WASHINGTON / LONDON (IT BOLTWISE) – Der jüngste Arbeitsmarktbericht der USA hat die Erwartungen an die Zinspolitik der Federal Reserve erheblich beeinflusst. Die Arbeitslosenquote ist unerwartet gesunken, was die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung bei der nächsten Sitzung der Fed verringert hat.

Der aktuelle Arbeitsmarktbericht der USA hat für Überraschungen gesorgt. Trotz solider Einstellungszahlen im Juni ist die Arbeitslosenquote unerwartet gesunken. Dies hat die Wahrscheinlichkeit einer Zinssenkung durch die Federal Reserve bei ihrer Sitzung am 30. Juli erheblich reduziert. Ein bemerkenswerter Aspekt des Berichts ist, dass die Hälfte der neuen Stellen im Regierungssektor geschaffen wurde, was auf mögliche saisonale Anpassungsprobleme hinweist.
Der S&P 500 verzeichnete nach der Veröffentlichung des Berichts moderate Zuwächse, ebenso wie die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihen. Die Märkte hatten zuvor mit einer Wahrscheinlichkeit von 75 Basispunkten für Zinssenkungen in diesem Jahr gerechnet, doch diese Erwartung hat sich nach dem Bericht mehr als halbiert. Nun wird eine Senkung um 50 Basispunkte als wahrscheinlicher angesehen.
Einige Faktoren könnten die Fed dazu veranlassen, Zinssenkungen langsamer anzugehen. Die von der Trump-Administration verhängten Zölle könnten die Inflation anheizen, während eine verschärfte Einwanderungspolitik die Arbeitskräftebeteiligung belasten könnte. Zudem wird das One Big Beautiful Bill Act voraussichtlich einen fiskalischen Schub geben.
Im Bereich der privaten Beschäftigung gab es jedoch Anzeichen von Schwäche. Die privaten Gehaltsabrechnungen, ohne den Gesundheits- und Bildungssektor, stiegen nur um 23.000, weit unter dem Durchschnitt der letzten zwölf Monate. Dies deutet auf eine gewisse Schwäche im Arbeitsmarkt hin, die durch ein langsameres Lohnwachstum und eine kürzere Arbeitswoche verstärkt wird.
Der Bericht zeigt auch, dass die durchschnittliche Stundenvergütung im Juni nur um 0,2 % gestiegen ist, was unter den Erwartungen von 0,3 % liegt. Dies senkte das jährliche Lohnwachstum von 3,9 % auf 3,7 %. Die Kombination aus geringeren Arbeitsstunden, mageren Lohnzuwächsen und einer schwachen Einstellung bedeutet, dass das Gesamtgehalt im Monat unverändert blieb, was sich negativ auf den Konsum auswirken könnte.
Die Arbeitsmarktdaten für April und Mai wurden um insgesamt 16.000 Stellen nach oben korrigiert. In den letzten drei Monaten lag der Durchschnitt der nichtlandwirtschaftlichen Gehaltsabrechnungen bei 150.000 pro Monat, darunter 115.000 im privaten Sektor. Dies deutet darauf hin, dass es keinen Grund zur Panik gibt, obwohl die privaten Stellenzuwächse im Juni auf 74.000 gesunken sind.
Die Märkte preisen nun nur noch eine 5%ige Wahrscheinlichkeit für eine Zinssenkung bei der Fed-Sitzung am 30. Juli ein, gegenüber etwa 25% vor dem Arbeitsmarktbericht. Während die private Beschäftigung hinter den Erwartungen zurückblieb, signalisiert der Rückgang der Arbeitslosenquote weniger Spielraum auf dem Arbeitsmarkt.
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