BERLIN / LONDON (IT BOLTWISE) – StarkWares CEO Eli Ben-Sasson fordert, das feste 21-Millionen-Limit von Bitcoin neu zu denken: statt einer harten Obergrenze für die Gesamtmenge solle das Netzwerk eine strikte Obergrenze für zukünftige Emissionen definieren. In einem Post am 7. Juli argumentiert er, dass der „Headline“-Cap nicht gleichbedeutend ist mit der tatsächlich nutzbaren Menge, weil verlorene private Schlüssel zwar auf dem Ledger existieren, aber praktisch in Umlauf verbleiben. Gleichzeitig warnt er vor wachsenden miner-spezifischen Risiken, wenn Block Rewards weiter sinken. Der Diskurs trifft auf ein Gegenmodell aus der Zcash-Welt, das Ben-Sasson zwar interessant findet, aber bei der konkreten Umsetzung skeptisch bleibt.
Die Debatte um Bitcoins Geldpolitik bekommt ungewöhnlich konkret Konkurrenz aus der Praxis: Eli Ben-Sasson, Mitgründer und CEO von StarkWare, kritisiert das klassische 21-Millionen-Supply-Cap-Design. Sein Argument ist nicht nur theoretisch, sondern berührt die Zahlungsrealität: Wenn Private Keys verloren gehen, existieren die zugehörigen Coins weiterhin im Ledger, aber sie lassen sich dauerhaft nicht verwenden. Damit sei der öffentlich genannte „Cap“ für viele Nutzer eine andere Größe als die wirklich zirkulierende, verfügbare Menge. Ben-Sasson stellt deshalb eine Alternative in den Raum, die eher an einen Inflationsdeckel für zukünftige Emissionen erinnert als an eine feste Endsumme.
In seinem am Dienstag, 7. Juli, veröffentlichten Beitrag auf X formuliert Ben-Sasson die Kernidee als strikte Obergrenze für die künftige Ausgabe: Ein max. Issuance-Rate-Mechanismus könnte die monetäre Politik besser abbilden. Er nennt dabei als grobe Orientierung eine Größenordnung von 4% pro Jahr und begründet das mit einer „reasonable upper bound“ für das Wachstum menschlicher Populationen. Technisch würde das bedeuten, dass das Protokoll nicht zwingend „für alle Zeiten“ eine absolute Gesamtmenge garantiert, sondern die zukünftige Inflationsrate hart begrenzt. Solch ein Schritt wäre eine fundamentale Änderung im Wirtschaftsdatenmodell des größten Krypto-Assets nach Marktkapitalisierung.
Historisch betrachtet steht Bitcoin seit seiner Einführung für eine bewusst simple Angebotslogik: neue BTC entstehen über Miner Rewards, die planmäßig sinken. Die Software setzt dabei auf eine Block-Reward-Kaskade, beginnend bei 50 BTC pro Block, halbiert sich dann alle 210.000 Blöcke, grob alle vier Jahre. Die jüngste Halbierung im Jahr 2024 reduzierte die Block Rewards auf 3, 125 BTC. Diese Reduktion ist nicht nur „Preisstory“, sondern wirkt direkt auf die Sicherheitsökonomie: Weniger neu ausgegebene Coins bedeuten, dass künftig stärker Transaktionsgebühren die Miner-Einnahmen tragen müssen, damit Rechenleistung und Kettensicherheit erhalten bleiben.
Genau an diesem Punkt setzt Ben-Sasson an, wenn er das Risiko für Miner als „looming large“ beschreibt. Sinkende Block Rewards erhöhen die Abhängigkeit von Gebühren, die ihrerseits stark von Nachfrage und Netzwerkaktivität abhängen. Aus Systemsicht verschiebt sich damit das Risiko von planbarer Emission hin zu volatileren Fee-Einnahmen. Das ist mehr als ein Bauchgefühl: Bei einer Änderung der Emissionslogik würde sich automatisch auch das ökonomische Gleichgewicht zwischen Sicherheitsbudget, Gebührenmarkt und Nutzerlast ändern. Für Unternehmen und Entwickler ist das relevant, weil die Gebührenstruktur direkt die Kosten von Smart-Contract-ähnlichen Workflows, Layer-2-Nutzung und Custody-Strategien beeinflusst.
