HANNOVER / LONDON (IT BOLTWISE) – Hannover Rück erwartet trotz weiter sinkender Prämien im Schaden- und Unfallgeschäft einen Rekordüberschuss im laufenden Jahr. Vorstandschef Clemens Jungsthöfel nennt als Ziel einen Überschuss von mindestens 2,7 Milliarden Euro. Die Gesellschaft baut ihr Volumen bei Vertragserneuerungen aus und verweist auf niedrigere Verwaltungskosten. Gleichzeitig warnt Finanzvorstand Christian Hermelingmeier vor anhaltenden Risiken, unter anderem durch den Iran-Krieg und Naturkatastrophen.
Der Preisdruck in der Rückversicherung ist derzeit unübersehbar, aber Hannover Rück versucht, ihn in eine eigene Erfolgsgeschichte umzudrehen. Während die Branche seit mehreren Jahren auf Prämienerhöhungen gesetzt hatte, kippen die Verträge bei den Erneuerungsrunden zunehmend in die andere Richtung: Bei den Vertragserneuerungen im Schaden- und Unfallgeschäft zum 1. Januar und 1. April waren die Preise bereits merklich rückläufig. In den späteren Runden zum 1. Juni und 1. Juli musste auch Hannover Rück einen stärkeren Rückgang hinnehmen. Trotzdem bleibt die Kernaussage des Konzerns stabil: Im laufenden Jahr peilt die Gruppe weiter einen Rekordgewinn an, obwohl die Margen am Markt unter Druck geraten.
Technisch lässt sich der Effekt im Rückversicherungsmodell gut erklären: Rückversicherer kalkulieren Prämien unter Annahmen zu Frequenz und Schadenhöhe, zu Verwaltungs- und Vertriebsaufwand sowie zu Kapitalbindung und Risikokapital. Wenn Erstversicherer in der Hochphase mehr Prämien zahlen konnten, spiegelten sich diese Annahmen zunächst in höheren Raten wider. Dreht sich das Marktumfeld, wandern Risiken und Kapitalerwartungen schneller in die Preisverhandlungen, ohne dass die Schadenwelt unmittelbar im gleichen Tempo nachzieht. Genau in diesem Spannungsfeld argumentiert Hannover Rück, dass der Preisrückgang zwar da ist, aber nicht automatisch das Ergebnis aushebelt. Die bereinigte Sicht zeigt: Die Preise der Hannover Rück sanken im Zuge der Erneuerungsrunden um 4,5 Prozent, allerdings nicht ganz so stark wie bei den großen Rivalen. Über alle Erneuerungsrunden seit Anfang 2026 summiert liegt der Preisrückgang konzernweit bei 3,9 Prozent.
Die operative Antwort fällt in der Meldung deutlich aus: Hannover Rück weitet bei Vertragserneuerungen das Geschäft aus, während ein Rivale gleichzeitig bewusst weniger Risiken übernimmt. Laut Text gilt das Muster insbesondere im Vergleich zur Munich Re, deren erneuertes Geschäft zuletzt zurückgeführt wurde: Die Hannover Rück baute ihr Volumen sogar um gut zwölf Prozent aus, während die Munich Re ihr erneuertes Geschäft um neun Prozent zurückgeführt habe. Am Steuer bleibt dabei der finanzielle Kompass klar. Finanzvorstand Christian Hermelingmeier betonte: „An unserer Geschäftspolitik hat sich nichts geändert. Wir zeichnen Geschäfter, wenn es unsere Mindestmargen in den jeweiligen Sparten erfüllen.“ Damit trennt das Unternehmen die Frage „Was kostet es heute am Markt?“ von der Frage „Entspricht der Preis unseren Mindestanforderungen?“. Ergänzend nennt Hermelingmeier einen Hebel, der in der aktuellen Marktphase besonders zählt: Die Kostenquote liege „bei der Hälfte unserer Wettbewerber“.
