Wettbewerbsdruck auf The Trade Desk: Wedbush senkt Bewertung

LONDON (IT BOLTWISE) – The Trade Desk steht vor neuen Herausforderungen, da der Wettbewerb im Bereich der Demand-Side-Plattformen (DSP) zunimmt. Trotz eines soliden zweiten Quartals mit einem Umsatz leicht über den Erwartungen und einem bereinigten EBITDA von 271 Millionen US-Dollar, das die Prognosen um etwa 10 Millionen US-Dollar übertraf, hat Wedbush die Bewertung von The Trade Desk von ‘Outperform’ auf ‘Neutral’ herabgestuft.

Die jüngste Herabstufung von The Trade Desk durch Wedbush ist ein klares Signal für die zunehmenden Herausforderungen, denen sich das Unternehmen im Bereich der digitalen Werbung stellen muss. Trotz eines beeindruckenden zweiten Quartals, in dem das Unternehmen seine Umsatz- und EBITDA-Ziele übertraf, sieht sich The Trade Desk einem intensiveren Wettbewerb gegenüber, insbesondere durch Amazon. Die Integration von Amazon mit Disney und Roku im Juni hat den Zugang zu Premium-CTV-Inventar eröffnet, was die Stärke von Amazons DSP unterstreicht und die Position von The Trade Desk gefährden könnte.

Wedbush hat seine Bedenken hinsichtlich der langfristigen Marktgröße und der Beziehungen von The Trade Desk zu wichtigen Agenturpartnern geäußert. Diese Faktoren, kombiniert mit der aggressiven Verbesserung der DSP-Fähigkeiten von Amazon, haben dazu geführt, dass mehrere Vermarkter ihre Budgets von The Trade Desk abgezogen haben. Diese Verschiebung könnte die Wertschöpfung von The Trade Desk im Laufe der Zeit untergraben.

Ein weiterer Punkt, den Wedbush hervorhebt, sind die erhöhten Investitionen von The Trade Desk in seine Plattform. Diese Investitionen könnten die bereinigte EBITDA-Marge im Jahr 2025 um etwa 175 Basispunkte senken, nachdem sie 2024 um 169 Basispunkte gestiegen war. Die Umsatzwachstumsprognose für 2025 wurde von ursprünglich 21% auf 17,4% gesenkt, was auf makroökonomische Unsicherheiten und potenzielle regulatorische Änderungen zurückzuführen ist.

Obwohl Wedbush weiterhin erwartet, dass The Trade Desk von der Verlagerung der TV-Werbebudgets zu CTV und programmatischer Werbung profitieren wird, prognostiziert das Unternehmen nun eine langsamere langfristige Wachstumsrate. Sollte der Wettbewerbsdruck weiter zunehmen, könnte The Trade Desk gezwungen sein, seine Investitionen weiter zu erhöhen, um wettbewerbsfähig zu bleiben.

Die Bewertung von The Trade Desk wird derzeit mit dem 22-fachen der von Wedbush revidierten bereinigten EBITDA-Schätzung für 2026 gehandelt, was im Vergleich zu seinen Mitbewerbern als unberechtigt angesehen wird. Diese Einschätzung spiegelt die Unsicherheiten wider, die das Unternehmen in einem sich schnell verändernden Marktumfeld bewältigen muss.

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