billionen US-Dollar über 20 Jahre. Auch wenn solche Zahlen in der Regel eine Mischung aus Systementwicklung und Beschaffung abdecken, bleibt der Kern für Anleger gleich: Ein wachsender Teil des Budgets fließt in kommerzielle Anbieter und deren Lieferketten.
Für die Investitionslogik folgt daraus eine klare Linie: Falling launch costs, wachsender Bedarf, zunehmende Profitabilität und mehr staatliche Mittel verstärken sich gegenseitig. Die Marktstimmung mag sich zurückgesetzt haben – im Text wird das als „Sentiment Hasn’t“ bzw. „Has Reset“-Narrativ aufgegriffen –, die strukturellen Treiber bleiben jedoch plausibel. Wer eine gezielte Abdeckung dieser Entwicklung sucht, findet im Text den Hinweis auf den Tema Space Innovators ETF (NASA) als größten und liquidesten in den USA gelisteten Space-ETF, der SpaceX-Nähe mit einem aktiv verwalteten Portfolio über die breitere Raumfahrtindustrie kombiniert. Für techniknahe Anleger ist dabei weniger die Tagesbewegung entscheidend als die Frage, ob sich aus der besseren Startökonomie eine nachhaltige, industrielle Ausbaukurve ergibt – und ob das Portfolio genau an dieser Stelle Risiken und Chancen bündelt, statt nur auf einzelne Schlagzeilen zu reagieren. Schließlich ist „Time to Look Up“ im Kern keine Himmelsromantik, sondern eine Wette auf Skalierung: höhere Kadenz, mehr Satelliten, stärkere Industrialisierung.
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