Auch die Ergebniszahlen untermauern, warum diese Strategie kurzfristig funktionieren kann, obwohl sich der Prämienwind gegen die Erwartungen vieler Marktteilnehmer dreht. Im zweiten Quartal verdiente Hannover Rück unter dem Strich 695 Millionen Euro, das sind knapp 17 Prozent weniger als im Vorjahr. Der Umsatz mit knapp 6,4 Milliarden Euro blieb nahezu stabil, doch Schäden, Verwaltung und Vertrieb im Schaden- und Unfallgeschäft zehrten diesmal einen größeren Teil der Einnahmen auf. Nach dem ersten Halbjahr stand hingegen ein Gewinn von 1,4 Milliarden Euro zu Buche, sieben Prozent mehr als ein Jahr zuvor. Ein wesentlicher Treiber ist dabei die Bildung von Reserven: Der Konzern legte rund 200 Millionen Euro für drohende Versicherungsschäden infolge des Iran-Kriegs zur Seite. Hermelingmeier ordnet diese Position ausdrücklich ein und spricht von „einiger Unsicherheit“.
Bemerkenswert ist dabei nicht nur, welche Risiken genannt werden, sondern wie der Konzern die zeitliche Dynamik beschreibt. Erwartet werden Schäden vor allem in Bereichen wie politische Gewalt und Terrorismus, außerdem in Szenarien mit Gebäuden, Industrieanlagen und Schiffen; ein geringer Anteil wird zudem in der Luftfahrt verortet. Bis konkrete Summen benannt werden können, „sicherlich lange hinziehen“, heißt es im Text. Damit wird deutlich, dass Hannover Rück derzeit nicht auf eine punktgenaue Schadenerwartung setzt, sondern auf eine stufenweise Aktualisierung der Schätzungen im Verlauf der Ereignisse und der Schadenmeldungen. Parallel bleibt die Naturkatastrophen-Liste ein Kernelement der Risikosteuerung: Die teuerste Naturkatastrophe im zweiten Quartal war für das Unternehmen das Erdbeben in Venezuela, wofür zunächst 75 Millionen Euro zurückgestellt wurden. Auch Waldbrände in Frankreich und Spanien sowie Erdbeben in Japan und Kolumbien könnten es laut Hermelingmeier auf die Groÿschadenliste schaffen; dort listet Hannover Rück Schäden ab 10 Millionen Euro.
Damit rückt die Frage in den Mittelpunkt, wie stark sich „sinkende Großschäden“ bereits als Entwarnung interpretieren lassen. Hannover Rück warnt vor einem Kurzschluss und verweist auf die meteorologische Langfristlogik des Klimawandels. Hermelingmeier sagte dazu: „Zwölf Monate sind da nichts“. Seine Begründung setzt auf zwei Trendachsen: schwere Unwetter und Waldbrände würden häufiger, und die Urbanisierung erhöhe die Dichte wertvoller Infrastruktur, was bei Naturkatastrophen höhere Schadensummen begünstigt. Interessant ist außerdem der konkrete Bezug zu neuer IT-Infrastruktur: Das gilt laut Text auch für Rechenzentren, wie sie zunehmend für den Einsatz von Künstlicher Intelligenz gebaut werden. In diesem Punkt wirkt der Konzern wie ein Frühindikator dafür, dass KI-Investitionen nicht nur Rechenleistung nachfragen, sondern auch Risiken in die Sachwerte verschieben, die Rückversicherer absichern.
Strategisch hat die Meldung zwei Konsequenzen für den Markt. Erstens: Der Wettbewerb um den Preis wird kurzfristig weitergehen, aber Hannover Rück versucht, über Volumenausbau und Kostenstruktur resilient zu bleiben. Zweitens: Die Unternehmensführung koppelt ihre Prognosen im klassischen Schaden- und Unfallgeschäft an währungsbereinigte Umsatzsteigerungen mit einem „mittleren einstelligen Prozentsatz“ für das laufende Jahr. Vorstandschef Clemens Jungsthöfel peilt weiterhin einen Überschuss von mindestens 2,7 Milliarden Euro an. Im Vergleich dazu kappte die Munich Re ihre Umsatzprognose für 2026 wegen des Preiskampfs. Für Anleger und Geschäftskunden ist das vor allem eine Frage der Risiko-/Preis-Konsistenz: Selbst wenn Preise fallen, bleibt die entscheidende Schnittstelle, ob Prämien, Reservierungsdisziplin und Kostenhebel zusammenpassen. Ob das in einem Markt mit potenziell langen Unsicherheiten bei geopolitischen und katastrophalen Ereignissen trägt, wird sich vor allem in den nächsten Erneuerungsrunden zeigen.
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