LONDON (IT BOLTWISE) – Wedbush-Analyst Dan Ives hat SpaceX erstmals bewertet und eine Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 190 US-Dollar ausgesprochen. Trotz der positiven Einstufung rutschte die Aktie in der Folge an der NASDAQ um 7,80 Prozent ab. Im Kern steht eine segmentierte Bewertung für Raketenstarts, Starlink und die KI-Sparte – bei gleichzeitig dünner Analystenabdeckung und hohen Erwartungen an die nächste Starship-Testkampagne. Der Konflikt zwischen Fantasie und operativer Taktung dürfte die Debatte in den kommenden Wochen neu anheizen.
Die SpaceX-Aktie steht nach der ersten Wall-Street-Einstufung plötzlich doch unter Druck: Wedbush-Analyst Dan Ives vergab eine Kaufempfehlung und nannte ein Kursziel von 190 US-Dollar, doch der Kurs fiel am Mittwoch an der NASDAQ um 7,80 Prozent auf 157,54 US-Dollar. Zum Vergleich: Der S&P 500 gab nur um 0,22 Prozent nach, während der Dow Jones nahezu unverändert schloss. Das wirkt paradox, passt aber zum Muster vieler IPOs „neuen Stils“, bei denen die erste Modellierung zwar Optimismus liefert, Marktteilnehmer aber bereits kurzfristig mehr Rendite „eingepreist“ haben. Ein zusätzlicher Faktor könnte die kurzfristig geringe Research-Dichte sein.
Technisch betrachtet versucht Ives, SpaceX wie ein Portfolio zu bewerten: nicht als einzelne „Raumfahrtfirma“, sondern als Kombination aus Trägersystemen, Satellitenkonnektivität und einer KI-orientierten Infrastrukturvision. Das Startgeschäft schlägt er dabei mit rund 66 Milliarden US-Dollar an, während Starlink auf Basis von mehr als 10 Millionen Nutzern und milliardenschweren Jahresgewinnen auf etwa 600 Milliarden US-Dollar kommt. Den größten Brocken macht die KI-Sparte mit rund 1,8 Billionen US-Dollar aus – und genau hier wird die Zeitachse entscheidend. Denn die erwarteten KI-Umsätze bis 2028 sollen schon entstehen, bevor die geplanten KI-Rechenzentren im Orbit tatsächlich voll einsatzbereit sind.
Der zentrale Hebel dieser Rechnung ist das Raumschiff Starship. Ives ordnet Starship als „Werttreiber“ und zugleich als „Risikotreiber“ ein, weil das System die Kosten für den Zugang zum All gegenüber Falcon 9 um 90 Prozent senken soll. In der Praxis bedeutet das: Je schneller SpaceX die wiederholte Starship-Startkette stabilisiert, desto mehr verschiebt sich die Renditelogik von teuren Einzelstarts hin zu skalierbaren Kapazitäten, die sich in Verträgen und Planungen abbilden lassen. Gleichzeitig bleibt das Entwicklungs- und Integrationsrisiko hoch – gerade dann, wenn das Geschäftsmodell parallel auf Startfrequenz, Nutzerskalierung bei Starlink und KI-Workloads ausgelegt wird.
Aus Marktsicht erklärt sich der Kursrutsch teilweise aus der Erwartungshaltung an eine Erstbewertung. Wie aus der Branche zu hören ist, beobachteten zunächst nur rund ein Dutzend Analysten die Aktie, davon sieben mit Kaufempfehlung. Das durchschnittliche Kursziel dieser Gruppe lag bei etwa 240 US-Dollar – also deutlich über den 190 US-Dollar von Ives. Das kann in beide Richtungen wirken: Wer ein Kursziel „unter“ dem Konsens platziert, wird schnell als zu konservativ gelesen, auch wenn die Struktur des Modells plausibel ist. Branchenbeobachter erwarten zudem eine Ausweitung der Abdeckung auf bis zu rund 50 Analysten in den kommenden Wochen – mit entsprechend höherer Dynamik in der Meinungsbildung.
