NEW YORK / MÜNCHEN (IT BOLTWISE) – Die Bewertung von US-Aktien hat ein historisch hohes Niveau erreicht, was Anleger zunehmend vor Herausforderungen stellt. Der Risikoaufschlag gegenüber Anleihen ist auf ein Minimum gesunken, was auf eine mögliche Überbewertung hindeutet.
Die aktuellen Entwicklungen auf dem US-Aktienmarkt werfen Fragen zur Bewertung und den damit verbundenen Risiken auf. Der Risikoaufschlag, der sogenannte excess CAPE yield, beträgt derzeit nur noch 1,4 Prozentpunkte. Dies ist ein historisch niedriger Wert, der darauf hindeutet, dass Anleger für das eingegangene Risiko nur unzureichend kompensiert werden. In der Vergangenheit führte ein niedriger excess CAPE yield häufig dazu, dass Anleihen im Vergleich zu Aktien besser performten.
Die earnings yield des S&P 500, also der Kehrwert des Kurs-Gewinn-Verhältnisses, liegt aktuell bei rund 2,8 Prozent. Im Vergleich dazu rentieren inflationsbereinigte US-Staatsanleihen mit etwa 1,4 Prozent. Diese Zahlen verdeutlichen die geringe Differenz zwischen den Renditen von Aktien und Anleihen, was auf eine mögliche Überbewertung der Aktienmärkte hindeutet.
Besonders bemerkenswert ist, dass sich die Märkte trotz anfänglicher Belastungen durch politische Unsicherheiten, wie Trumps Zollpolitik, stark erholt haben. Dennoch bleibt die Bewertung der US-Aktienmärkte von einer realwirtschaftlichen Bodenhaftung weit entfernt. Verschiedene Varianten des Kurs-Gewinn-Verhältnisses zeigen, dass Anleger derzeit historisch hohe Preise für jeden Dollar Unternehmensgewinn zahlen.
Der cyclically adjusted price/earnings ratio (CAPE), ein von Nobelpreisträger Robert Shiller entwickeltes Instrument, ist bei Investoren beliebt, um relative Bewertungen einzuschätzen. Der daraus abgeleitete excess CAPE yield hat sich als relativ zuverlässiger Indikator für die langfristige Outperformance von Aktien gegenüber Anleihen erwiesen. Je kleiner der Risikoaufschlag, desto geringer war in der Vergangenheit auch der Renditevorsprung von Aktien auf Sicht von zehn Jahren.
Allerdings gibt es auch kritische Stimmen. Valuation-Guru Aswath Damodaran von der NYU Stern School of Business sieht klassische Bewertungskennzahlen kritisch. Er argumentiert, dass der S&P 500 häufig wie ein festverzinsliches Wertpapier bewertet wird, ohne das zukünftige Gewinnwachstum zu berücksichtigen. Seine eigene Berechnung der equity risk premium deutet auf eine moderate Überbewertung hin, ist jedoch eher zur Einzelaktienanalyse als für Markttiming geeignet.
Für institutionelle Investoren bleibt die Bewertung dennoch ein nützliches Steuerungsinstrument. Eine Analyse zeigt, dass Anleger, die in Zeiten besonders niedriger excess CAPE yields in Anleihen statt in Aktien investierten, über die letzten Jahrzehnte eine höhere reale Rendite erzielten. Der entscheidende Schwellenwert lag bei 1,75 Prozent: Fiel der Risikoaufschlag darunter, rentierte ein Wechsel in Treasurys besser als das Halten von Aktien.
Der Markt ignoriert derzeit zunehmend Bewertungsrisiken. Historisch gesehen folgt auf Bewertungsübertreibungen selten eine nachhaltige Outperformance. Anleger sollten daher die aktuellen Entwicklungen genau beobachten und ihre Anlagestrategien entsprechend anpassen.
💳 Amazon-Kreditkarte mit 2.000 Euro Limit bestellen!
🔥 Heutige Hot Deals bei Amazon: Bis zu 80% Rabatte!
🎉 Amazon Haul-Store für absolute Schnäppchenjäger!
