Warum nicht jede Startup-Idee auf Venture Capital angewiesen sein sollte

SAN FRANCISCO / LONDON (IT BOLTWISE) – In der dynamischen Welt der Startups gibt es einen weit verbreiteten Glauben, dass der Weg zum Erfolg über das ständige Einwerben von Venture Capital führt. Doch was, wenn dieser Ansatz nicht der einzige Weg ist?

In der Startup-Szene des Silicon Valley gibt es ein bekanntes Drehbuch: Man identifiziert eine Geschäftsidee, verkauft einen Teil des Unternehmens, um Risikokapital zu beschaffen, steigert die Umsätze und wiederholt diesen Zyklus, bis das Unternehmen entweder an die Börse geht oder für Milliarden übernommen wird. Doch was, wenn man sich nicht auf diesen Fundraising-Tretmühle begibt, nachdem man die erste Runde abgeschlossen hat? Was, wenn man das Unternehmen so strukturiert, dass es durch langsameres, nachhaltiges Wachstum zur Rentabilität sprintet, anstatt wie viele VC-finanzierte Unternehmen unprofitabel zu wachsen?

Diese Frage stellte sich Pukar Hamal, Gründer und CEO von SecurityPal AI, nachdem er 2021 eine Series-A-Finanzierungsrunde in Höhe von 21 Millionen US-Dollar abgeschlossen hatte und ein Jahr später fast das Geld ausging. Die Runde wurde von Craft Ventures unter der Leitung von David Sacks angeführt, mit Beteiligung von Martin Casado von Andreessen Horowitz und Frederic Kerrest, Mitbegründer von Okta.

Hamal gründete das Unternehmen im März 2020. Es ist sein zweites Unternehmen, nachdem sein vorheriges durch ein Acqui-Hire verkauft wurde. Damals hatte er Kapital aufgenommen, bevor das Produkt-Markt-Fit erreicht war, was er rückblickend als seinen großen Fehler bezeichnet. Bei SecurityPal machte er es anders: Er wartete, bis das Unternehmen 1 Million US-Dollar ARR erreichte, was etwa ein Jahr dauerte, und führte dann seine erste und einzige Finanzierungsrunde durch.

SecurityPal nutzt KI, um die Sicherheitsüberprüfung in großen Unternehmensgeschäften zu beschleunigen, die bei der Unterzeichnung neuer IT-Verträge erforderlich ist. Das Unternehmen verspricht, den Sicherheitscheck von Monaten auf Tage oder sogar Stunden zu verkürzen, was den Unternehmen hilft, Geld zu sparen und Geschäfte schneller abzuschließen. Zu den namhaften Kunden gehören Airtable, Figma, LangChain und Grammarly.

Im Jahr 2022 stand Hamal vor einer Krise: Die Zinssätze stiegen und der Risikokapitalmarkt brach ein. Eine weitere Kapitalbeschaffung wäre schwierig geworden. “Wir verbrannten viel Kapital”, sagte er. “Wir waren etwa 14 Monate davon entfernt, das Geld auszugehen.” Dies war ein Weckruf. Hamal musste drastisch die Ausgaben kürzen, was eine große Entlassung bedeutete. Diese Erfahrung war so schmerzhaft, dass er beschloss, die Dinge anders zu machen. “Wir verlängerten unsere Laufzeit und versuchten, das Unternehmen in Richtung Cashflow-Break-even und positive Rentabilität zu lenken”, sagte er.

Obwohl im Jahr 2025 wieder viel VC-Geld fließt, insbesondere für KI-Startups, hat SecurityPal keine weitere Runde aufgenommen. Der Grund? Hamal sieht jetzt, dass VC-Geld seinen eigenen Preis hat. “Je mehr Kapital wir aufnehmen, desto höher werden die Erwartungen, desto mehr Kontrolle geben wir über das Unternehmen ab, desto mehr Druck fühlen wir, eine Menge Leute einzustellen, die möglicherweise nicht funktionieren”, sagte er.

Für Risikokapitalgeber zählt das Wachstum. Für einige Investoren ist schnelles Umsatzwachstum wichtiger als die Verbesserung der Bruttomargen. Das bedeutet, dass ein Unternehmen tiefer in die roten Zahlen rutschen kann, selbst wenn es mehr verkauft. VCs vertrauen darauf, dass Gründer später die Rentabilität herausfinden. Bis dahin können sie weiterhin Mittel aufbringen. Und wenn sie das nicht können, könnte das Unternehmen nicht überleben.

Hamal wollte für SecurityPal ein “dauerhaftes Wachstum”: langsam und solide. Wenn die Verkäufe auf eine Handvoll Implementierungen zu einem bestimmten Zeitpunkt beschränkt waren, konnte sein Team sicherstellen, dass alle Kunden gut eingebunden waren, selbst für ihre Randfälle. Er wollte keine schnellen Verkäufe, nur um dann festzustellen, dass die Kunden das Produkt nicht nutzen und bei der Verlängerung abspringen. “Diese Geschichte passiert ständig, weil der Druck auf die Unternehmen so groß ist, zu wachsen”, sagte er.

Auf der anderen Seite fand er heraus, dass langsames ARR zu “gesunden Bruttomargen und großartiger Zahlungsmoral” führen kann. Hamal ist sich klar, dass er nicht gegen Risikokapital argumentiert. Andere Startups müssen möglicherweise weiterhin Kapital aufnehmen und schnelles ARR verfolgen. Er schließt auch nicht aus, dass SecurityPal eine weitere Runde aufnimmt. Er möchte nur, dass mehr Gründer über die langsamen, nuancierten Alternativen nachdenken.

“Ich habe Risikokapital aufgenommen. Und ich habe es nicht wieder aufgenommen, weil ich versuche, das Unternehmen in eine Position zu bringen, in der es nicht immer wieder Risikokapital benötigt”, sagte er. Hören Sie sich das gesamte Gespräch im Equity-Podcast an, das auch Hamals Vorschläge enthält, wie man Kapital außerhalb von Venture Capital findet.

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