STUTTGART / LONDON (IT BOLTWISE) – BF.capital stellt die Geschäftsführung neu auf: Maria Angela Ciriello übernimmt die Rolle der Geschäftsführerin und bleibt zugleich CFO der Muttergesellschaft BF.direkt AG. Damit führt sie Finanz- und Führungsverantwortung in der Private-Debt-Strategie der Gruppe zusammen. Die Geschäftsführung teilt sie sich mit Eugenio Sangermano, der zugleich CIO der BF.direkt AG ist. Berthold Garbas verlässt die Geschäftsführung, während der CEO die personelle Kontinuität als Grundlage für weiteres Wachstum im Bereich Private Debt positioniert.

Die BF-Gruppe setzt bei ihrer Investmentplattform für institutionelle Private-Debt-Investments auf eine klarere Führungs- und Rollenlogik: Maria Angela Ciriello wechselt in die Geschäftsführung der BF.capital GmbH und behält gleichzeitig ihre Funktion als Chief Financial Officer (CFO) der Muttergesellschaft BF.direkt AG. Berthold Garbas scheidet aus der Geschäftsführung aus, während die laufende Kompetenzverteilung innerhalb der Gruppe beibehalten wird. Die BF.capital erhält damit eine Geschäftsführung, die Finanzsteuerung und Investmentperspektive enger koppelt, weil Ciriello zusätzlich zu ihrer Position in der BF.direkt AG auch die operativen Entscheidungen in der Tochtergesellschaft mitträgt. Für institutionelle Investoren ist das vor allem dann relevant, wenn die Vergütung, Risikoprüfung und Reporting-Kadenz zwischen Gesellschaften konsistent abgebildet werden soll.
Ciriello war bereits zuvor Teil der Organisationslogik der Gruppe: Sie kam 2021 zur BF-Gruppe. Vor ihrem Wechsel war sie 14 Jahre in unterschiedlichen Funktionen bei der LBBW Asset Management Investmentgesellschaft in Stuttgart tätig. In dieser Phase verantwortete sie laut internen Angaben unter anderem das Unternehmenscontrolling, Risikomanagement und Auslagerungscontrolling. Diese Kombination ist in der Praxis mehr als nur „Finanzkompetenz“: Unternehmenscontrolling entscheidet darüber, wie Business-Kennzahlen in Zielsysteme übersetzt werden, während Risikomanagement den Rahmen für Limitierung, Modellnutzung und Eskalationswege liefert. Auslagerungscontrolling wiederum adressiert die Frage, wie externe Dienstleister überwacht werden, etwa wenn Prozesse wie Datenverarbeitung, Backoffice oder IT-Betrieb an Dritte gehen. Mit einem Hintergrund als Diplom-Ökonomin und staatlich geprüfte Informatikerin bringt sie außerdem eine Brücke zwischen Prozess- und Systemlogik mit.
Auf der Investmentseite bleibt die Struktur ebenfalls nicht zufällig: Eugenio Sangermano teilt sich die Geschäftsführung der BF.capital mit Ciriello. Er ist zugleich Chief Investment Officer (CIO) der BF.direkt AG und war seit 2023 Teil der BF-Gruppe. Nach den Angaben im Anlasskontext wechselte Sangermano zusammen mit Berthold Garbas von der W&W Asset Management zur BF.capital. Für das Zusammenspiel in der Geschäftsführung bedeutet das: Ciriellos CFO-Perspektive kann entlang der Investment-Entscheidungsprozesse wirken, etwa über die Plausibilisierung von Annahmen, Kapitalbindung oder Sensitivitäten. Gleichzeitig sorgt Sangermano als CIO dafür, dass die Investmentstrategie nicht nur in Folien, sondern in Portfoliomechanik übersetzt wird. In der Praxis ist diese Doppelrolle besonders wichtig, wenn Private Debt nicht als statisches Produkt verkauft wird, sondern als fortlaufende Selektion von Deals mit eigener Risikodynamik.
