LONDON (IT BOLTWISE) – Tom Lee hält trotz ausgebliebener Bewegung an seiner Prognose für eine heftige Aktienmarktrally fest und macht die Verzögerung vor allem an der restriktiven Linie der US-Notenbank nach der Zinsentscheidung im September fest. Er erwartet bis Ende September 2026 einen Sprung des S&P 500 auf 7.900 bis 8.000 Punkte, danach einen Rücksetzer um rund 7 Prozent und erst anschließend den Schub über 8.200 Punkte. Ed Yardeni geht dagegen von erhöhten Risiken aus: Er senkte sein Jahresendziel auf 7.900 Punkte und sieht für ein bearisches Szenario mehr Wahrscheinlichkeit. Für Anleger bleibt damit die Entwicklung der US-Renditen und die Reaktion der Fed-Kommunikation in den kommenden Wochen der entscheidende Prüfstein.
Der S&P 500 steht in diesem Herbst in einem doppelten Takt: Während Tom Lee weiterhin auf eine zeitversetzte Aktienmarktrally setzt, betrachtet Ed Yardeni das aktuelle Setup als deutlich anfälliger. Lees Kernargument lautet, dass die Bewegung nicht ausbleibt, sondern nur später kommt. Als Hauptbremse nennt er die restriktive Haltung der US-Notenbank nach der jüngsten Zinsentscheidung im September. Genau diese Schwerpunktsetzung macht den Unterschied zwischen einem “kann noch kommen”-Narrativ und einem “das kann kippen”-Szenario aus.
Im Videokommentar griff Lee mehrere Popkultur-Referenzen auf, darunter Anspielungen auf „Game of Thrones“ und „Die Simpsons“. Sachlich verdichtet sich seine Botschaft auf eine einzige Idee: Die Notenbank sei zwar weiterhin hart, aber das restriktive Extrem könne bereits erreicht sein. Lee bezeichnete die Pressekonferenz von Fed-Chef Kevin Warsh im Anschluss an die Fed-Zinsentscheidung als „Peak Hawkish Fed“ und deutete damit an, dass weitere Vertreter Warshs Ton in den kommenden Wochen möglicherweise relativieren könnten. Für den Markt würde das bedeuten, dass die Erwartung an expansive Signale wieder an Boden gewinnt – und damit auch die Bereitschaft steigt, Kurseinbrüche als kurzfristige Korrekturen zu interpretieren.
Technisch betrachtet arbeitet Lee mit einem bestimmten Kursbild: Er sieht in seinem Modell einen wasserfallartigen Rückgang bei gleichzeitig steigenden Werten des Relative-Stärke-Index. Dieses Muster vergleicht er mit der Lage im August dieses Jahres, kurz bevor damals eine Rally einsetzte. Dass Lee seine zuvor prognostizierte, von ihm selbst als „face ripper“ bezeichnete Rally damit nicht als erledigt, sondern als verschoben einordnet, ist für Anleger vor allem ein Timing-Versprechen. Er koppelt es zudem an Faktoren, die kurzfristige Risikoaversion überdecken könnten: an der Seitenlinie geparkte Barmittel, bereits eingepreisten Pessimismus sowie anhaltende Investitionen in Künstliche Intelligenz.
Der konkrete Fahrplan, den Lee daraus ableitet, ist klar genug, um als Handlungsreferenz zu dienen – und gleichzeitig riskant genug, um bei Abweichungen schnell unter Druck zu geraten. Bis Ende September 2026 rechnet er mit einem Anstieg des S&P 500 auf 7.900 bis 8.000 Punkte. Danach erwartet er im Oktober oder Anfang November einen zwischenzeitlichen Rücksetzer von rund 7 Prozent, bevor die eigentliche Rally über die Marke von 8.200 Punkten hinausfährt. In Bezug auf das vierte Quartal formulierte er zudem die Erwartung, dass dort der Beginn einer der größten Marktrallys „unserer Lebenszeit“ liegen könnte. In seinem Gesamtbild reicht der Optimismus aber nicht nur in den Spätherbst, sondern in einen Zeitraum von etwa 18 bis 24 Monaten.
Yardeni hält dagegen, dass das Zeitfenster dieser “verschobenen Rally” enger sein könnte, als Lees Kursbild es nahelegt. Er senkte sein Jahresend-Kursziel für den S&P 500 von 8.400 auf 7.900 Punkte und verschob das ursprüngliche Ziel von 8.400 Punkten auf Mitte 2027. Gleichzeitig erhöhte er die angenommene Wahrscheinlichkeit eines bearischen Szenarios von 20 auf 30 Prozent. Als Gründe nennt er höhere Anleiherenditen und gestiegene Risiken für die Konjunktur in den kommenden drei bis sechs Monaten – zwei Variablen, die in der Praxis häufig zusammenlaufen: Steigende Renditen dämpfen die Bewertung, schwächere Konjunkturerwartungen reduzieren die Gewinnfantasie.
Für Aktien-Anleger verdichtet sich daraus vor allem eine Frage, die man in Portfolios nicht mit Prognosen lösen kann, sondern mit Beobachtung: Welche Daten und Signale setzen sich in den nächsten Wochen durch? Lees Szenario geht von einer zunächst möglichen Korrektur aus und danach von Erholung; Yardeni verweist auf Inflations-, Energiepreis- und Renditetreiber als potenzielle Belastung. Entsprechend rücken neben dem Index selbst insbesondere die Entwicklung der US-Renditen sowie die Kommunikation der Fed in den Fokus. Wer Lees Fahrplan als Basis nutzt, sollte zudem berücksichtigen, dass sein Timing bislang nicht aufgegangen ist und kurzfristige Marktdynamik den Kalender weiter verschieben kann. Entscheidend wird deshalb sein, ob der erwartete Rücksetzer im Oktober oder November tatsächlich eintritt und wie weitere Fed-Vertreter auf Warshs restriktive Tonlage reagieren – denn genau hier entscheidet sich, ob aus einer Verzögerung eine Trendwende wird oder ob das Risikoaufschlag-Narrativ Oberhand gewinnt.
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