LONDON (IT BOLTWISE) – Sanmina hat die Erwartungen zum dritten Quartal 2026 klar übertroffen und dabei vor allem von der starken KI- Infrastruktur-Nachfrage profitiert. Der bereinigte Gewinn je Aktie stieg auf 3,31 US-Dollar, während der Konsens bei 2,78 US-Dollar lag. Mit der Akquisition von ZT Systems kamen allein 1,1 Milliarden US-Dollar zum Quartalsergebnis hinzu. Gleichzeitig deutet das Book-to-Bill-Verhältnis von über 1,1 auf eine anhaltende Auslastung im Infrastrukturgeschäft hin.
Sanmina beendet das dritte Quartal 2026 mit Zahlen, die an einer Stelle besonders deutlich über dem Erwartungskorridor des Marktes liegen: Der US-Auftragsfertiger meldet einen bereinigten Gewinn pro Aktie (Non-GAAP EPS) von 3,31 US-Dollar. Analystischer Konsens lag demgegenüber bei 2,78 US-Dollar. Damit wächst auch die operative Glaubwürdigkeit der aktuellen KI-Strategie, denn der Erfolg ist nicht nur eine Momentaufnahme, sondern folgt einer klaren Logik aus Infrastruktur-Bestellungen und der laufenden Integration der ZT-Systems-Übernahme.
Die Umsatzentwicklung unterstreicht diesen Schwerpunkt auf KI-gerichtete Rechenzentrums- und Cloud-Bausteine. Sanmina nennt für das Quartal einen Sprung des Umsatzes um fast 70 Prozent auf 3,46 Milliarden US-Dollar. Ein zentraler Hebel: Die Übernahme von ZT Systems steuerte laut Unternehmensangaben 1,1 Milliarden US-Dollar zum Quartalsergebnis bei. In der Ergebnisrechnung zeigt sich zudem eine breite Wirkung auf die Segmente: Integrated Manufacturing Solutions (IMS) wächst um 79,4 Prozent auf 2,96 Milliarden US-Dollar, während der Bereich Components, Products and Services (CPS) um 29,2 Prozent auf 546 Millionen US-Dollar zulegt.
Technisch interessant ist vor allem, was Sanmina mit der ZT-Systems-Kombination adressiert: Das Unternehmen erweitert seine Fähigkeiten im Bereich des beschleunigten Rechnens (Accelerated Computing) und rückt die Flüssigkeitskühlung für KI-Systeme stärker in den Mittelpunkt der Fertigung. Genau hier treffen sich zwei Wachstumsfelder, die im Rechenzentrumsmarkt zunehmend zusammenlaufen: Rechenleistung wird nicht nur durch bessere Chips skaliert, sondern auch durch die Fähigkeit, die thermischen Grenzen von KI-Workloads zuverlässig zu managen. Wenn solche Kühl- und Systemkomponenten in der Fertigung enger verzahnt werden, kann das die Durchlaufzeiten im Projektgeschäft verbessern und gleichzeitig die Qualität der Integrationsschritte erhöhen.
Auch auf der Profitabilitätsseite sieht das Management eine belastbare Verbesserung. Sanmina nennt eine operative Marge von 8 Prozent, nach 5,7 Prozent im Vorjahr. Die Steigerung wird im Bericht mit Skaleneffekten und einem vorteilhaften Geschäfstmix begründet. Für den Markt ist das mehr als nur ein Margenwert: In einem Fertigungs- und Integrationskontext ist die Frage, ob zusätzliche Umsätze automatisch bessere Deckungsbeiträge erzeugen, während neue Produkt- und Lieferkettenstrukturen aufgebaut werden. Die operative Entwicklung spricht dafür, dass Sanmina die zusätzlichen Kapazitäten und Prozesse aus der Akquisition bereits in Teilen effizient „einpreist“, statt die Kosten zunächst überproportional wachsen zu lassen.