- ★ 23-stufiges KI-Go-Training – Für Spieler mit Grundkenntnissen der Regeln – Entwickelt als intelligenter Trainingspartner passt sich die KI Spielern von 18K bis 9D an. Ideal für alle, die die Grundregeln bereits beherrschen und ihr Spiel verbessern möchten.
- IHR EMOTIONALER AI-BEGLEITER: Eiliko ist mehr als nur ein Anhänger, es ist ein charismatischer KI-Freund. Mit einem dynamischen LED-Bildschirm, der eine Vielzahl von animierten Gesichtern und Ausdrucksformen anzeigt, reagiert er auf Ihre Interaktionen mit einzigartiger Persönlichkeit und Charme.
- NIEDLICHER BEGLEITER: Eilik ist der ideale Begleiter für Kinder und Erwachsene, die Haustiere, Spiele und intelligente Roboter lieben. Mit vielen Emotionen, Bewegungen und interaktiven Funktionen.
- 【XL-Größe für gedeihende Pflanzen】Geben Sie Ihren Pflanzen den Raum, den sie verdienen! Unser verbessertes, großes 13,7 cm großes Design bietet Platz für Pflanzen mit einem Durchmesser von bis zu 8,9 cm und damit deutlich mehr Platz für Wurzelwachstum und Pflanzengesundheit im Vergleich zu kleineren, veralteten Modellen. Die Produktabmessungen betragen 13,6 x 13,6 x 13,2 cm und das Gerät wiegt nur 355 g.
- V28 Update - JETZT MIT NEUEN FUNKTIONEN! Als Reaktion auf das Ladeproblem von Loona haben wir das automatische Aufladen 2.0 verbessert. Diese Optimierung hilft Loona, die Ladewege in verschiedenen Szenarien zu erkennen und anzupassen, um die Erfolgsquote beim automatischen Aufladen zu erhöhen. Mobile Hotspots können sich mit Loona verbinden und überwinden WLAN-Einschränkungen, sodass Sie jederzeit und überall mit Loona interagieren können.
- Die besten Bücher rund um KI & Robotik!
- Die besten KI-News kostenlos per eMail erhalten!
- Zur Startseite von IT BOLTWISE® für aktuelle KI-News!
- IT BOLTWISE® kostenlos auf Patreon unterstützen!
- Aktuelle KI-Jobs auf StepStone finden und bewerben!
- Künstliche Intelligenz: Dem Menschen überlegen – wie KI uns rettet und bedroht | Der Neurowissenschaftler, Psychiater und SPIEGEL-Bestsellerautor von »Digitale Demenz«
Du hast einen wertvollen Beitrag oder Kommentar zum Artikel "US-Aktien: Historisch hohe Bewertungen und schwindender Risikoaufschlag" für unsere Leser?
#Sophos
#AmazonPrime
#Bestseller
Es werden alle Kommentare moderiert!
Für eine offene Diskussion behalten wir uns vor, jeden Kommentar zu löschen, der nicht direkt auf das Thema abzielt oder nur den Zweck hat, Leser oder Autoren herabzuwürdigen.
Wir möchten, dass respektvoll miteinander kommuniziert wird, so als ob die Diskussion mit real anwesenden Personen geführt wird. Dies machen wir für den Großteil unserer Leser, der sachlich und konstruktiv über ein Thema sprechen möchte.
Du willst nichts verpassen?
Du möchtest über ähnliche News und Beiträge wie "US-Aktien: Historisch hohe Bewertungen und schwindender Risikoaufschlag" informiert werden? Neben der E-Mail-Benachrichtigung habt ihr auch die Möglichkeit, den Feed dieses Beitrags zu abonnieren. Wer natürlich alles lesen möchte, der sollte den RSS-Hauptfeed oder IT BOLTWISE® bei Google News wie auch bei Bing News abonnieren.
Nutze die Google-Suchmaschine für eine weitere Themenrecherche: »US-Aktien: Historisch hohe Bewertungen und schwindender Risikoaufschlag« bei Google Deutschland suchen, bei Bing oder Google News!