LONDON (IT BOLTWISE) – Eine aktuelle Bernstein-Analyse sieht die „Debasement Trade“-Logik zurück im Markt und koppelt sie an eine mögliche Rallye von Bitcoin. Die Prognose lautet: bis Ende 2029 bis zu 300.000 US-Dollar je Token, mit einem möglichen neuen Allzeithoch bereits um Mitte 2027. Auslöser sind laut Darstellung vor allem wachsende Sorgen über US-Staatsverschuldung und hartnäckige Inflation. Während Bitcoin wieder die 80.000-US-Dollar-Marke übersteigt, könnte das auch den Kurs und das Kapitalmanagement von Strategy Inc. beeinflussen.
Die Debasement-These erlebt nach Darstellung von Bernstein eine spürbare Rückkehr an der Börse – und sie ist konkret genug, um in einer klaren Kursmarke zu enden. In einem Analysten-Notizwerk wird Bitcoin als „Flaggschiff“ der jeweiligen Rotation beschrieben, wobei das Argument nicht aus dem Krypto-Sektor allein kommt: Es geht um die Abschwächung des US-Dollars und die Absicherung gegen einen potenziell steigenden Inflationsdruck. Auf dieser Grundlage wird ein Szenario skizziert, das den Bitcoin-Preis bis Ende 2029 auf bis zu 300.000 US-Dollar je Token treiben könnte, inklusive einer erwarteten Erholung auf ein neues Allzeithoch bereits um Mitte 2027.
Bernstein stützt sich dabei auf ein eigenes Bewertungsgerüst, das als „price-to-marginal cost“-Ansatz beschrieben wird. Der Kern ist weniger ein Bauchgefühl als eine Ableitung aus dem Verhältnis von Preis zu marginalen Kosten, aus der heraus die nächste Marktspitze im Zeitfenster bis 2029 plausibel erscheinen soll. Als zusätzliche Zwischenmarke nennt die Analyse für Mitte 2027 ein Allzeithoch von 150.000 US-Dollar. Im Text wird die Größenordnung auch in Relation zum zuletzt gehandelten Kurs eingeordnet: 300.000 US-Dollar lägen demnach bei einem Sprung von 285% gegenüber dem damaligen Niveau, also „nearly four times“.
Entscheidend ist, dass diese Kursannahme nicht isoliert betrachtet wird, sondern mit makroökonomischen Auslösern verknüpft ist, die aus Marktsicht direkt in den US-Dollar-Zins- und Renditekomplex hineinwirken. So wird berichtet, dass die US-Bundesverschuldung die Marke von 40 Billionen US-Dollar überschritten hat und damit deutlich über dem Stand von 2016 liegt. Zeitgleich wird beschrieben, dass das US-Finanzministerium die Rückkäufe von Staatsanleihen erhöht hat, um die Renditen bei Anleihen zu dämpfen. Für Anleger schafft genau diese Kombination aus Schuldenwachstum, Renditedynamik und Dollar-Erwartungen einen Nährboden für die Rotation in „tangible oder scarce assets“ – also in Vermögenswerte, die als Wertaufbewahrung gegen einen schwächeren Dollar funktionieren sollen.
Dass die Debasement-Logik in der Praxis wieder „zieht“, wird im Bericht auch über Kursbewegungen untermauert: Bitcoin habe den Montag über die 80.000-US-Dollar-Marke geführt, was zuletzt seit Mai nicht passiert gewesen sei. Zuletzt wurde ein Kurs von 78.045,70 US-Dollar genannt; innerhalb des Monats wird ein Plus von 21% beschrieben. Solche Bewegungen sind für die Marktmechanik relevant, weil Erwartungsbildung oft stärker reagiert als fundamentale Kennzahlen kurzfristig nachziehen können. Sobald ein „Narrativ“ in der Performance sichtbar wird, beschleunigt sich häufig die Nachfrage, und damit steigt auch die Sensitivität gegenüber weiteren Nachrichten rund um Dollar, Liquidität und Renditekurven.
Besonders marktnah ist der Abschnitt zu Strategy Inc., weil hier nicht nur ein Asset-Signal, sondern eine unternehmensbezogene Wirkung abgeleitet wird. Bernstein sieht Strategy als größten korporativen Inhaber von Bitcoin, wobei im Text eine Beteiligung von rund 4% am weltweiten BTC-Bestand genannt wird. Aus operativer Sicht wird außerdem angeführt, dass die Bilanzlage sich stabilisiert habe – unter anderem mit einer etwa 3,9-fachen Deckung der jährlichen Dividendenauszahlungen durch Cashflows. Darüber hinaus wird auf ein bestimmtes Finanzinstrument abgestellt: das „STRC“-Short-Duration-High-Yield-Perpetual-Preferred-Stock, dessen Erholung auf 97 im Bericht genannt wird.
Die wichtigste Konsequenz für Anleger aus Bernstein-Sicht lautet: Wenn die Bitcoin-Stärke anhält und STRC wieder in Richtung 100 tendiert, könnte Strategy laut Notiz erneut aktiver Bitcoin kaufen („going kinetic again with Bitcoin purchases“). Bernstein bestätigt dafür auch die Bewertungsebene: Für Strategy wird ein „Outperform“-Rating genannt, zugleich allerdings eine Reduzierung des 12-Monats-Kursziels auf 350 US-Dollar von 450 US-Dollar. Selbst mit dieser Anpassung bleibt nach der Darstellung ein erheblicher Upside-Spielraum bestehen (176% gegenüber dem Schlusskurs vom Dienstag). Interessant ist dabei der Abgleich mit der Breite des Marktes: Laut der genannten Daten bewerten 18 von 20 Analysten die Aktie mit „buy“ oder „strong buy“, während die Aktie zugleich im Jahresverlauf deutlich unter Druck stand.
Für Unternehmen und Investment-Teams, die Krypto im Portfolio eher strategisch betrachten, zeigt diese Argumentationslinie vor allem zwei Dinge. Erstens kann die Preisentwicklung von Bitcoin in der Wahrnehmung vieler Marktteilnehmer wieder stärker mit dem Währungs- und Zinsumfeld korrelieren, statt nur mit Krypto-spezifischen Angebots- und Nachfragefaktoren. Zweitens wird sichtbar, wie Finanzstrukturen rund um Bitcoin-Bilanzhalter – also Firmen, die BTC halten und über Kapitalmärkte weiterwirken – von Kursimpulsen und Spreads profitieren können, weil sich Kapitalzugang und Deckungslogiken mit steigenden Preisen verbessern. KI spielt in dieser Geschichte zwar keine zentrale Rolle, aber die zugrunde liegende Marktlogik lässt sich dennoch datengetrieben verfolgen: Wer solche Szenarien operationalisieren will, kombiniert üblicherweise Kurs- und Volatilitätsdaten mit Makroindikatoren wie Dollar-Stärke, Renditebewegungen und Verschuldungskennzahlen, um die Wahrscheinlichkeit der von Analysten beschriebenen Pfade besser einzuordnen.
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