LONDON (IT BOLTWISE) – Die Diskussion um einen möglichen Bitcoin-Rebound bis 125.000 US-Dollar stützt sich auf frühere Zyklusverläufe nach Wintertiefs. Laut den genannten Preisabständen von Halving zu Hoch trafen die Muster zuletzt bei etwa 17 bis 18 Monaten zu, während die Gewinnmultiplikatoren von Zyklus zu Zyklus schrumpften. Gleichzeitig verschieben ETFs, höhere Zinsniveaus und ein langsamerer Großkäufer die Dynamik der Käuferseite. Für Anleger liegt der Fokus deshalb weniger auf der Preisprognose als auf einem Portfolio, das auch einen schlechten Verlauf aushält.
Wer heute fragt, ob Bitcoin den Weg zurück auf 125.000 US-Dollar schafft, landet unweigerlich bei derselben historischen Beobachtung: In früheren “Winterphasen” kam es nach dem Tief wieder zu einer deutlichen Aufholbewegung. Als zeitliche Anker nennt der Text ein Wintertief am 21. November 2022 bei 15.787 US-Dollar und zeigt danach mehrere Etappen zurück in Richtung des alten Hochs. Besonders auffällig ist dabei nicht nur der Endpunkt, sondern die Form der Bewegung: Nach einem zähen ersten Jahr mit vielen Fehlstarts folgte der Beschleunigungseffekt später, sodass frühe Ausstiege den größten Teil der späteren Rendite verpasst haben könnten.
Um das Muster greifbar zu machen, werden außerdem zwei frühere Wintertiefs herangezogen: Januar 2015 bei 178 US-Dollar und Dezember 2018 bei 3.237 US-Dollar. In der Darstellung verdoppelte Bitcoin sich jeweils innerhalb eines Jahres deutlich, und auch nach zwei Jahren lag der Kurs sehr viel höher als vom Tief aus erwartet. Gleichzeitig taucht ein weiterer wiederkehrender Kontext auf: Die Wintertiefs werden relativ nah an die vorherigen Zyklus-Höchststände gekoppelt beschrieben. Für die aktuelle Einordnung ist das deshalb relevant, weil der Text argumentiert, dass das 60.000-US-Dollar-Umfeld für viele Marktteilnehmer eher als “entscheidende Ebene” gilt, auch wenn daraus keine feste Preis-Untergrenze abgeleitet werden soll.
Technisch-ökonomisch lässt sich die Frühere-Rebound-Logik im Text vor allem über drei Auslöser erklären: das Halving als planmäßiger Einschnitt in die neue Angebotsmenge, ein Makroumfeld mit damals nahe null liegenden Zinsen sowie die Beteiligung größerer Akteure. In der Phase 2019 bis 2021 wird deshalb die Kombination aus 2020er Halving, sehr lockerer Geldpolitik und ersten “Big-Company”-Investitionen als Treiber genannt. Für 2023 bis 2024 verschiebt sich das Gewicht Richtung regulatorisch abgesicherter Produkte: Der Text verweist auf den Vorlauf zu Spot-Bitcoin-ETFs (Zulassung im Januar 2024) sowie erneut auf das Halving im April 2024. Als Beispiel dient IBIT, das nach den genannten Zahlen vom Startpreis von 26,63 US-Dollar bis zum Hoch bei 71,29 US-Dollar lief.
Damit der Marktbeobachter nicht nur auf “Rebound ja oder nein” schaut, wird die Korrelation zwischen Halving-Zeitpunkt und anschließendem Kursmaximum quantifiziert: Die Abstände von Halving zu nächstem Peak werden dreimal hintereinander mit ungefähr 17 bis 18 Monaten angegeben. In derselben Sequenz fällt aber die zweite, entscheidende Kennzahl auf: Die Gewinnmultiplikatoren schrumpfen deutlich. Vom ersten Zyklus wird ein vielfacher Anstieg in der Größenordnung “etwa 30x” genannt, später dann “unter 8x” und schließlich “unter 2x”. Der Text übersetzt das in eine einfache Marktlogik: Bitcoin ist heute ein deutlich größeres Asset als früher, und große Vermögenswerte vervielfachen sich nicht mehr in derselben Geschwindigkeit wie kleinere. Wer eine Rückkehr im Stil von 2024 erwartet, muss demnach auch mit einem kleineren “Vielfachen” im Ergebnis rechnen.
Was sich “diesmal” besonders verändert, betrifft nach dem Text vor allem die Käuferseite und damit die Liquiditätseigenschaften. In früheren Wintern waren die Akteure laut Darstellung überwiegend klassische Krypto-Trader, während heute ein großer Teil über ETFs sowie über Unternehmensbeteiligungen läuft. Das hat zwei gegenläufige Effekte: ETF-Gelder können bei positiver Stimmung schnell zufließen, genauso schnell aber auch wieder abfließen. Zusätzlich wird ein konkreter Unternehmensfaktor genannt, der als stabiler Nachfrageanker früher eine Rolle spielte: Strategy, mit rund 850.000 Bitcoin zu einer durchschnittlichen Anschaffungskostenbasis von etwa 75.456 US-Dollar. Der Text stellt dabei einen Bezug zum Kursniveau her, indem er den “Monday close” um die eigene Kostenlinie herum verortet und daraus ableitet, dass eine Käuferrolle, die an ein internes Kostenband gebunden ist, tendenziell langsamer werden kann.
Auch das Makroumfeld wird differenziert. Während die frühere Erholung in der Darstellung auf einem Klima nahe Null Zinsen beruhte, gilt heute aus Sicht des Textes: Inflation ist “sticky”, und damit konkurriert ein nicht verzinsliches Asset wie Bitcoin stärker mit Zinsen, die anderswo realisierbar sind. Daneben wird der politische Pfad angesprochen: Ein umsatzrelevanter “Trading bill” habe im September eine enge Abstimmungsniederlage erfahren und die politischen Mehrheiten hätten sich nach den Wahlen geändert. Das bedeutet für die Kurslogik: Es ist nicht “sofortige” Regulierungssicherheit in Sicht, sondern eher ein längerer Zeithorizont, in dem dennoch Entscheidungen vorbereitet werden könnten. Als zusätzliche Timing-Variable wird außerdem das nächste Halving “um Frühjahr 2028” eingeordnet, womit 2027 in der Argumentation die Phase wäre, in der der Markt erneut eine ruhige Strecke zwischen Peak und nächstem Angebotsknick einpreist.
Für die eigentliche Anlageentscheidung zieht der Text schließlich eine klare Schlussfolgerung: Ein Preisziel ist unplanbar, aber die Positionsgröße ist steuerbar. Im “bad case” skizziert er eine Portfolio-Logik, bei der ein maximaler Verlust von 80% auf den Krypto-Anteil so dimensioniert wird, dass er das persönliche Lebensbudget nicht verändert – inklusive der Zählweise, dass auch Krypto-Aktien und Krypto-ETFs in diesen Anteil gehören. Ergänzend empfiehlt er “steps statt alles auf einmal”: Wer unterhalb des definierten Risikoanteils liegt, stockt in festen Beträgen oder bei tieferen Preisniveaus aus Mitteln auf, die längerfristig entbehrlich sind. Auf der anderen Seite steht “trim on the way up”, also das Zurückführen oberhalb des Zielanteils, um die spätere Volatilität nicht komplett auf den “guten Lauf” zu verlagern. Gerade wenn die historischen Multiples kleiner werden, ist das im Kern die Botschaft: Eine robuste Planung profitiert eher von disziplinierter Portfolio-Struktur als von der richtigen Jahreszahl.
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