LONDON (IT BOLTWISE) – Mike McGlone warnt vor einem schwächeren Trend bei Bitcoin, der sich in früheren Bärenphasen bereits vor Börsentiefs gezeigt habe. Mit dem Vergleich über die 50-Wochen-Durchschnittslinie ordnet er ein mögliches Abwärtsmuster ein, das diesmal vor allem Kryptowährungen betrifft. Ob Aktien und industrielle Rohstoffe nachziehen, hängt laut seiner Lesart davon ab, ob sich Bitcoin nachhaltig erholt oder weiter einknickt. Verstärkt wird die Debatte durch die erneute Straffungspolitik der US-Notenbank, die die Annahme stabil steigender Asset-Preise herausfordert.
Im Blick steht dabei weniger die Tagesvolatilität als die Frage, ob sich ein länger wirkender Trendwechsel durchsetzt. Mike McGlone, Stratege bei Bloomberg Intelligence, nimmt Bitcoin dafür als Frühindikator: Seine Kernbeobachtung lautet, dass Bitcoin langfristig an Dynamik verliert und dieses Muster in der Vergangenheit zeitlich mit belasteten Phasen für andere Märkte zusammenfiel. Entscheidend ist die Interpretation der Divergenz, denn aktuell zeigt Bitcoin den beschriebenen Abschwung, während Aktien und wirtschaftsnahe Rohstoffe noch kein vergleichbares Gegenbild liefern. Für Investoren ist das ein praktisches Problem: Timing ist schwer, aber Trendänderungen über gleitende Durchschnitte liefern zumindest einen messbaren Rahmen, um Makro-Signale einzuordnen.
McGlone arbeitet mit einem konkreten Werkzeug: dem Vergleich der Rolling 50-week moving average Linie. Der 50-Wochen-Durchschnitt ist in der technischen Marktanalyse ein typischer Glätter, der kurzfristige Ausschläge dämpft und den Blick auf mittelfristige Richtungen lenkt. In seinen Darstellungen setzt er Bitcoin neben den S&P 500, den Bloomberg Commodity All Metals Total Return Subindex und zudem Kupfer. Das erlaubt eine Korrelation auf der Ebene von Trendverläufen statt auf der Ebene einzelner Tagesdaten. In seiner Einschätzung hat Bitcoin nach einem längeren Plateau einen „Roll over“ eingeleitet, der an frühere bärische Episoden im Krypto-Kontext erinnert.
Genau hier setzt der Warncharakter an, obwohl er zunächst nur Bitcoin betrifft. Laut dem Vergleichsmaßstab sieht McGlone eine historische Ähnlichkeit mit den Bear Markets rund um 2018 und 2022: Bitcoin zeigt demnach eine Schwächephase, die nicht nur kurzfristig, sondern als Trenddrehung erkennbar wird. Gleichzeitig betont er, dass der Unterschied zur damaligen Lage darin liegt, dass die anderen von ihm betrachteten Märkte bislang kein gleichlaufendes Downtrend-Profil ausgeprägt haben. Seine eigentliche Frage bringt er in einem Satz auf den Punkt: „Is the first-born crypto issuing a warning or a feint?“ Damit skizziert er zwei mögliche Szenarien. Entweder reagiert Bitcoin früher auf sich verschlechternde finanzielle Rahmenbedingungen, oder die Belastung bleibt zunächst stärker in der Kryptowelt konzentriert.
Für die Marktmechanik ist diese Unterscheidung relevant, weil ein moving-average-Signal nicht automatisch „Vorhersage“ bedeutet. Ein gleitender Durchschnitt beschreibt, was bereits passiert ist, nicht, was zwingend als Nächstes kommt. Trotzdem kann er als Szenario-Generator dienen: Wenn sich die Schwäche im Bitcoin-Trend verfestigt, ist es plausibel, dass sich Risikoaversion auch in stärker als „klassisch“ wahrgenommenen Assets zeigt. Umgekehrt kann eine Divergenz auch bedeuten, dass die Treiber der Korrektur nicht breit genug sind, um Aktien und industrielle Rohstoffe unmittelbar mitzunehmen. In der Praxis prüfen Anleger deshalb häufig, ob sich die gleiche Trendlogik in den Renditekurven, in den Risikoaufschlägen oder bei Zins-erheblichen Indikatoren wiederfindet.
Der makroökonomische Hintergrund liefert hierfür eine weitere Begründung. In dem Artikel-Kontext wird auf die erneute Straffungspolitik der US-Notenbank verwiesen: Im September wurde die Zielspanne für den Leitzins um 0,25 Prozentpunkte auf 3,75 % bis 4 % angehoben. Begründet wurde das mit einer weiterhin soliden wirtschaftlichen Aktivität bei zugleich erhöhtem Inflationsniveau, wobei der politische Pfad auf das 2-%-Ziel ausgerichtet bleibt. Für Märkte heißt das in der Regel: Diskontierungsfaktoren bleiben höher, Liquidität ist knapper, und die Annahme, dass steigende Asset-Preise ohne Gegenwind durchlaufen, wird fragiler. Genau an diesem Punkt rückt Bitcoin wieder in den Fokus, weil seine Marktdynamik zunehmend mit Fragen zur Breite der Risikoübertragung verknüpft wird.
Spannend ist dabei auch, was McGlone aus dem Blick auf Bitcoin selbst ableitet. Er verweist darauf, dass der Anstieg über 100.000 US-Dollar im Jahr 2025 möglicherweise eine Art Overshoot markiert haben könnte, also eine Phase, in der Erwartungen stärker stiegen als später durch Fundamentaldaten gestützt werden. Ein Plateau, gefolgt von einer Trenddrehung im 50-Wochen-Mittel, kann in der Deutung dafür sprechen, dass die Marktteilnehmer Risiko zuletzt anders bepreisten als zuvor. Gleichzeitig bleibt die Brücke zu Aktien und Metallen interpretativ: Kupfer gilt als wirtschaftsnaher Indikator, und der Sektoranteil industrieller Metalle im Commodity-Index macht den Vergleich makrotypischer. Wenn diese Kurven dennoch nicht „mitkippen“, könnte das bedeuten, dass die Transmission derzeit nicht breit genug läuft.
Für Unternehmen und professionelle Marktteilnehmer ergibt sich daraus vor allem eine Konsequenz für die Planung: Nicht nur die Krypto-Exposure selbst ist relevant, sondern auch die Frage, wie eng die Märkte in einem bestimmten Zins- und Liquiditätsregime miteinander synchron laufen. Wer Aktienrisiko, Rohstoffrisiko und Liquiditätsrisiko über Portfolios hinweg steuert, sollte die Divergenz als Signal ernst nehmen, aber nicht überinterpretierten. McGlones Ansatz liefert dafür einen prüfbaren Check: Verändert Bitcoin seine Trendlage in den kommenden Wochen im Gleichlauf mit früheren Bärenmustern, oder stabilisiert sich der 50-Wochen-Durchschnitt und entkoppelt sich erneut? Bis dahin bleibt der Kernpunkt bestehen: Der „Warn“-Charakter ist ein mögliches Szenario, und die Bestätigung entscheidet sich nicht allein in der Vergangenheit, sondern an der zukünftigen Korrelation.
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