Der strategische Ton der Personalentscheidung kommt vom CEO der BF.direkt AG, Francesco Fedele. Er würdigt den Einsatz von Berthold Garbas für die Weiterentwicklung der BF.capital und betont zugleich die interne Besetzung der neuen Geschäftsführungsaufgabe. In seiner Darstellung ist Ciriello eine „ausgewiesene“ Finanz- und Führungsexpertin aus den eigenen Reihen, deren langjährige Erfahrung und tiefe Kenntnis der BF-Gruppe die erfolgreiche Entwicklung der BF.capital gemeinsam mit Sangermano absichern sollen. Solche Aussagen sind zwar naturgemäß wertend, spiegeln aber häufig auch eine operative Priorität: Wenn eine Investmentplattform in den Jahren zuvor aufgebaut wurde, hängt weiteres Wachstum oft daran, dass Strukturen funktionieren – etwa bei Reportingschnittstellen, Kontrolllogiken, Entscheidungswegen und der Abstimmung zwischen Investmentteam und Finanzsteuerung. Genau hier kann die Personenkombination in der Geschäftsführung eine organisatorische Umsetzungsgeschwindigkeit erzeugen.
Ciriello selbst verknüpft die neue Aufgabe mit zwei Zielen: Sie will die noch engere Zusammenarbeit mit Sangermano intensivieren und die positive Entwicklung der BF.capital fortsetzen, um Marktposition und Wachstumspotenziale im Bereich Private Debt konsequent zu nutzen. Auffällig ist dabei die Betonung auf „verlässlicher Partner“ für institutionelle Investoren. In Private Debt ist das typischerweise eng verbunden mit stabilen Prozessen rund um Due Diligence, laufendes Monitoring, Covenants, Liquiditätsplanung sowie die formale und zeitliche Qualität von Berichten. Ein Wechsel in der Geschäftsführung kann diese Aspekte entweder beschleunigen oder verlangsamen – entscheidend ist, ob Wissen über Prozesse und Schnittstellen im Unternehmen erhalten bleibt. Da Ciriello seit 2021 im Konzernumfeld ist und vorher bereits Risikomanagement- und Controllingaufgaben in einem Asset-Management-Kontext innehatte, wirkt die Entscheidung wie eine Fortführung eines bestehenden Operating Models statt wie ein kompletter Neuanfang.
Technisch und organisatorisch lässt sich die Neuordnung als Versuch lesen, Verantwortlichkeiten über die Grenzen von Gesellschaften hinweg zu synchronisieren. Ciriello bleibt CFO der BF.direkt AG und übernimmt gleichzeitig die Geschäftsführung der BF.capital. Das kann in der Praxis bedeuten, dass Finanzkennzahlen, Risikorahmen und Kontrollhandlungen weniger „übersetzt“ werden müssen – weil dieselbe Person oder zumindest dieselbe Steuerungslinie im gleichen Zeitfenster wirkt. Sangermano bringt parallel die Investmentperspektive als CIO ein, wodurch die Investmentpipeline und deren Ergebnisrechnung stärker zusammenlaufen können. Gerade in Private Debt, wo Laufzeiten, Sonderkündigungsrechte, Bewertungskonzepte und Covenant-Strukturen die Ergebnisprofile beeinflussen, ist die Verzahnung zwischen Investment-Controlling und Portfolioentscheidungen ein häufiger Erfolgsfaktor. Aus Anlegersicht gewinnt damit die Frage an Bedeutung, wie konsistent die Risikoverfolgung zwischen Deal-Level und Gesamtportfolio-Level abgebildet wird.
Für den Markt dürfte die Wirkung vor allem mittelfristig sichtbar werden: Institutionelle Investoren achten typischerweise darauf, ob eine Plattform in der Lage ist, in guten wie in schwächeren Marktphasen verlässlich zu berichten und Entscheidungen kohärent zu treffen. Die Personalien legen nahe, dass die BF.capital weiter in Richtung Private Debt wachsen will – und zwar mit Führungskompetenzen, die sowohl die Finanz- als auch die Investmentdomäne abdecken. Historisch haben sich in der Asset-Management-Branche zwei Muster bewährt: entweder getrennte Verantwortungsbereiche mit klaren Kontrollinstanzen oder eng gekoppelte Rollen, die schneller entscheiden können, aber robuste Checks benötigen. Die aktuelle Konstellation in der BF-Gruppe versucht offenbar beides: Ciriello liefert die Kontroll- und Steuerungslogik, Sangermano die Investmentlogik, und der Konzernrahmen bleibt über die CFO-Funktion zusammengeführt. Damit wird die Geschäftsführung zu einem Ort, an dem Strategie, Risiko und Umsetzung in einem durchlaufenden Prozess zusammenfinden.
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