LONDON (IT BOLTWISE) – SoftBank hat Anfang August zwei unbesicherte Anleihen mit insgesamt 90 Milliarden Yen platziert und setzt damit die Finanzierung seiner KI-Strategie fort. Im Raum steht zudem ein zusätzliches OpenAI-Investment von 30 Milliarden US-Dollar, das die bereits zugesagten Mittel deutlich erhöhen würde. An der Frankfurter Börse steht die Aktie zuletzt bei 27,10 Euro, doch innerhalb von 30 Tagen hat sie 13,56 % verloren. Vor diesem Hintergrund treffen Anleger auf eine Mischung aus aggressivem KI-Wachstum und wachsendem Finanzierungsdruck.
SoftBank setzt seine KI-Strategie spürbar unter Zeitdruck und finanziert sie parallel über die Kapitalmärkte. Anfang August platzierte der japanische Technologie- und Investmentkonzern zwei unbesicherte Anleihen, zusammen 90 Milliarden Yen. Dabei entfällt der größere Anteil auf eine Tranche über 80 Milliarden Yen mit einem Kupon von 3,270 % und Fälligkeit im August 2029. Die zweite Emission umfasst 10 Milliarden Yen mit 3,886 % Zins bis August 2031. Für die operative Umsetzung ist das relevant, weil diese Struktur typischerweise Liquidität in den Konzern bringt, ohne kurzfristig Sicherheiten zu hinterlegen.
Diese Fremdkapital-Schiene trifft auf eine Börsenwahrnehmung, die zuletzt klar nach unten gedreht ist. An der Frankfurter Notierung schloss die Aktie am Freitag bei 27,10 Euro, also mit einem moderaten Plus von 0,74 % zum Vortag. Entscheidend ist jedoch der Trend über Wochen hinweg: Binnen 30 Tagen verliert der Titel 13,56 %. Der RSI wird mit 38,7 angegeben, was auf eine überverkaufte Marktlage hindeutet. Gleichzeitig nennt der Text eine annualisierte Volatilität von gut 73 %, und genau das passt zu einem Markt, der die nächsten Schritte der KI-Wette noch nicht stabil einpreist.
Im Nachrichtenkern steht die Beteiligung an OpenAI. Berichten zufolge erwägt SoftBank ein zusätzliches Investment von 30 Milliarden US-Dollar in den ChatGPT-Entwickler. Das käme on top zu bereits zugesagten mehr als 41 Milliarden US-Dollar; in Summe würde das Engagement damit auf über 71 Milliarden US-Dollar steigen. OpenAI selbst hatte zuletzt eine Finanzierungsrunde über 122 Milliarden US-Dollar abgeschlossen und das Unternehmen mit 852 Milliarden US-Dollar bewertet. Auch wenn diese Zahlen eher aus der Perspektive der Investmentstory wirken, sind sie technisch-strategisch verknüpft: Je größer die Finanzierung, desto eher kann das Unternehmen den Bedarf nach Rechenleistung, Modelltraining und Infrastruktur in der Skalierungsphase decken.
SoftBank steht damit nicht nur für OpenAI, sondern auch für die Art, wie Konzerninvestitionen in KI heute finanziert werden. Der Text beschreibt ein Muster: Der Konzern erhöhe seine KI-Wetten und nutze dazu zunehmend Fremdkapitalmärkte, während parallel offenbar Gespräche über weitere Kreditlinien gegen die eigene Beteiligung an OpenAI laufen. Für Anleger ist das ein klassisches Klumpenrisiko-Problem: Wenn der Wert einer zentralen Beteiligung den größten Teil der Narrativkraft liefert, wird der Aktienkurs empfindlicher gegenüber Veränderungen in Erwartung, Finanzierungskosten und Bewertung. Gleichzeitig sollen weitere Projekte den Blick auf die zweite Wachstumssäule öffnen, etwa Robotik und Energie.
So verfolgt SoftBank neben der OpenAI-Konzentration zusätzliche Vorhaben. Geplant ist die Übernahme des Robotik-Start-ups Gravis Robotics AG sowie das Listing des neuen Fahrzeugmodells Roze in den USA. Bei der Energiekomponente kündigte die Telekommunikationssparte ein Gemeinschaftsunternehmen mit Cosmos Lab und DeltaX an, das in Japan großvolumige Batteriezellen und Energiespeichersysteme fertigen soll. Der Produktionsstart im Werk in Osaka ist für das Geschäftsjahr bis März 2028 vorgesehen, die Massenfertigung soll ein Jahr später starten. Bis zum Geschäftsjahr 2030 peilt SoftBank mit dem Batteriegeschäft zudem einen Jahresumsatz von über 100 Milliarden Yen an (umgerechnet rund 638 Millionen US-Dollar), vor allem adressiert werden sollen KI-Rechenzentren, Stromnetze und industrielle Anwendungen.
Unterm Strich bleibt die Frage nach der Bewertung der Beteiligungen und des operativen Fortschritts umstritten. Der Text nennt zwei gegenläufige Ansätze: Auf Basis des Kurs-Gewinn-Verhältnisses von rund 6 gegenüber einem Branchenschnitt von etwa 18 wirkt die Aktie zunächst günstig. Ein narratives Fair-Value-Modell kommt jedoch zu dem Schluss, dass der Titel überbewertet sei. Demgegenüber steht ein Discounted-Cashflow-Modell, das einen fairen Wert je Aktie deutlich über dem zuletzt in Tokio notierten Kursniveau beziffert; demnach wäre SoftBank um mehr als 11 % unterbewertet, gestützt auch durch die Robotik-Pläne. Genau diese Diskrepanz zeigt, wie stark die Renditeerwartungen daran hängen, ob Investoren eher den Wert der Beteiligungen oder die operative Ertragskraft in den Vordergrund stellen.
Für die praktische Portfolioplanung ergibt sich daraus ein Balanceakt: Die Kombination aus KI-Wachstumskurs und wachsender Verschuldung macht den Zeithorizont entscheidend. Die aktuelle Kursschwäche und der Hinweis auf eine überverkaufte RSI-Lage deuten darauf hin, dass der Markt die jüngsten Entwicklungen noch nicht vollständig verarbeitet hat. Gleichzeitig bleibt die Finanzierung über unbesicherte Anleihen ein Signal für den benötigten Kapitalbedarf in der Skalierung. Wer SoftBank hält oder neu positioniert, dürfte daher weniger nur auf einzelne Schlagzeilen schauen, sondern auf die Anschlussfähigkeit: Welche operativen Fortschritte liefern Robotik, welche Tempo- und Kostenkurven ergeben sich aus der Batterie-Initiative, und wie stabil bleiben die Erwartungen rund um OpenAI, während sich die Kapitalstruktur weiterentwickelt.
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