LONDON (IT BOLTWISE) – Die SpaceX-Aktie rutscht um 4,39 % auf 96,74 Euro auf ein neues Rekordtief ab. Besonders Druck kommt von zwei Terminen: dem Auslaufen der ersten Sperrfrist am 6. August und den ersten Quartalszahlen seit dem Börsendebüt am 4. August. Während die Starship-Testreihe technisch weiter vorankommt, entlädt sich der Streit an der Bewertung des KI-Geschäfts. Für Anleger wird damit in kurzer Zeit entschieden, ob sich die Zuversicht in einen echten Kursimpuls übersetzt.
Die SpaceX-Aktie setzt ihre Abwärtsbewegung fort und markiert am Montag ein neues Rekordtief: Das Papier fällt um 4,39 % auf 96,74 Euro und liegt damit nur noch rund 1,25 % über dem am selben Tag genannten 52-Wochen-Tief von 95,55 Euro. Seit dem Rekordhoch von 194,46 Euro im Juni hat sich der Kurs damit mehr als halbiert. Solche Bewegungen sind für ein Unternehmen, das gerade technische Fortschritte feiert, besonders auffällig – weil Investoren an dieser Stelle nicht nur die nächste Mission, sondern vor allem den Preis fragen, zu dem Wachstum und Wagnis kapitalisiert werden.
Der zeitliche Takt ist dabei eng: Am 6. August läuft die erste Sperrfrist für Alt-Investoren nach dem Börsengang aus. Dann werden 911,5 Millionen Aktien handelbar, die bislang gebunden waren. Zwei Tage zuvor, am 4. August, legt SpaceX die ersten Quartalszahlen seit dem Börsendebüt im Juni vor. Genau in diese Phase fallen zudem die Erwartungen an die Preisbildung, weil die Märkte häufig nicht auf „gut oder schlecht“ reagieren, sondern darauf, ob die Bewertung als fair empfunden wird. Die Logik dahinter ist simpel: Wenn die Angebotsseite kurzfristig steigt, muss die Nachfrage mindestens gleichziehen – sonst reichen schon kleinere Enttäuschungen, um einen Abwärtsschub zu verstärken.
Parallel verschiebt sich das Sentiment auch an der Kapitalmarktseite. Nach Angaben aus Marktberichten haben Leerverkäufer seit dem Börsengang im Juni Buchgewinne in Höhe von 15,5 Milliarden US-Dollar aufgebaut; zudem seien rund 56 % des frei handelbaren Streubesitzes aktuell für Leerverkaufstransaktionen ausgeliehen. Dass dieses Thema öffentlich in die Diskussion rückt, ist für Tech-Investments ungewöhnlich laut: Firmenchef Elon Musk warnte Leerverkäufer in einem Kurznachrichtendienst. Unabhängig davon, wie man die Rhetorik bewertet, bedeutet eine hohe Leihquote für viele Leser weniger „Wetten gegen das Unternehmen“ im klassischen Sinn, sondern vor allem: ein Markt, der schon vor neuen Zahlen skeptisch monetarisiert.
Technisch liefert SpaceX zuletzt trotzdem Argumente, die über Schlagzeilen hinausreichen. Beim 13. Testflug hob die Rakete Starship von der texanischen Starbase ab, brachte 20 Starlink-V3-Satelliten aus und zündete das Raptor-Triebwerk erfolgreich im All neu, bevor sie kontrolliert und intakt im Indischen Ozean landete. Beim Booster Super Heavy hingegen hakte es erneut: Nicht alle 13 Triebwerke zündeten für das Landemanöver, sodass er hart im Golf von Mexiko aufschlug. Musk kündigte an, beim nächsten Flug erstmals zu versuchen, die Oberstufe mit dem Startturm aufzufangen. Analysten ordnen das als „soliden Fortschritt“, weil die Oberstufe alle Missionsziele erfüllt habe – genau diese Trennung zwischen Harten Daten und operativen Risiken wird für Anleger künftig entscheidend.
Der Kursdruck erklärt sich aus Sicht vieler Marktteilnehmer aber vor allem durch die Bewertung des KI-Geschäfts. Morgan Stanley rechnet Analyst Adam Jonas vor, dass ein Kurs von 100 Dollar bedeuten würde, die KI-Sparte des Unternehmens mit null oder sogar negativ zu bewerten. Das Kursziel von 300 Dollar bleibt damit zunächst bestehen; mehr als die Hälfte der Annahmen entfalle auf KI-Aktivitäten – unter anderem auf zwei Colossus-Rechenzentren und Pläne für Rechenleistung im Orbit. Untermauert wird das Modell laut den vorliegenden Angaben durch Cloud-Verträge: Für einen Zeitraum von Oktober 2026 bis Juni 2029 soll ein Vertrag mit Google monatlich 920 Millionen US-Dollar für Grafikprozessor-Zugang vorsehen, daneben gibt es vergleichbare Vereinbarungen mit Anthropic. Für die Praxis heißt das: Selbst wenn die Technik im Raketenbau robust erscheint, muss der KI-Teil so schnell und so profitabel skaliert werden, dass die Marktpreisspanne die aktuelle Skepsis überwindet.
Die jüngsten Zahlen liefern dafür allerdings ein zweigeteiltes Bild. Starlink erzielte im ersten Quartal 2026 einen operativen Gewinn von 1,19 Milliarden US-Dollar bei 3,26 Milliarden US-Dollar Umsatz. Im selben Zeitraum verbuchte das KI-Segment dagegen einen operativen Verlust von 2,47 Milliarden US-Dollar. Unterm Strich schaffte SpaceX dennoch einen Nettogewinn von 4,27 Milliarden US-Dollar – nach einem Nettoverlust von 528 Millionen US-Dollar im Gesamtjahr 2025. Solche Konstellationen sind typisch für Unternehmen mit mehreren Investment-Horizonten: Während eine Sparte bereits stabile Margen liefert, frisst eine zweite Sparte noch Aufbaukosten und Entwicklungsrisiken. Für Anleger ist das aber nur dann überzeugend, wenn sich der Übergang von Verlust zu planbarer Skalierung zeitlich eingrenzen lässt.
Wer die Aktie gerade jetzt aufstockt, liefert ein weiteres Signal. Cathie Wood nutzte den Kursrutsch und kaufte im Juli über ihre ARK-Fonds SpaceX-Aktien im Wert von gut 21 Millionen US-Dollar. Gleichzeitig bleibt der Analystenkonsens laut Darstellung mehrheitlich optimistisch: Viele Banken raten weiterhin zum Kauf, die Kursziele liegen im Schnitt deutlich über dem aktuellen Niveau. Ob diese Zuversicht in den nächsten Tagen wirkt, dürfte sich vor allem innerhalb der kommenden zwei Wochen entscheiden – wenn sich Quartalszahlen und die Freigabe von fast einer Milliarde Aktien nahezu zeitgleich auf den Kurs auswirken. Für Unternehmen und Investoren heißt das: Nicht nur die technische Fortschrittskurve zählt, sondern auch die Fähigkeit, KI-Investitionen so zu timen und zu quantifizieren, dass sie die Bewertung am Kapitalmarkt unmittelbar stützen.
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