Investoren begrüßen US-China Zollpause, bleiben aber vorsichtig

LONDON / SHANGHAI / NEW YORK / MÜNCHEN (IT BOLTWISE) – Die jüngste Einigung zwischen den USA und China, die gegenseitigen Zölle vorübergehend zu senken, hat an den Finanzmärkten für Erleichterung gesorgt. Dennoch bleiben viele Investoren vorsichtig, da die Verhandlungen über ein endgültiges Handelsabkommen noch bevorstehen.

Die Ankündigung einer 90-tägigen Pause im Handelsstreit zwischen den USA und China hat die Aktienmärkte am Montag beflügelt und den Dollar gestärkt. Trotz dieser positiven Reaktion bleiben viele Investoren skeptisch, da die Verhandlungen über ein langfristiges Handelsabkommen noch bevorstehen und die Risiken einer globalen wirtschaftlichen Abschwächung weiterhin bestehen.

Nach zweitägigen Gesprächen mit chinesischen Beamten in Genf erklärte der US-Finanzminister Scott Bessent, dass die beiden Seiten einer vorübergehenden Senkung der Zölle um über 100 Prozentpunkte zugestimmt haben. Dies bedeutet, dass die US-Zölle auf chinesische Waren von 145% auf 30% und die chinesischen Zölle auf US-Importe von 125% auf 10% gesenkt werden. Diese Entwicklung übertraf die Erwartungen vieler Investoren vor den Gesprächen.

Der Dollar stieg um über 1% gegenüber einem Korb wichtiger Währungen, während der Yen und der Schweizer Franken zusammen mit anderen sicheren Häfen wie Gold und Staatsanleihen fielen. Die US-Aktienmärkte erlebten einen Aufschwung, wobei der S&P 500 Index um 3,3% und der Nasdaq Composite um mehr als 4% zulegten.

Die Preise für US-Staatsanleihen sanken, was die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihe auf 4,48% steigen ließ, den höchsten Stand seit etwa einem Monat. Dies zeigt, dass Investoren sichere Häfen verlassen und risikoreichere Anlagen bevorzugen. Der MSCI-Index für globale Aktien stieg um über 2%.

Der Cboe Volatilitätsindex, ein optionsbasierter Indikator für die Anlegerstimmung, fiel erstmals seit Ende März unter 20. “Dies ist eine Erleichterungsrallye, da das schlimmste Szenario von Zöllen über 100% nicht wahrscheinlich ist”, sagte John Praveen, Geschäftsführer bei Paleo Leon in Princeton, New Jersey. “Wir haben uns vom Abgrund zurückgezogen.”

Die Euphorie wurde jedoch durch Vorsicht gedämpft, da ein dauerhaftes Handelsabkommen noch geschlossen werden muss und höhere Zölle weiterhin die globale Wirtschaft belasten könnten. “Es ist langfristig positiv, aber 90 Tage der Unsicherheit”, sagte Charles Wang, Vorsitzender von Shenzhen Dragon Pacific Capital Management Co.

Michael Metcalfe, Leiter der Makrostrategie bei State Street Global Markets in London, schätzte, dass das US-China-Abkommen vom Montag einen durchschnittlichen effektiven Zollsatz von etwa 15% impliziert. “Angesichts der Erwartungen ist es ein Netto-Plus”, sagte er. “Man kehrt im Wesentlichen die Ankündigung der gegenseitigen Zölle um, und wenn man die Ankündigung der gegenseitigen Zölle umkehrt, ist man wieder am Ausgangspunkt.”

US-Präsident Donald Trump hatte Zölle von 145% auf Importe chinesischer Waren verhängt. China wiederum erhöhte die Zölle auf US-Waren auf 125% und beschränkte den Export einiger wichtiger Seltenerdmineralien. Diese Maßnahmen hatten den bilateralen Handel im Wert von fast 600 Milliarden Dollar zum Stillstand gebracht, Lieferketten unterbrochen und Ängste geschürt, dass die globale Wirtschaft einbrechen könnte.

Trumps Ankündigung vom 2. April, umfassende Zölle einzuführen, führte zu einem scharfen Rückzug aus US-Vermögenswerten, einschließlich des Dollars und der Staatsanleihen, die Hauptstützen des globalen Finanzsystems sind. Die erhöhte Unsicherheit über die US-Handelspolitik beeinträchtigte das Vertrauen von Unternehmen und Verbrauchern.

Investoren sahen Anzeichen dafür, dass Trump seine Handelsstrategie überdenken könnte, da sich die wirtschaftlichen Indikatoren abgeschwächt haben und Zentralbanker vor den Risiken eines verlangsamten Wachstums und steigender Inflation gewarnt haben. Ein Abkommen in der vergangenen Woche mit Großbritannien sowie positive Signale aus Japan, Vietnam und Südkorea halfen, das Vertrauen wiederherzustellen, ebenso wie die Abkühlung geopolitischer Spannungen.

“Wie wir seit Anfang April gesehen haben, führt geringere Handelsunsicherheit zu geringerer Volatilität an den Aktienmärkten, was wiederum die finanziellen Bedingungen erleichtert und die Risikostimmung verbessert”, sagte Angelo Kourkafas, Senior Investment Strategist bei Edward Jones in St. Louis.

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