LONDON (IT BOLTWISE) – Larry Ellison ist laut Angaben zur Vermögensentwicklung vom zweiten auf den achten Platz der reichsten Menschen abgerutscht, nachdem die Oracle-Aktie stark nachgegeben hat. Sein Vermögen wird zuletzt mit 192,6 Milliarden US-Dollar beziffert, während es rund um die Berichtslage für Jensen Huang bei etwa 194,4 Milliarden US-Dollar liegt. Der Rückgang hängt mit einem mehrmonatigen Kursrutsch zusammen, der durch hohe Finanzierungs- und Ausgabenpläne für die KI-Infrastruktur zusätzliche Skepsis auslöst. Parallel bleiben auch Debatten um Auftragsgrößen und Kapitalbindung im Raum, etwa mit Blick auf einen großen Anteil der Performance-Verpflichtungen aus dem Umfeld von OpenAI.
Die Vermögensrangliste wird derzeit weniger durch neue KI-Anwendungen als durch die Bilanzen dahinter bewegt: Larry Ellison ist nach dem deutlichen Rückschlag bei Oracle vom Rang eines der Top-Zwei auf den achten Platz zurückgefallen. Ausgangspunkt ist die Entwicklung rund um die Oracle-Aktie, die seit Anfang Juni spürbar an Schwung verloren hat. Zuletzt wird Ellisons Nettovermögen auf 192,6 Milliarden US-Dollar beziffert; damit liegt er knapp hinter Jensen Huang, dessen Vermögen in der gleichen Betrachtung mit 194,4 Milliarden US-Dollar angegeben wird. Für Ellison bedeutet das vor allem eines: nicht nur eine Momentaufnahme an der Börse, sondern eine spürbare Neubewertung der Risikowahrnehmung gegenüber Oracles Wachstums- und Investitionsplänen.
Technisch und finanziell lässt sich der Druck auf Oracle-Aktien besonders gut an der Kurskurve festmachen. Laut den im Bericht genannten Zahlen fiel die Aktie von einem Hoch von knapp über 250 US-Dollar am 1. Juni auf ein Tief von 114,50 US-Dollar am 28. Juli. Zwar gab es am Ende wieder eine Gegenbewegung bis auf 150,52 US-Dollar zum Berichtstag, doch die Grundtendenz blieb: Ein mehrmonatiger Abwärtstrend hat das Marktbild geprägt. Entscheidend ist dabei, dass Investoren nicht nur den Umfang der Investitionen, sondern auch die Finanzierungstechnik dahinter einkalkulieren. Genau an dieser Stelle verdichtet sich die Skepsis im Zusammenhang mit Oracles Erwartung, etwa 40 Milliarden US-Dollar über Debt- und Equity-Finanzierungen aufnehmen zu wollen.
Die Erklärung, warum das für den Aktienkurs so zäh ausfällt, steckt in den verknüpften Größen aus Capex-Volumen, Zeitplan und erwarteter Umsatzentwicklung. Im Bericht wird Oracles Capex-Wachstum mit 162% auf 55,7 Milliarden US-Dollar angegeben, gleichzeitig soll der Spenden- beziehungsweise Ausgabenrahmen bis zum Fiskaljahr 2027 die Marke von 95 Milliarden US-Dollar übertreffen. In der Logik vieler Großinvestitionen im KI-Bereich ist ein solches Profil plausibel, weil Rechenzentren, Netze, Speicher und Komponenten oft in langen Beschaffungs- und Bauzyklen geplant werden. Gleichzeitig verschiebt sich für den Kapitalmarkt die Frage: Wie belastbar ist die Zahlungsfähigkeit während der Vorlaufphase, wenn gleichzeitig die Investitionssumme hoch und das Timing der Ertragsrealisierung nicht exakt deckungsgleich ist?