Zur weiteren Einordnung passt die Guidance. Sanmina hebt die Prognose für das Gesamtjahr 2026 an und präzisiert den erwarteten Jahresumsatz auf eine Spanne zwischen 14,0 und 14,3 Milliarden US-Dollar. Beim Gewinn pro Aktie erwartet das Unternehmen nun 11,90 bis 12,20 US-Dollar. Zusätzlich nennt Sanmina ein Book-to-Bill-Verhältnis von über 1,1, ein Signal, dass Auftragseingänge die Auslieferungen voraussichtlich übersteigen. Damit kommt zum operativen Bild ein Marktausblick hinzu, der eher nach anhaltender Nachfrage aussieht als nach einem einmaligen Peak. Gleichzeitig bleibt das Geschäft zyklischer als es die KI-Erzählung vermuten lässt, was sich auch in der kurzfristigen Kursvolatilität zeigt.
Die Marktreaktion war zunächst zwiespältig: Obwohl die Meldung positiv ist, geriet die Aktie am Montag und Dienstag zeitweise unter Druck. Als Hintergrund wird in der Berichterstattung unter anderem der Umgang mit Beständen bei ZT Systems genannt; dabei ist von Vorräten im Wert von rund 2 Milliarden US-Dollar die Rede. Solche Bestandsthemen sind in der Akquisitionsintegration ein typischer Stresstest, weil sie unmittelbar die Cash- und Working-Capital-Kennzahlen beeinflussen können. Heute stabilisiert sich die Kursentwicklung jedoch deutlich: Bei einem aktuellen Kurs von 164,30 Euro verzeichnet die Aktie laut Angaben ein Plus von 5,08 %. Für Investoren ist das ein Hinweis darauf, dass der Markt die kurzfristigen Belastungen eher als beherrschbar einordnet als den strukturellen Nachfrageimpuls.
Mit Blick auf die nächsten Monate rückt zusätzlich die Skalierbarkeit in den Fokus. Sanmina plant bis zum Geschäftsjahr 2027, den Umsatz auf über 16 Milliarden US-Dollar zu steigern. Seit Jahresanfang (YTD) liegt das Papier bereits bei plus 25,61 Prozent. Parallel dazu bleibt die Aktionärsstruktur auffällig: Institutionelle Investoren halten weiterhin einen Anteil von über 92 Prozent, während Insider wie CEO Jure Sola laut Angaben zuletzt Anteile im Rahmen geplanter Transaktionen verkauft haben. Auf der Bewertungsebene zeigen sich zudem unterschiedliche Einschätzungen durch Analysten: JPMorgan bewertet die Aussichten als solide, senkte aber das Kursziel leicht auf 260 US-Dollar und behält die Einstufung „Neutral“ bei. Susquehanna äußert sich vorsichtiger und nennt ein Kursziel von 135 US-Dollar. Für Unternehmen, die die Lieferkette rund um KI-Infrastruktur gestalten, ist diese Gemengelage entscheidend, denn sie zeigt, dass selbst bei klaren Ergebnisübertreffungen die Wahrnehmung von Risiko und Integrationsqualität weiterhin preissensitiv bleibt.
Für die strategische Praxis bei Kunden und Partnern bedeutet das vor allem: KI-Infrastruktur ist inzwischen nicht nur ein Chip- oder Softwarethema, sondern stark eine Engineering- und Integrationsfrage. Sanmina kann hier punkten, wenn die Kombination aus Accelerated Computing und Flüssigkeitskühlung in skalierbaren Fertigungsprozessen umgesetzt wird, statt als Einzelfähigkeit für wenige Projekte zu enden. Die Guidance mit Book-to-Bill über 1,1 und die neue Umsatz- und EPS-Spanne deuten darauf hin, dass Sanmina genau diese Skalierung anstrebt. Gleichzeitig sollten Stakeholder im Blick behalten, wie sich Working Capital und Bestandspositionen im Zuge der ZT-Systems-Integration entwickeln, weil genau dort die nächste Belastungsprobe liegen kann, falls die Liefer- und Nachfragekurven kurzfristig auseinanderlaufen.
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