DÜSSELDORF / LONDON (IT BOLTWISE) – Während der Aktienmarkt den KI-Chatboom einpreist, steigt die Konzentration in vielen Weltindizes stark an. Im MSCI World erreichen IT und Kommunikationsdienste fast 40 Prozent, und US-Aktien liegen bei knapp 72 Prozent. Ein niedrigerer Tech- und US-Anteil kann aber trotzdem Renditepotenzial eröffnen, wenn das ETF-Konzept anders gewichtet oder regional/branchenmäßig breiter streut. In diesem Beitrag geht es um drei Strategiewege, die – laut Datenabgleich mit dem MSCI World – seit dem vergangenen Jahr besser laufen können.
Der ETF-Markt reagiert derzeit auf eine sehr konkrete Schattenseite des Tech-Booms: Wenn wenige Gewinner dominiert haben, wird ein Weltindex für viele Anleger automatisch „klüger“ im Sinne des Kursverlaufs – aber gleichzeitig einseitiger. So zeigt die von der Vergleichsplattform ExtraETF herangezogene Indexlogik für den MSCI World: Die beiden Tech-Sektoren Informationstechnologie und Kommunikationsdienste kommen zusammen inzwischen auf fast 40 Prozent. Zusätzlich liegt der US-Anteil bei knapp 72 Prozent. Das ist für passiv orientierte Portfolios bequem, erhöht aber das Risiko, dass Rendite und Volatilität an wenige Großwerte gekoppelt bleiben.
Das Handelsblatt hat deshalb gezielt nach börsengehandelten Fonds gesucht, die weltweit und branchenübergreifend investieren, jedoch bewusst einen niedrigeren Tech- und US-Anteil mitbringen. Entscheidend ist dabei: Ein geringerer Tech- oder Länderanteil bedeutet nicht automatisch niedrigere Rendite. Die eigentliche Stellschraube liegt im Design. Weltweit investieren kann man über verschiedene Indexfamilien, Gewichtungsregeln, Währungs- und Rebalancing-Logiken. Je nachdem, ob der Fonds stärker nach Bewertung, Qualität oder breiter Marktkapitalisierung streut, kann sich die Abhängigkeit von wenigen US-Tech-Aktien reduzieren, ohne das Chance-Risiko-Profil zu zerstören.
Technisch lässt sich das an drei typischen ETF-„Bauformen“ erklären, wie sie in der Praxis oft hinter solchen Auswahlen stecken. Erstens gibt es ETFs, die zwar global sind, aber über eine andere Indexmethodik weniger auf Sektoren mit hoher Marktkapitalisierung zurückgreifen. Statt strikt nach Marktkapitalisierung zu gewichten, kann eine Obergrenze pro Sektor oder ein „Cap“-Mechanismus die Konzentration abfedern. Zweitens nutzen manche Strategien faktorbasiertes Rebalancing, etwa über Qualitäts- oder Value-nähere Kriterien, was die Zusammensetzung regelmäßig neu ausrichtet. Drittens existieren auch Ansätze, die regional ausgewogener gewichten, wodurch der US-Anteil strukturell sinkt.
Der Vergleich mit dem MSCI World ist dabei methodisch sauber, aber nicht trivial: Kurzfristige Outperformance seit „dem vergangenen Jahr“ kann sowohl auf Timing als auch auf echte Strukturvorteile hinweisen. In der technischen Umsetzung bedeutet das für Anleger vor allem, auf die Tracking-Differenz und die tatsächliche Indexnachbildung zu achten. Gerade bei komplexeren Gewichtungsmodellen wirken sich Umschichtungen, Handelskosten und Rebalancing-Frequenzen auf die Rendite aus. Außerdem spielt die Währungsumrechnung eine Rolle: Ein ETF mit reduziertem US-Gewicht ist nicht automatisch „USD-freier“, aber er kann die Währungs- und Länderhebel anders verteilen. Für Unternehmen in der Asset-Management-Wertschöpfungskette ist das ein Signal: KI-getriebene Marktdynamik verlangt bessere Risiko- und Kostenmodelle in der Portfolio-Optimierung.
