LONDON (IT BOLTWISE) – Evonik legt starke Quartalszahlen vor und hebt den Ausblick für 2026: Das bereinigte EBITDA soll in der oberen Hälfte der Spanne von 2,0 bis 2,2 Milliarden Euro liegen. Im dritten Quartal steigt das bereinigte EBITDA um 40 Prozent auf 629 Millionen Euro, getrieben durch höhere Verkaufspreise und Mengen. Gleichzeitig belastet eine Rückstellung von 313 Millionen Euro das Nettoergebnis, während der freie Cashflow weiter zulegt. Für Anleger bleibt damit die Kombination aus operativem Aufschwung und Portfolio- sowie Effizienzprojekten entscheidend.
Evonik hat mit den Ergebnissen zum dritten Quartal einen Punkt gesetzt, der bei Chemieaktien selten nur „nice to have“ ist: Der Konzern hat nicht nur Zahlen gemeldet, sondern den Blick auf 2026 konkret nach oben ausgerichtet. Für den Kapitalmarkt zählt dabei vor allem die Richtung der operativen Kennziffern – und genau die fällt laut Mitteilung klar positiv aus. Das bereinigte EBITDA stieg im Zeitraum Juli bis September um 40 Prozent auf 629 Millionen Euro. Der Umsatz nahm um 13 Prozent zu. Als Treiber nennt Evonik höhere Verkaufspreise sowie um 2 Prozent gestiegene Mengen, also eine Mischung aus Preisdisziplin und Mengenrückkehr.
Spannend wird die Einordnung, sobald man die interne Verteilung betrachtet. Im Segment Advanced Technologies legte das bereinigte EBITDA um 87 Prozent auf 377 Millionen Euro zu. Dazu kommt ein Umsatzwachstum von 19 Prozent auf 1,713 Milliarden Euro sowie eine massive Margenverbesserung von 14,0 auf 22,0 Prozent. Für Unternehmen, die in der Wertschöpfungskette von Spezialchemie denken, ist das ein Hinweis darauf, dass die Ergebnisqualität nicht nur von Volumen, sondern auch von Profitabilitätshebeln abhängt: Evonik führt die Entwicklung auf höhere Mengen und Preise zurück, ergänzt um laufende Optimierungsprogramme. Gerade bei stark schwankenden Inputkosten ist diese Kombi aus Produktmix, Preisweitergabe und Effizienzmaßnahmen relevant.
Auch das Segment Custom Solutions liefert ein Bild, das Anleger typischerweise differenziert bewerten: Der Umsatz stieg um 4 Prozent auf 1,394 Milliarden Euro, während die Mengen unverändert blieben. In der Logik der Mitteilung kompensierten höhere Verkaufspreise vor allem gestiegene Rohstoffkosten. Damit rückt ein wichtiger Aspekt in den Fokus, der in „Gesamtzahlen“ oft untergeht: Der Konzernaufwärtstrend speist sich nicht ausschließlich aus einer breiteren Nachfrage. Er hängt ebenso an der Fähigkeit, Kosten- und Preisrisiken im laufenden Geschäft zu managen – eine Kompetenz, die sich in Marge und Ergebnis glättet, wenn Mengen nicht im Gleichschritt wachsen.
Trotz des operativen Aufschwungs bleibt die Ergebniswelt im dritten Quartal in sich gespalten. Unter dem Strich verbuchte Evonik einen Nettoverlust von 53 Millionen Euro nach einem Verlust von 106 Millionen Euro im Vorjahresquartal. Der entscheidende Unterschied liegt laut Angaben in einer Rückstellung in Höhe von 313 Millionen Euro für Maßnahmen des Effizienzprogramms Evonik Tailor Made, inklusive Abfindungen. Genau hier trennt sich die Betrachtung in „bereinigt“ und „tatsächlich“: Das bereinigte Nettoergebnis lag bei 330 Millionen Euro nach 128 Millionen Euro im Vorjahreszeitraum. Für Management- und Controlling-Teams ist das eine klassische Konstellation, in der einmalige operative Kosten künftig in bessere Normalergebnisse überführt werden sollen.
Der Ausblick fügt diese Einzelteile zu einem konsistenten Narrativ zusammen. Für 2026 erwartet Evonik nun ein bereinigtes EBITDA in der oberen Hälfte der Spanne von 2,0 bis 2,2 Milliarden Euro. Zusätzlich rechnet der Konzern im vierten Quartal mit einem höheren Ergebnis als im Vorjahreszeitraum; die Prognose war bereits im Juni angehoben worden. Der Hinweis auf eine noch zuversichtlichere Haltung des Managements („ad interim Claus Rettig“) passt in das Muster: Operative Dynamik im dritten Quartal plus mehr Sicht auf die zweite Jahreshälfte. In einem Umfeld, in dem viele Chemieunternehmen zwar Umsatz, aber weniger Ergebnisqualität liefern, wird eine Spanne nach „oben“ oft als Signal für belastbarere Annahmen gelesen.
Doch für die Nachhaltigkeit der Verbesserung zählt auch das Geld, nicht nur die GuV. Der freie Cashflow erreichte im dritten Quartal 369 Millionen Euro nach 300 Millionen Euro im Vorjahr. In den ersten neun Monaten verdoppelte sich der freie Cashflow auf 601 Millionen Euro. Für 2026 nennt Evonik einen freien Cashflow von etwa 850 Millionen Euro sowie eine Cash-Conversion-Rate von rund 40 Prozent. Das ist relevant für den weiteren Abbau der Verschuldung, weil Effizienzprogramme und Portfoliomaßnahmen zwar Ergebnishebel, aber ohne Cash-Effekt oft nur verzögert wirken. Gerade Investoren achten darauf, ob sich „bereinigt“ auch in Liquidität übersetzt.
Parallel zum operativen Turnaround läuft das Portfolio-Management in zwei Richtungen. Evonik treibt den Verkaufsprozess für das Basischemiegeschäft Oxeno voran; die Bekanntgabe eines Käufers wird in den kommenden Monaten erwartet. Zusätzlich bereitet der Konzern einen möglichen Verkauf von Syneqt vor, dem Betreiber der Chemieparks in Marl und Wesseling. Für den Markt ist diese Kombination aus operativen Ergebnisimpulsen und Strukturmaßnahmen entscheidend: Erstens verändert ein Verkauf oft die Kapitalstruktur und den Fokus der Mittelallokation, zweitens kann die Fortschrittslogik den Zeithorizont für weitere Investitionen verschieben. Unterm Strich bleibt damit ein Zielbild, das Anleger gleichermaßen auf Kennziffern wie EBITDA-Entwicklung und freien Cashflow prüfen – und auf die Frage, wie schnell Portfolio-Entscheidungen in messbare Effekte münden.
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