LONDON (IT BOLTWISE) – XRP und Dogecoin handeln derzeit unter dem Niveau, zu dem Käufer im vergangenen Jahr einst eingestiegen sind. Die MVRV-Daten zeigen für XRP etwa -11,8%, für Dogecoin sogar -19,3%. Während Dogecoins jüngster Sprung vor allem von „Whales“ mit gehebelten Positionen getragen wurde, kommen bei XRP laut Berichten frische Mittel direkt über Spot-ETFs an. Daraus leitet sich die Einschätzung ab, dass XRP seinen Abschlag eher schließt als Dogecoin.

Wer aktuell in XRP und Dogecoin investiert ist, spürt vor allem eines: Beide Kurse liegen deutlich unter dem, was viele Käufer im vergangenen Jahr bezahlt haben. Maßgeblich ist hier das MVRV-Konzept (Market Value to Realized Value), bei dem Marktwert dem Wert gegenübergestellt wird, zu dem die Coins zuletzt on-chain transferiert wurden. In den zugrunde liegenden Daten liegt die durchschnittliche „Unterwasser“-Situation für XRP bei rund 11,8%, für Dogecoin dagegen bei etwa 19,3%. Anders gesagt: In beiden Fällen ist der Abschlag real – aber der Mechanismus, der zur Erholung führt, ist nicht derselbe.
Technisch betrachtet ist MVRV als Stimmungs- und Angebotsindikator nützlich, aber nicht perfekt. Der wichtige Punkt: MVRV reagiert vor allem auf Transaktionen, die tatsächlich auf der Blockchain stattfinden. Wenn also jemand XRP auf einer Börse kauft und dort liegen lässt, taucht das nicht unbedingt als neuer on-chain Transfer in der Berechnung auf. Genau deswegen kann eine tiefere MVRV-Zahl bei Dogecoin zwar für größere Verluste der letzten Käufer sprechen, aber daraus allein folgt noch kein „Weg zur schnellsten Erholung“. Für eine Schließung des Abschlags müssen frische Käufer nämlich zusätzlichen Verkaufsdruck absorbieren – und das gelingt nur, wenn neues Kapital auch wirklich nachkommt.
Bei Dogecoin kam der jüngste Impuls offenbar eher von der Handelsseite als von einem breiteren, nachhaltigen Käuferkreis. In den beschriebenen Marktbewegungen stieg Dogecoin innerhalb einer Woche um etwa 12% bis auf ungefähr 0,10 US-Dollar, getrieben durch Aktivität großer Wallet-Inhaber („Whales“) und deren Long-Positionen. Solche Geschäfte nutzen häufig Hebel: Man nimmt dabei Kapital auf, um die eigene Position zu vergrößern. Das kann Preisbewegungen beschleunigen – erhöht aber auch die Wahrscheinlichkeit kurzfristiger Rückschläge, wenn der Markt gegen die Position läuft und es zu erzwungenem Schließen kommt. Diese Struktur macht Erholungen bei Dogecoin stärker abhängig von kurzfristiger Volatilität statt von stetigem Netto-Zufluss.
Zusätzlich kommt bei Dogecoin ein Faktor aus dem Fondsbereich hinzu. Laut den Angaben in den zugrunde liegenden Berichten liquidiert Bitwise seinen Dogecoin-ETF, weil offenbar zu wenig Interesse seitens Anleger vorhanden war; als letzter Handelstag wird der 14. Oktober genannt. Über einen Zeitraum von zehn Monaten seien demnach nur minimale Zuflüsse zu sehen gewesen, zudem habe der Fonds nur etwa 8,2 Millionen DOGE im Bestand gehabt, entsprechend rund 690.000 US-Dollar. Dass an vielen Handelstagen gar kein Netto-Zufluss verzeichnet wurde, signalisiert nicht nur schwache Nachfrage, sondern auch begrenzte „institutionelle“ Unterstützung im Tagesgeschäft.
Ganz anders stellt sich die Lage bei XRP dar, wo der Kernpunkt eher beim echten Kaufmechanismus liegt. Für XRP wird von Spot-ETFs in den USA berichtet, die zwischen dem 22. und 25. September rund 75,6 Millionen US-Dollar an Nettozuflüssen eingesammelt haben. Entscheidend ist dabei: Bei solchen Spot-Produkten fließt jeder Dollar in den Fonds in der Regel in den tatsächlichen Erwerb von XRP, der dann als gehaltene Coins am Markt präsent ist. Zudem wird genannt, dass sich die Summe seit dem Start im November 2025 auf insgesamt etwa 1,7 Milliarden US-Dollar aufgelaufen ist. Da diese Fonds die Coins im Bestand halten, entfallen typischerweise Risiken aus Margin Calls, die bei gehebelten Strategien erzwungenen Verkauf auslösen könnten. Genau das wird als stabilisierender Unterbau für die jüngere Stärke von XRP eingeordnet.
Wenn man diese beiden Kräfte gegeneinander abwägt, ergibt sich die Kernaussage des beschriebenen Szenarios: XRP dürfte seinen Abschlag eher zuerst schließen. Der Grund ist nicht nur die kleinere MVRV-Lücke (etwa -11,8% gegenüber -19,3%), sondern auch die Qualität der Nachfrage. Bei XRP kommt der Kaufdruck eher aus Kapitalzuflüssen, bei Dogecoin eher aus gehebelten Positionen und zeitlich begrenzten Impulsen großer Marktteilnehmer. Für Anleger heißt das in der Praxis: XRP könnte zunächst weniger „sprunghafte“ Kursschübe liefern, aber eine vergleichsweise robustere Basis aufbauen. Gleichzeitig bleibt der Widerspruch bestehen, dass sich das Blatt auch bei XRP wenden kann, falls die Nettozuflüsse kippen oder ausbleiben – denn dann würde auch dort der Markt wieder stärker unter dem Druck stehen, Verkäufe durch neue Käufe auszugleichen.
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