Genau diese Finanzierungserwartung wird in mehreren Analystensträngen aufgegriffen. So wird im Bericht beschrieben, dass eMarketer-nahe Einschätzungen breitere Bedenken äußern, wie Oracle die geplanten Capex-Mittel im Verhältnis zu den eigenen Umsatzprojektionen stemmen will. Auch Bank of America wird mit einer separaten Warnung zitiert, wonach mehr als 50% der verbleibenden performance obligation aus dem Umfeld von OpenAI stammen sollen. Für die Bewertung bedeutet das: selbst wenn die Nachfrage nach KI-Infrastruktur wächst, kann eine starke Konzentration der vertraglichen Verpflichtungen das Risiko erhöhen, falls Partner Budgets umschichten oder Rechenkapazitäten anders priorisieren. Melius Research stellt zudem die These in den Raum, dass die Ausgabenpläne weniger stabil sein könnten, falls OpenAI oder Anthropic mehr Rechenleistung anfordern.
Zusätzlich verschärft das Kreditprofil die Wahrnehmung, weil Investoren nicht nur auf Wachstum, sondern auch auf Finanzierungsrisiken achten. Im Bericht heißt es, S&P Global habe Oracles Kreditrating im Juli heruntergestuft. Der Kernpunkt: Zwar könne das „rapidly expanding“-Geschäft mit KI-Infrastruktur mittel- bis langfristig Erträge bringen, gleichzeitig könne es in der Zwischenphase zu teuer werden und die finanzielle Position schwächen. Der Markt reagiert in solchen Szenarien häufig zweigleisig: Einerseits werden die Infrastrukturkapazitäten als strategischer Vorteil gesehen, andererseits werden die Opportunitätskosten und die Zins-/Liquiditätswirkung bei hoher Vorabinvestition eingepreist. Nicht zuletzt sinkt damit die Bereitschaft, kurzfristig aggressives Wachstum ohne klare Cashflow-Absicherung im Kurs zu belohnen.
Bemerkenswert ist zudem, wie stark die Diskussion um Oracles KI-Backlog und dessen Zusammensetzung den Anlagehorizont betrifft. Der Bericht nennt ein Backlog-Volumen von 638 Milliarden US-Dollar; mehr als die Hälfte soll dabei mit OpenAI zusammenhängen, und einige Analysten warnen, dass nicht alle dieser Mittel garantiert seien. Für Unternehmen, die solche Verträge einkaufen oder selbst in der Wertschöpfungskette hängen, ist das ebenfalls relevant: Wenn Einnahmen und Kosten nicht synchron verlaufen, entstehen Latenzen in Planung, Kapazitätsauslastung und Lieferketten. Selbst bei hoher Nachfrage kann die Phase „Investieren vor Verkaufen“ zu Bewertungsabschlägen führen, weil die Wahrscheinlichkeit künftiger Preiskorrekturen oder Nachverhandlungen steigt.
Abseits der Kursfrage bleibt Larry Ellison politisch und geschäftlich mit größeren Deals verknüpft. Der Bericht erinnert daran, dass Ellison für die Finanzierung eines Paramount-Skydance-Deals für Warner Bros. Discovery im Dezember eine unwiderrufliche persönliche Garantie über 40,4 Milliarden US-Dollar bereitstellen wollte; gleichzeitig wurde die Transaktion zwischenzeitlich pausiert, nachdem ein Verfahren von 12 Staaten das Risiko höherer Preise sowie geringerer Qualität und weniger Inhalt für Film und Fernsehen thematisiert haben soll. Parallel taucht auch der größere Kontext der AI-Infrastrukturpolitik auf: Ellison soll enge Verbindungen zur Trump-Administration pflegen und an einem mehrstelligen KI-Infrastrukturprojekt beteiligt gewesen sein, während zudem erwähnt wird, dass David Ellison Trump und weitere Vertreter bei einem privaten Dinner bewirtet habe. Für den Tech- und Investment-Stack bedeutet das: Marktwerte werden nicht nur durch technische Machbarkeit entschieden, sondern auch durch Finanzierung, Vertragsstruktur und die politische Rahmung von Großinvestitionen, die sich anschließend direkt in Capex und Kreditkennzahlen niederschlagen.
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