LONDON (IT BOLTWISE) – Mehrere deutsche Wirtschaftsforschungsinstitute haben ihre Konjunkturerwartungen nach oben angepasst und damit die Erholung für 2026 spürbar wahrscheinlicher gemacht. Das Ifo-Institut erwartet für das laufende Jahr nun ein Wachstum des BIP von 1,4 Prozent statt 0,8 Prozent und nennt für 2027 ebenfalls einen moderaten Anstieg. Parallel signalisieren aktuelle Stimmungsdaten aus dem Euro-Raum Wachstum oberhalb der 50er-Marke, während deutsche Dienstleister zuletzt leicht schwächer wurden. In der EZB-Kommunikation zu Energiepreisen und in der Preisentwicklung der Schweiz verdichten sich zudem die Hinweise, wie stark externe Kostentreiber weiterhin wirken.
Die deutsche Konjunktur bekommt in den aktuellen Prognagerunden Rückenwind – allerdings nicht als linearer Selbstläufer, sondern als Folge konkreter Erwartungen zu Außenwirtschaft, Investitionspfaden und einem veränderten Energieumfeld. Das Ifo-Institut hob seine Wachstumsprognose für das Bruttoinlandsprodukt (BIP) 2026 auf 1,4 Prozent an (zuvor 0,8 Prozent). Für 2027 erwartet das Institut nun 1,2 Prozent (zuvor 0,8 Prozent), während 2028 bei 0,8 Prozent liegen soll. In der Begründung verweist Ifo auf deutliche Impulse aus dem Ausland sowie Mehrausgaben für Infrastruktur, Klima und Verteidigung, die die Wachstumsbremse durch den Energiepreisschock und das Niedrigwasser in den Flüssen abmildern sollen.
Dass mehrere Häuser gleichzeitig nachjustieren, passt ins Bild einer Wirtschaft, die zwar weiter unter dem Eindruck höherer Energiepreise steht, aber an Stabilität gewinnt. Das Leibniz-Institut für Wirtschaftsforschung Halle (IWH) rechnet für 2026 mit einem BIP-Wachstum von 1,4 Prozent (zuvor 0,9 Prozent) und für 2027 mit 0,8 Prozent (zuvor 0,9 Prozent). Nach IWH lieferte vor allem die Auslandsnachfrage im ersten Halbjahr trotz höherer Energiepreise den Anschub, während in den kommenden Quartalen steigende staatliche Investitionen die Konjunktur stützen dürften. Für Ostdeutschland fällt die Belebung laut IWH zudem etwas schwächer aus – ein Hinweis darauf, dass regionale Branchenstrukturen und Investitionszugänge weiterhin eine Rolle spielen.
Auch das Kiel Institut für Weltwirtschaft (IfW) und das RWI – Leibniz-Institut für Wirtschaftsforschung senken bzw. begrenzen ihre Skepsis nicht auf 2026, sondern verteilen die Erwartungen über mehrere Jahre. Das IfW hebt für 2026 den preisbereinigten BIP-Anstieg deutlich auf 1,3 Prozent an (Juni-Prognose 0,8 Prozent) und belässt 2027 bei 1,0 Prozent. Für 2028 wird ein Plus von lediglich 0,5 Prozent prognostiziert – damit bleibt die Dynamik mittelfristig gedämpft. Das RWI setzt für 2026 auf 1,3 Prozent (zuvor 0,8 Prozent) und für 2027 auf 1,1 Prozent (zuvor 0,8 Prozent), während für 2028 ein Zuwachs von 0,5 Prozent erwartet wird. Als treibend nennt das RWI die überraschend kräftige Erholung im ersten Halbjahr, getragen von Exporten und staatlichen Ausgaben.
Während Institute auf Jahreswerte schauen, liefern Konjunkturindikatoren aus dem Markt schnelleren Gegenwind oder frisches Signal. In der Eurozone zeigte ein Stimmungsindikator für die Privatwirtschaft im August in einer zweiten Veröffentlichung einen Wert von 52,0 Zählern; zuvor waren 52,1 Punkte gemeldet worden. Oberhalb von 50 Zählern signalisiert dieses Konjunkturbarometer Wachstum, darunter einen Rückgang. Für Deutschland wiederum beschleunigte sich die Talfahrt im Servicesektor leicht: Der Einkaufsmanagerindex fiel auf 49,7 von 49,8 Punkten und lag damit weiterhin knapp unter der Wachstumsgrenze. Vorläufig war für August ein Wert von 48,5 ermittelt worden – das bedeutet, dass sich die Lage zwar etwas weniger stark eintrübte als zunächst gedacht, aber der Schwung nicht gereicht hat, um die Marke von 50 klar zu überschreiten.
Für die geldpolitische Einordnung rückt damit besonders die Frage in den Fokus, wie stark externe Kostentreiber in die Preisentwicklung hineinwirken. In der Schweiz zog die Inflation im August spürbar an: Die jährliche Inflationsrate lag bei 0,8 Prozent gegenüber 0,4 Prozent im Juli, wie das Bundesamt für Statistik mitteilte. Zugleich heißt es, der Trend nachlassenden Preiswachstums sei umgedreht worden, weil erneute Spannungen im Nahen Osten die globalen Energiekosten erhöht hätten; der Wert war zudem der höchste seit 2024. Parallel richten Marktteilnehmer bei der EZB offenbar besonders ihr Augenmerk auf den Wortlaut zur Einschätzung von Energiepreisen. In einem Ausblick wurde argumentiert, dass eine erneute Betonung, Rohstoffpreise entwickelten sich im Großen und Ganzen wie im Basisszenario, von Anlegern eher als „dovish“ gelesen werden könnte; umgekehrt könnte ein Eingeständnis von Abweichungen eine „hawkishe“ Reaktion auslösen.
Zusätzlich verschiebt sich die Perspektive auf die EZB selbst – nicht wegen der Makrodaten allein, sondern wegen der Zusammensetzung der Führung. Laut einem Zeitungsbericht will EZB-Direktorin Isabel Schnabel der Darstellung zufolge die Notenbank vor dem Ende ihrer Amtszeit verlassen und den Deutschen Tobias Adrian beim Internationalen Währungsfonds (IWF) nachfolgen. Die EZB-Sprecherin habe hierzu jedoch einen Kommentar abgelehnt. Für Unternehmen und Finanzmarktteilnehmer ist solche Personal- und Kommunikationsdynamik relevant, weil sie Erwartungen an den zukünftigen Policy-Mix mitprägt: Selbst wenn die aktuelle Prognosearbeit ein Bild der Wirtschaftsentwicklung liefert, entscheidet am Ende die Umsetzung der Geldpolitik, wie schnell sich Finanzierungskosten, Wechselwirkungen zwischen Energie und Inflation sowie die Nachfrageimpulse in der realen Wirtschaft durchsetzen.
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