LONDON (IT BOLTWISE) – Nach dem Rückzug vieler Anleger aus überkonzentrierten KI-Positionen bleibt die Optionslandschaft zunächst vergleichsweise ruhig. Der VIX liegt laut Beschreibung bei rund 15 Punkten und damit unter dem langfristigen Schnitt von etwa 19. Für Investoren heißt das: Es gibt weniger klare Markt-Signale, aber mit Strangle-Strategien lässt sich gezielt auf größere Kursausschläge ohne Wetten auf die Richtung setzen. Im Blick stehen dabei mehrere Fed-Termine im Jahresendkalender 2026.
Wer in diesem Jahr auf Kursausschläge bei Tech gesetzt hat, bekommt derzeit ein widersprüchliches Bild: Auf der einen Seite stehen teils sehr starke Einzelwert-Performance in der Chip- und KI-Welt, auf der anderen Seite signalisiert der Optionsmarkt aktuell nur gedämpfte erwartete Schwankungen. Die Einordnung knüpft daran an, dass viele Investoren nach dem Zusammenbruch eines stark überdehnten Hedgefonds ihre „Situational Awareness“ wieder schärfen und konzentrierte Wetten auf Künstliche Intelligenz zurückfahren. Stattdessen sollen Gewinne abgesichert und das Risiko breiter gestreut werden – nicht zwingend als Abkehr von KI, aber als Wechsel im Portfolio-Design.
Für die Marktmechanik ist wichtig, dass sich Index- und Einzelwertentwicklung klar unterscheiden. Laut der genannten Jahresbilanz legt der S&P 500 in 2026 um rund 11,3 Prozent zu, während einzelne Technologieaktien deutlich darüber liegen: NVIDIA gewinnt im gleichen Zeitraum rund 13 Prozent, Intel sogar rund 163 Prozent und Micron Technology rund 224 Prozent (Stand: 14.09.2026). Der Tenor der Analyse lautet, dass starke Quartalszahlen in der Tech-Branche die Grundlage für solche Konzentrationen liefern und damit auch für die Bereitschaft sorgen, gezielt auf bestimmte Storys zu setzen. Gleichzeitig bleibt aber die zentrale Frage offen, ob sich der KI-Handel bald wieder mit Schwung auflädt – oder ob sich das Kapital stärker in Richtung Index-Absicherung verschiebt, wenn der Optionsmarkt kaum Impulse liefert.
Genau hier kommt der Cboe Volatility Index ins Spiel, der als Stimmungsbarometer für erwartete kurzfristige Schwankungen gilt. In der Darstellung notiert der VIX bei rund 15 Punkten und damit deutlich unter dem langfristigen Schnitt von etwa 19. Das wirkt auf viele Trader zunächst wie ein Hinweis auf „weniger Stress“, zugleich aber auch wie ein Signal, dass die implizite Volatilität im Optionspreis aktuell nicht viel Bewegung einpreist. Dem steht ein Terminkalender gegenüber, der in kurzer Abfolge mehrere Fed-Sitzungen im Jahresendfinish vorsieht: 16. September, 28. Oktober und 9. Dezember. Eine Zinserhöhung zur Inflationsbekämpfung gilt dabei als Risiko für Aktien, weil sie die Finanzierungskosten für kreditfinanzierte Positionen professioneller Investoren erhöhen kann. Für Strategien bedeutet das: Es kann zwar ruhig aussehen, aber die nächsten Makro-Trigger könnten bei niedriger impliziter Volatilität besonders „sprunghaft“ reagieren.
Um aus genau dieser Lücke zwischen niedrigem VIX und potenziell anziehenden Ereignissen Kapital zu schlagen, beschreibt die Analyse eine Strangle-Strategie. Kernidee: Ein Anleger kauft gleichzeitig eine Call- und eine Put-Option mit unterschiedlichen Basispreisen ober- und unterhalb des aktuellen Kurses. Die Richtung ist dabei zweitrangig; entscheidend ist vor allem, ob die Kursbewegung groß genug ausfällt, um die Optionsprämien zu übertreffen. Strangles werden dem beschriebenen Kontext zufolge besonders dann attraktiv, wenn die implizite Volatilität niedrig ist und gleichzeitig ein starker Ausschlag erwartet wird, dessen Richtung aber nicht sauber abzuleiten ist. Das ist auch der Grund, warum man die Strategie häufig als Wette auf „Bewegung“ statt auf „Richtung“ versteht.
Als Beispiel wird ein ETF auf den S&P 500 genannt, der bei 766 US-Dollar notierte: State Street S&P 500 SPDR. Die Rechnung zeigt, wie ein Anleger einen Dezember-Call mit einem Ausübungspreis von 795 US-Dollar und einen Dezember-Put mit 750 US-Dollar kombinieren könnte. Zusammen wären dafür laut Beispiel etwa 27,60 US-Dollar als Optionsprämie fällig. Wenn der ETF bis zum Verfall auf 840 US-Dollar steigt, wäre der Call nach dieser Logik rund 45 US-Dollar wert; fällt der ETF dagegen auf 705 US-Dollar, würde der Put entsprechend ebenfalls rund 45 US-Dollar wert sein. Entscheidend ist jedoch nicht der „richtige“ Gewinner, sondern die Schwelle: Die Bewegungsgröße muss die gezahlte Prämie übersteigen, sonst bleibt der Einsatz am Ende wertlos. Genau diese Preis-Komponente ist laut Darstellung die größte Schwachstelle – der Trade wird dadurch empfindlicher gegenüber einem Szenario, in dem zwar geringe Schwankungen auftreten, aber die implizite Volatilität nicht genug übertroffen wird.
Dass die Strategie in der Praxis nicht im luftleeren Raum hängt, zeigt der Verweis auf die historische Spanne des ETF: In den vergangenen 52 Wochen bewegte er sich zwischen 629,28 und 779,37 US-Dollar. Für einen Strangle bedeutet das zwar nicht automatisch, dass der Kurs „muss“, aber es liefert einen greifbaren Rahmen, wie weit sich der Basiswert realiter bewegen kann. Entscheidet sich das Marktumfeld dann an den nächsten Fed-Terminen, kann das die implizite Volatilität und die realisierte Volatilität auseinanderlaufen lassen – was gerade bei niedrigen VIX-Werten zu Chancen für Optionsstrategien führen kann. Gleichzeitig gilt: Wenn der Kalender die beschriebenen Ausschläge doch nicht in den Markt drückt, bleibt der Strangle ein vergleichsweise teurer Versicherungskauf ohne Auszahlung.
Für Anleger, die solche Mechaniken diskutieren, steht damit vor allem eine Portfolio-Entscheidung im Vordergrund: Nicht nur, ob sie auf Künstliche Intelligenz setzen, sondern wie sie das Risiko strukturieren. Wer angesichts starker Einzelwerte (wie NVIDIA oder auch Intel und Micron) eher Konzentrationsrisiken reduzieren möchte, kann Strangle-Logik als ergänzendes Werkzeug sehen – etwa, um bei makrogetriebenen Ereignissen Bewegung mitzuvereinnahmen, ohne sich festzulegen, ob die Reaktion eher „risk-on“ oder „risk-off“ ausfällt. Gleichzeitig sollte man die Besonderheiten verstehen: Strangles profitieren von größerer realer Bewegung und davon, dass die bezahlte Prämie nicht zum dominierenden Faktor wird. In einem Markt, in dem der VIX rund 15 Punkte zeigt, wird genau diese Abwägung zwischen niedriger erwarteter Schwankung und möglicher Ereignisdominanz zur Kernfrage.
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