TOKIO / LONDON (IT BOLTWISE) – Metaplanet, einer der größten Bitcoin-Treasury-Halter weltweit, erlebt einen historischen Moment: Zum ersten Mal seit Einführung seiner Bitcoin-Strategie im Jahr 2024 handelt das Unternehmen unter einem 1,0-fachen mNAV. Diese Entwicklung wirft Fragen zur Nachhaltigkeit der Bitcoin-Treasury-Strategie auf, insbesondere angesichts der jüngsten Marktschwankungen.

Metaplanet, ein führendes Unternehmen im Bereich der Bitcoin-Treasury-Verwaltung, steht vor einer bedeutenden Herausforderung. Erstmals seit der Einführung seiner Bitcoin-Strategie im Jahr 2024 handelt das Unternehmen unter einem 1,0-fachen mNAV. Diese Kennzahl, die das Verhältnis der Marktkapitalisierung eines Unternehmens zum Wert seiner auf der Bilanz gehaltenen Krypto-Assets misst, ist ein wichtiger Indikator für Investoren.
Der aktuelle mNAV von Metaplanet liegt bei 0,99x, was auf eine gewisse Skepsis der Investoren hinsichtlich der Bitcoin-Strategie des Unternehmens hinweist. Metaplanet hält derzeit 30.823 BTC, was einem Wert von 3,5 Milliarden US-Dollar entspricht. Trotz dieser beeindruckenden Zahlen ist der Aktienkurs des Unternehmens um 12 % gefallen und schloss bei 482 Yen, obwohl er seit Jahresbeginn um 35 % gestiegen ist.
Ein ähnliches Bild zeigt sich bei KindlyMD, einem weiteren Unternehmen, das unter einem 1,0-fachen mNAV handelt. Mit einem aktuellen Wert von 0,959x mNAV und einem Bitcoin-Bestand von 5.765 BTC im Wert von 646 Millionen US-Dollar, hat das Unternehmen einen dramatischen Kursrückgang von über 95 % seit seinem Allzeithoch erlebt.
Im Gegensatz dazu hält Strategy, der größte Bitcoin-Treasury-Halter, mit einem mNAV-Multiple von 1,48x einen der höchsten Prämien in der Branche. Trotz eines massiven Bitcoin-Bestands von 640.250 BTC im Wert von etwa 72 Milliarden US-Dollar hat die Aktie des Unternehmens nur um 5 % zugelegt, während Bitcoin im gleichen Zeitraum um 19 % gestiegen ist.
Diese Entwicklungen werfen Fragen zur langfristigen Rentabilität von Bitcoin-Treasury-Strategien auf. Laut Branchenberichten haben im Jahr 2025 über 228 börsennotierte Unternehmen digitale Asset-Treasuries angekündigt und insgesamt 148 Milliarden US-Dollar in Krypto investiert. Interessanterweise handeln 15 % dieser Treasuries unter einem 1,0-fachen mNAV, was auf eine mögliche Überbewertung oder Marktunsicherheit hinweist.

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