LONDON (IT BOLTWISE) – Michael Burry hält laut eigener Darstellung weiterhin an seiner Short-Position gegen NVIDIA fest. Der als „Big Short“ bekannte Investor vergleicht die aktuelle Marktdynamik mit dem Muster von 1987 und sieht darin keinen Entspannungsimpuls. Während der S&P 500 und auch der Dow Jones neue Rekordstände erreichen, argumentiert Burry mit Effekten aus sinkender Volatilität und Kapitalflüssen aus Momentum-Strategien. Vorerst bleibt seine NVIDIA-Wette damit die einzige Position, die nicht im Plus liegt.
Michael Burry bleibt bei seiner skeptischen Sicht auf die jüngste Marktrally: In seiner aktuellen Darstellung führt er weiterhin eine Short-Position gegen die NVIDIA-Aktie. Der Kontext ist dabei klar markiert: Parallel stehen breite Indizes wie der S&P 500 auf Rekordniveau, auch der Dow Jones hat laut den Angaben neue Rekordstände erreicht. Für Burry ist das aber kein Signal, das die Lage beruhigt, sondern eher ein Umfeld, in dem sich typische Dynamiken aus früheren Marktphasen verstärken können. Besonders bemerkenswert ist, dass er die NVIDIA-Wette offenbar als einzige seiner genannten Short-Positionen bislang nicht in den Gewinn hinein entwickelt sieht.
Seine Warnung knüpft er explizit an das „1987“-Muster an, also an eine historische Phase, in der es zu einem schnellen, stark negativ dominierten Kursverlauf kam. Burry ordnet seine Argumentation dabei weniger als reines Fundamentalthaema ein, sondern als Mechanik der Marktstruktur: Steigt der Markt, während die Volatilität gleichzeitig sinkt, kann das aus seiner Sicht Kaufdruck erzeugen, der nicht aus klassischen „Long“-Überzeugungen kommt, sondern aus volatilititätsgesteuerten Fonds. In der Praxis bedeutet das: Wenn Optionsrisiken und Schwankungserwartungen am Markt zurückgehen, passen manche systematischen Strategien ihre Absicherungs- oder Exponierungsmuster an und können dadurch gegenläufig zu dem wirken, was ein Crash-Szenario erwarten ließe.
Gleichzeitig betont Burry in seiner Herleitung den Gegenstrom durch Momentum-Strategien. Während volatilititätsgetriebene Ansätze zusätzlichen Kaufdruck liefern können, fließt laut seiner Argumentation Kapital aus Momentum-Strategien ab, wenn sich die Bedingungen für „Trendfortsetzung“ verändern oder wenn die Attraktivität der relativen Stärke nachlässt. Genau dieses Zusammenspiel – kurzfristig stützender Kaufdruck aus einem Teilbereich der Marktmechanik bei gleichzeitig nachlassenden Momentum-Strömen – beschreibt er als Verstärker für eine mögliche scharfe Gegenbewegung. Dass er das als „selbstverstärkenden Mechanismus“ rahmt, passt zu seinem bisherigen Stil: nicht nur auf Kursniveaus zu reagieren, sondern die Verhaltenslogik hinter Orderflüssen in den Mittelpunkt zu stellen.
Technisch lässt sich Burrys Aussage auf zwei Ebenen nachvollziehen: erstens auf der Ebene von Options- und Volatilitätszonen, zweitens auf der Ebene von systematischen Handelsstrategien, die in regelbasierte Exponierung münden. In einem Umfeld mit niedrigerer Volatilität kann die Nachfrage nach bestimmten Absicherungsinstrumenten abnehmen oder sich in andere Strukturen verlagern; parallel können Rebalancings bei Volatilitätssteuerung Gewinne/Verluste und Risikogrenzen so umschichten, dass sie den Markt kurzfristig weiter nach oben ziehen. Für Investoren heißt das: Ein Indexstand auf Rekordniveau ist dann nicht automatisch identisch mit „stabilen Bedingungen“, sondern kann auch bedeuten, dass die Marktteilnehmer zwar in Summe bullish sind, aber durch die Struktur des Handels anfällig für abrupte Umkehrbewegungen bleiben.
Als zusätzliche Einordnung nennt Burry auch eine Reihe weiterer Short-Positionen, die nach seiner Darstellung bislang profitabel laufen. Dazu gehören unter anderem Positionen auf den iShares Semiconductor ETF sowie einzelne Einzelwerte wie Micron Technology, Caterpillar, Palantir, Tesla und Applied Materials. Interessant ist dabei, dass er gleichzeitig betont, seine Wetten nicht „blind“ zu verlängern: Eine deutliche Gegenbewegung bei einer seiner Positionen würde ihn veranlassen, die jeweilige Short-Position zu schließen. Dieses Risiko- und Exit-Commitment ist in der Bewertung wesentlich, weil es die Annahmen nicht nur theoretisch macht, sondern an beobachtbare Kursbewegungen bindet.
Bei Palantir liefert seine Darstellung zudem einen konkreteren Zeitbezug: Bereits Anfang des Jahres führte er Put-Optionen gegen Palantir-Exposure und baute zeitgleich seine Position gegen NVIDIA aus. Seine NVIDIA-Position habe er seither weiterentwickelt, unter anderem durch das Rollen von Put-Optionen auf eine Laufzeit im Juni 2027; als Ausübungspreise nennt er Werte im niedrigen dreistelligen Dollarbereich. Die Angabe, dass er Palantir zu Jahresbeginn als deutlich überbewertet einstufte und einen fundamentalen Wert von unter 50 US-Dollar pro Anteil nannte, zeigt auch den zweiten Pfeiler seiner Sicht: Neben der Marktmechanik bewertet er einzelne Unternehmen zusätzlich nach einem Fundamentalkorridor – allerdings hängt die belastbare Aussage über seine Shorts erst daran, ob die von ihm genannten Belastungsfaktoren später wirklich in den Kursen sichtbar werden.
Für die unmittelbare Marktreaktion scheint die Sorge nicht allzu viele Käufer aus dem Takt zu bringen: Laut den Angaben steht die NVIDIA-Aktie vorbörslich an der NASDAQ um 1,6 % höher bei 215,34 US-Dollar. Das ist keine Bestätigung oder Widerlegung seiner These, aber ein Hinweis darauf, wie stark gegenwärtig Kaufbereitschaft und Erwartungsmanagement am Markt wirken. Entscheidend wird aus Anlegersicht damit weniger die historische Referenz „1987“ als vielmehr die Frage, ob sich die beschriebenen Mechaniken tatsächlich in Volatilitäts- und Optionsströmen materialisieren – und ob eine mögliche Gegenbewegung früh genug messbar wird, um die eigenen Risikomodelle anzupassen.
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