Marktseitig ist die Diskussion deshalb mehr als nur „weniger Tech, mehr Diversifikation“. Der Kern ist die Frage, wie stark Weltindizes in der aktuellen Phase von wenigen Mega-Caps und ihren Tech-Effekten abhängig sind. Ein Blick auf Wettbewerber zeigt: Anbieter wie iShares (BlackRock), Vanguard oder auch State Street mit SPDR haben seit Jahren unterschiedliche Index- und Faktorprodukte im Programm, darunter auch Varianten mit Konzentrationskontrolle. Wie Branchenexperten berichten, nutzen viele Investoren derzeit die Möglichkeit, über ETF-Auswahl die Indeximmunität zu erhöhen, statt sich passiv dem gleichen Sektor- und Ländergewicht auszuliefern. In Interviews betonen Analysten häufig, dass die echte Herausforderung nicht die richtige „Meinung“ zur KI-Technologie ist, sondern die Kontrolle der Portfoliostruktur.
Ein weiterer Marktaspekt betrifft die Performance-Persistenz. Der MSCI World ist ein Maßstab, der die tatsächliche Marktkapitalisierung abbildet – in guten Börsenphasen kann das funktionieren, in Korrekturen aber steigt der „Rebound-Risikoanteil“: Wenn Tech und USA gleichzeitig unter Druck geraten, kann ein breit gestreuter Index trotzdem wie ein konzentriertes Produkt wirken. ETFs mit reduziertem Tech- und US-Anteil begegnen diesem Mechanismus über Gewichtungsregeln oder Zusammensetzung. Gleichzeitig bleibt die Vergleichbarkeit eingeschränkt, weil selbst bei ähnlicher weltweiter Zielsetzung unterschiedliche Indizes unterschiedliche Risikoprämien adressieren. Genau deshalb sollten Anleger neben der absoluten Rendite auch Kennzahlen wie maximale Drawdowns, Volatilität und Risiko-Exposures gegenüber Sektoren prüfen.
Für die Zukunft werden solche ETF-Konzepte vermutlich weiter an Bedeutung gewinnen, weil der Markt zunehmend nach „Index-Risiko-Management“ statt nach reiner Benchmark-Nachbildung sucht. Das gilt besonders, wenn Investoren die Bewertungsphase einzelner Technologietrends neu einordnen. Ein zentrales Zukunftsthema ist die Kombination aus Konzentrationskontrolle und datengetriebener Portfoliosteuerung: Anbieter können Rebalancing-Schwellen, Limits und Faktorschwerpunkte dynamischer gestalten, etwa um Sektorüberhitzungen schneller abzufedern. Gleichzeitig steigt der regulatorische und aufsichtsrechtliche Fokus auf Transparenz und Kosten. In der Praxis bedeutet das: KIID/PRIIP-Dokumente, Methodikbeschreibungen und die Nachvollziehbarkeit der Indexberechnung müssen so klar sein, dass ein Risiko-Review im Unternehmen nicht zur Black-Box wird.
Entwickler und Enterprise-Anwender bekommen daraus zudem eine klare Produktimplikation. Wer Portfolio-Analysen, Compliance oder Governance verantwortet, braucht Systeme, die ETF-Methodik in maschinenlesbare Risiko-Sichten übersetzen: Sektoranteile, Länderexponierung, ggf. Faktorladungen und erwartete Tracking-Abweichungen. Gerade bei Strategien, die sich vom MSCI World abkoppeln, wird eine kontinuierliche Kontrolle wichtiger, damit Performance-Überraschungen nicht als „Renditezauber“ missverstanden werden, sondern als Ergebnis bestimmter Modellentscheidungen. Wenn sich die Marktstruktur nach KI-getriebenen Kursläufen weiter verengt oder wieder öffnet, werden ETFs mit niedrigeren Tech- und US-Gewichten damit zu einem praktischen Werkzeug, um Portfolios strukturell resilienter zu machen.
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