BERLIN / LONDON (IT BOLTWISE) – Die Bewertung von Startups erreicht oft schwindelerregende Höhen, selbst wenn diese erst wenige Monate existieren. Experten wie Nikita Fahrenholz und Martin Eyerer diskutieren die Methoden hinter diesen Bewertungen und die Herausforderungen, die damit einhergehen.
In der dynamischen Welt der Startups ist es keine Seltenheit, dass junge Unternehmen innerhalb kürzester Zeit mit Millionenbeträgen bewertet werden. Diese Bewertungen basieren auf verschiedenen Faktoren, die von der Branche über die Renditeerwartungen der Investoren bis hin zu den vorzeigbaren KPIs wie Umsatz und Nutzerzahlen reichen. Nikita Fahrenholz, Gründer von Delivery Hero, und Martin Eyerer, ehemaliger CEO von Factory Berlin, beleuchten in ihrem Podcast die Mechanismen hinter diesen Bewertungen.
Ein prominentes Beispiel ist Trade Republic, das kürzlich eine Bewertung von zwölf Milliarden Euro erreicht hat. Solche Bewertungen werfen die Frage auf, wie realistisch sie tatsächlich sind und welche Methoden zur Anwendung kommen. Eine gängige Methode ist die Multiple-Bewertung, bei der der Unternehmenswert durch den Umsatz geteilt wird, um einen Vergleichswert zu erhalten. Diese Methode ist jedoch oft nur eine schnelle Rechnung und kann die tatsächliche Marktsituation nicht immer akkurat widerspiegeln.
Ein weiteres Verfahren zur Bewertung von Startups ist der ARR-Multiple, der den jährlichen wiederkehrenden Umsatz berücksichtigt. Besonders Software-Startups profitieren von dieser Methode, da sie durch Lizenzverkäufe eine gewisse Planungssicherheit bieten. Martin Eyerer erklärt, dass diese Sicherheit zu einem höheren Multiple auf den Umsatz führen kann, was die Bewertung weiter in die Höhe treibt.
Hohe Bewertungen in der Frühphase eines Startups bringen jedoch nicht nur Vorteile. Die Erwartungen der Investoren an das Wachstum und den Wert des Unternehmens steigen enorm, was die Gründer unter Druck setzt, kontinuierlich Kapital zu beschaffen. Dies kann dazu führen, dass der Fokus mehr auf der Erhöhung der Bewertung liegt als auf der eigentlichen Geschäftsentwicklung. Zudem bleibt der Gründer oft nur auf dem Papier Millionär, da er seine Anteile nicht sofort verkaufen kann.
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