Im Marktvergleich wird der Konflikt zwischen „harter“ Gesamtgrenze und „kontrollierter“ Inflationsrate besonders greifbar. In den Replies verwies Zooko Wilcox, Mitgründer von Zcash und Chief Product Officer bei Shielded Labs, auf den sogenannten Network Sustainability Mechanism: Dabei soll ZEC aus dem Umlauf verbrannt werden und später als künftige Block Rewards wieder eingeführt werden. Das Modell versucht damit, die 21-Millionen-Grenze von Zcash formal einzuhalten, aber dennoch eine langfristige Finanzierung der Kette zu ermöglichen. Ben-Sasson bezeichnet den Vorschlag als „interessant“, bleibt jedoch skeptisch gegenüber der Idee, dass Nutzer ZEC als direkte Spenden verbrennen, weil solche Spenden schwer zu quantifizieren seien und der geplante Burn (er nennt 60%) möglicherweise nicht ausreiche, um eine „meaningful issuance“ zu erzeugen.
Analysten und Branchenkenner sehen in solchen Alternativen meist zwei Ebenen zugleich: Governance und Anreizkompatibilität. Ein Inflationsdeckel kann zwar die Sicherheitsökonomie glätten, er verändert aber die Erwartungshaltung der Märkte, weil die „Endlichkeit“ der Gesamtmenge nicht mehr deterministisch ist. Gleichzeitig zeigt der Zcash-Ansatz, wie stark Kryptosysteme mit Mechanismen arbeiten, die Formales (Supply Cap) und Ökonomisches (Fee-/Reward-Finanzierung) trennen. Wie aus der Branche zu erfahren ist, würden Protokolländerungen in großen Systemen typischerweise besonders an der Messbarkeit und Überwachbarkeit scheitern: Entwickler benötigen klare Parameter, während Nutzer und Regulatoren konsistente, nachvollziehbare Regeln erwarten.
Regulatorisch und im Datenschutzkontext entsteht zudem ein pragmatischer Nebeneffekt: Die Debatte über „verwendbare“ Coins führt fast zwangsläufig zu Fragen der Verwahrpraxis. Wenn Coins aufgrund verlorener Keys faktisch unbenutzbar bleiben, spielt Custody-Qualität für die effektive zirkulierende Geldmenge eine Rolle. Für Unternehmen heißt das: Private Key Management, Wiederherstellungsprozesse und Auditierbarkeit sind nicht nur Operational Excellence, sondern potenziell auch eine Grundlage, um wirtschaftliche Risiken und Compliance-Anforderungen sauber zu adressieren. Eine Änderung der Emissionslogik würde solche Prozesse weiter unter Druck setzen, weil Accounting, Reporting und steuerliche Behandlung über verschiedene Zustände hinweg konsistent bleiben müssen.
Für die Zukunft ergibt sich daraus eine klare Implikation: Die „Inflation vs. Supply“-Achse könnte künftig stärker als Designfrage diskutiert werden, nicht nur als Preisfrage. Ben-Sasson plädiert am Ende dafür, die Inflationsrate zu begrenzen statt die Gesamtmenge festzuschreiben, und positioniert damit ein Modell, das wirtschaftlich flexibel sein kann, ohne sicherheitsrelevante Obergrenzen aufzugeben. Wenn Entwickler und Layer-2-Teams diese Argumente aufgreifen, könnten sich langfristig neue Parameter-Setups, Gebührenmodelle und Sicherheitsannahmen etablieren. Ob Bitcoin in seiner bestehenden Form jemals so weit angepasst wird, bleibt offen – die Debatte zeigt aber, dass die Community das monetäre Design nicht als „fertig“ betrachtet.
Ein realistischeres Szenario in den nächsten Jahren wäre daher nicht zwingend eine sofortige Protokolländerung, sondern eine intensivere Anwendung ähnlicher Ideen in angrenzenden Systemen: in Sidechains, Layer-2-Ökosystemen oder geldpolitisch parametrisierten Wallet- und Treasury-Strategien. Für die Krypto-Entwicklung bedeutet das Chancen für Forschung rund um Transaktionsgebühren, Miner-Incentives und nachhaltige Anreizstrukturen. Gleichzeitig steigt der Erwartungsdruck auf Transparenz, weil jede neue Emissions- oder Burn-Logik nachvollziehbar sein muss, damit Marktteilnehmer Risiko und Werttreiber korrekt einordnen können. In dieser Hinsicht könnte der Dialog zwischen Bitcoin-Ökonomie und Zcash-Mechanismen die nächste Designrunde in der Branche mit auslösen.
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