WIEN – Nach zwei Erholungstagen hat der Wiener Aktienmarkt am „großen Verfalltag“ die Gewinne wieder abgegeben. Der ATX fiel am Freitag um 0,97 Prozent auf 6.798,18 Punkte. Politische Risiken in Europa rückten laut Marktteilnehmern stärker in den Fokus, während steigende Risikoprämien die Stimmung belasteten. Gleichzeitig prägten einzelne Einzeltitel das Bild, darunter ein deutlicher Absturz bei Telekom Austria und ein kräftiges Plus bei AT&S.
Am „großen Verfalltag“ drehte der Wiener Aktienmarkt nach den guten Vortagen spürbar ins Minus. Der ATX gab am Freitag um 0,97 Prozent auf 6.798,18 Punkte nach, nachdem er sich zuvor wieder gefangen hatte. Auf Wochensicht blieb damit zwar noch ein anderes Bild sichtbar: Der Index lag insgesamt weiterhin rund 1,3 Prozent im Minus. Für viele Anleger war das Umfeld dabei weniger ein Thema einzelner Unternehmensnachrichten als vielmehr die Frage, wie stark politische Schlagzeilen in Europa die Risikobereitschaft dämpfen.
Die Belastung kam vor allem über den Anleihemarkt: In der Berichterstattung wurde auf steigende Risikoprämien hingewiesen, die insbesondere französische Staatspapiere unter Druck setzten. Genau in solchen Phasen wirkt die Erwartung an höhere Risikoaufschläge oft wie ein Bremsklotz für Aktien, weil Finanzierungskosten, Bewertungsmodelle und Risiko-„Haircuts“ in der Praxis schnell nach oben gezogen werden. Dazu passte, dass Anleger ihren Blick am Wochenende auch auf die deutschen Landtagswahlen in Berlin und Mecklenburg-Vorpommern richteten und die Sorge wuchs, mögliche neue Debatten rund um den Kanzler Friedrich Merz könnten das politische Risiko weiter anheizen.
Auch das Energiesegment lieferte keine nachhaltige Entlastung. Laut der Kursnotierung waren Ölpreise zwar zunächst rückläufig, die Abgaben wurden im Tagesverlauf aber wieder eingedämmt. Das verhindert zwar oft einen zusätzlichen Schock für erdölabhängige Branchen, reicht aber nicht, um das größere Risiko-Narrativ zu neutralisieren. Im ATX zeigte sich das in einer stark auseinanderlaufenden Performance: Während einzelne Titel Stabilität fanden, litten andere direkt unter dem schwächeren Branchenumfeld.
Zu den auffälligeren Gewinnern zählten RBI-Aktien. Sie stabilisierten sich um rund ein Prozent, nachdem der Kurs am Vortag unter Druck geraten war, weil ein Leerverkäufer namens Grizzly Research Vorwürfe im Zusammenhang mit dem Russland-Geschäft erhoben hatte. Die Bank wies diese Vorwürfe zurück und bezeichnete die Darstellung als „irreführend und suggestiv“, gleichzeitig wurde auf mehrere sachliche Fehler verwiesen. Die Einschätzung von Erste-Group-Analyst Thomas Unger laut Quelle zielte vor allem darauf, dass die Stellungnahme die wichtigsten Punkte adressiert habe und konkrete Gegenargumente liefere; gleichzeitig rechnete er mit einer Erholung, aber ließ eine Unsicherheit bis zu einer Bestätigung durch Aufsicht oder unabhängige Stellen offen. Unterstützung kam zudem vom aktivistischen Investor Petrus Advisers, der den Grizzly-Bericht als faktenschwach, schlecht recherchiert und substanzlos charakterisierte und den Kursrutsch nach eigenen Angaben zum Einstieg nutzte.
Klarer Spitzenreiter im Leitindex war jedoch AT&S, das um fünf Prozent zulegte. Hier wirkte laut Quelle einmal mehr der Rückenwind durch gute Vorgaben im europäischen Technologiesektor: Wenn Zulieferwerte profitieren, schwappt das häufig über mehrere Rendite- und Bewertungslogiken, etwa wenn Investoren die Erwartung haben, dass Nachfragezyklen stabil bleiben. Dagegen drehte es bei der Erste Group in die Gegenrichtung: Im schwachen Branchenumfeld gab die Aktie um drei Prozent nach und belastete damit den Leitindex zusätzlich. Besonders stark waren auch die Abgaben bei Wienerberger mit minus 3,3 Prozent und EVN mit minus 4,5 Prozent.
Am deutlichsten fiel die Telekom-Austria-Story aus dem Raster. Die Aktie rutschte im ATX prime um 7,6 Prozent auf das tiefste Niveau seit April ab. Dass Telekommunikationswerte am „großen Verfalltag“ europaweit massenhaft verkauft wurden, wurde in der Berichterstattung explizit als Muster beschrieben; solcher Gleichlauf spricht häufig für einen breiter angelegten Risk-off-Schritt, nicht für ein isoliertes Problem im Einzeltitel. OMV verlor indes nur 0,1 Prozent, aber die operative Nachricht war dennoch relevant: Dem Energiekonzern wurde laut Quelle beim Bau einer Wasserstoff-Elektrolyseanlage ein Partner abgesprungen. Damit dürfte OMV das rund 600 Millionen Euro teure Projekt alleine weiterführen; gerade in kapitalintensiven Transformationsvorhaben verschiebt ein Partnerausstieg die Kapital- und Umsetzungsrisiken, auch wenn der Markt die exakte Auswirkung erst nach Quartalen wirklich bewerten kann.
Spannend bleibt schließlich, wie der Markt mit Revisionsrisiken umgeht – und das zeigt sich bei der Voestalpine und den Analystenstimmen. Voestalpine schlossen mit minus 2,0 Prozent und litten wohl unter schwachen Vorgaben des europäischen Automobilsektors. Parallel dazu wurde berichtet, dass die Analysten der Wiener Privatbank ihr Anlagevotum von „Verkaufen“ auf „Halten“ angehoben haben. Analyst Nicolas Kneip führte in der Quelle als Treiber eine dynamische Entwicklung der europäischen Stahlpreise an, außerdem Effizienzgewinne aus Restrukturierungsprogrammen sowie rückläufige Zertifikatskosten. Gleichzeitig kommt aber eine wichtige Marktlogik zum Tragen: Ein Großteil der erwarteten Ergebnisverbesserungen sei nach seiner Ansicht bereits eingepreist, was erklärt, warum selbst ein verbessertes Kursziel nicht zwangsläufig sofort zu einem starken Rebound führt. Für Technik- und IT-nahe Unternehmen bedeutet das im Umkehrschluss: Selbst wenn die Fundamentaldaten solide sind, kann die Börse kurzfristig vor allem auf Makro- und Politiksignale reagieren – und damit auch auf Daten, die in Risiko-Modelle einfließen.
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