Wettbewerb und Timing sorgen ebenfalls für Reibung. SpaceX steht nicht nur in Konkurrenz zu anderen Startanbietern, sondern auch im Rennen um Daten- und Infrastrukturmärkte: Starlink adressiert Konnektivität, während die KI-Sparte auf Rechen- und Dienstleistungsketten zielt. In der Bewertung spielt zudem der „Tesla-Faktor“ hinein: Ives gilt als langjähriger Tesla-Bulle und verortet bei Tesla ein deutlich anderes regulatorisches und politisches Risikoprofil. Laut Marktberichten trägt die US-Regierung im Vergleich zu Autobuden einen erheblichen Anteil der SpaceX-Umsätze, was SpaceX stärker an Verteidigungsbudgets und politische Rahmenbedingungen bindet als viele Investoren es bei der Autoindustrie gewohnt sind.
Die Analystenlandschaft bleibt gespalten: Während Zephirin das Kursziel auf 310 US-Dollar bestätigt hat und die jüngste Korrektur als „attraktive Kaufgelegenheit“ einordnet, argumentiert CFRA-Analyst Keith Snyder für Skepsis und verweist darauf, dass der Raumfahrtsektor erst beginnen müsse, sich nach dem Börsengang mit den hohen Bewertungen auseinanderzusetzen. Die Marktreaktion auf diese Divergenz ist dabei nicht nur Stimmung, sondern strukturell: Mit dem IPO am 12. Juni 2026 wurde SpaceX zunächst mit mehr als 1,7 Billionen US-Dollar bewertet, zuletzt lag die Bewertung bei über 2 Billionen US-Dollar – bei spürbaren Kursausschlägen. Genau solche Schwankungen laden kurzfristige Trader ein, während langfristige Investoren auf belastbare operative Meilensteine warten.
Ein konkreter Realitätscheck folgt zeitnah. SpaceX plant den 13. Teststart des Starship-Systems, nachdem die vorangegangenen zwölf Flüge absolviert wurden. Das ist für Anleger aus zwei Gründen wichtig: Erstens liefert eine höhere Start- und Testfrequenz typischerweise bessere Daten für Zuverlässigkeit, Turnaround-Zeiten und Integrationsaufwand. Zweitens wirkt ein Testprogramm auf die Wahrnehmung des Risikos, weil es die Bandbreite der Unsicherheit reduziert. Parallel endet bald die Analystensperrfrist nach dem Börsengang, in der beteiligte Banken keine Empfehlungen veröffentlichen durften. Damit könnten weitere Stimmen die Bewertungsdebatte um die SpaceX-Aktie in den nächsten Tagen spürbar neu ordnen.
Für Unternehmen und Entwickler ergibt sich daraus eine praktische Lehre: Die „KI im All“-Story ist nicht nur ein Schlagwort, sondern wird in dieser Phase vor allem durch Kapazitätsplanung, Lieferketten und Sicherheitsarchitekturen messbar. Wenn KI-Workloads in Rechenzentren im Umfeld von Raumfahrtinfrastruktur ansetzen sollen, wird das Thema Compliance und Datenschutz früher relevant als in klassischen Cloud-Setups. Sensible Datenflüsse, Telemetrie und potenziell staatliche Nutzungsanforderungen verlangen saubere Zugriffskontrollen, Protokollierung und ein robustes Bedrohungsmodell über mehrere Systemgrenzen hinweg. Genau diese Aspekte könnten in kommenden Analystenmodellen stärker gewichtet werden, sobald mehr Details zur KI-Value-Chain öffentlich oder durch Verträge greifbar werden.
Der Ausblick bleibt damit zweigeteilt: Einerseits sprechen die Segmentlogik und die erwartete Skalierung von Raketenstarts, Starlink und KI-Infrastruktur für eine langfristige Wachstumsstory. Andererseits hängt ein erheblicher Teil der Bewertung an Annahmen, die eng an Starship-Performance, Zeitpläne für KI-Rechenzentren und die Stabilität politischer Budgets gekoppelt sind. Für den Markt heißt das: Kursbewegungen werden in den nächsten Wochen wahrscheinlich weniger durch neue Technologie-Slides als durch messbare Meilensteine und die wachsende Anzahl an Studien getrieben. Wer SpaceX als Tech-Investment statt als „nur Raumfahrtwette“ betrachtet, sollte deshalb besonders auf Start-Resultate, Kundenverträge und Sicherheitsanforderungen achten.
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