NEW YORK / LONDON (IT BOLTWISE) – Nasdaq Inc. wächst 2025 in den Bereichen Market Services, Datenprodukte und SaaS weiter und erhöht zugleich die bereinigte Ergebnisqualität. Besonders wichtig für Anleger ist der steigende Anteil wiederkehrender Erlöse sowie der Ausbau der Daten- und Indexumsätze. Für 2026 nennt das Management eine organische Wachstumsbandbreite im mittleren einstelligen Prozentbereich. Damit rückt das Unternehmen stärker in den Fokus als Technologie- und Infrastruktur-Anbieter für globale Kapitalmärkte.
Nasdaq Inc. zeigt 2025 ein Muster, das für börsennotierte Infrastruktur-Anbieter inzwischen fast so entscheidend ist wie die reine Umsatzsteigerung: wiederkehrende Einnahmen aus Daten, Software und Lizenzmodellen gewinnen gegenüber transaktionsabhängigen Erlösströmen an Gewicht. In den Unternehmensangaben zum Geschäftsjahr 2025 liegt der Umsatz im Bereich Market Services bei rund 1,40 Mrd. US-Dollar, was gegenüber 2024 mit etwa 9 Prozent spürbar zulegt. Parallel steigt das bereinigte Ergebnis je Aktie auf 3,20 US-Dollar nach 2,95 US-Dollar im Vorjahr – ein Plus von gut 8 Prozent. Für den Kapitalmarkt zählt dabei weniger die absolute Richtung als die Kombination aus Wachstum und Stabilität in den Margenkennzahlen.
Technisch und organisatorisch lässt sich diese Stabilisierung vor allem über zwei Achsen erklären: Segmentwachstum in B2B-Dienstleistungen und die Umstellung hin zu skalierbaren Software- und Datenprodukten. Im Segment Market Services, das klassische Börsen- und Handelsdienstleistungen abbildet, erzielt Nasdaq 2025 etwa 1,40 Mrd. US-Dollar Umsatz und liegt damit rund 7 Prozent über dem Vorjahreswert von etwa 1,31 Mrd. US-Dollar. Noch deutlicher fällt die Dynamik im Teilbereich Revenue Information Services aus: Hier summieren sich 2025 rund 1,10 Mrd. US-Dollar, nach etwa 0,99 Mrd. US-Dollar im Jahr 2024. Das bedeutet, dass Informationen und Datenprodukte weiter den Charakter als Technologie- und Datenhaus stützen – ein wichtiger Hebel, weil Datenabonnements tendenziell planbarer verlaufen als kurzfristige Handelsvolumina.
Auch auf Konzernebene verschiebt sich das Bild in Richtung Software- und Plattform-Ökonomie. Nasdaq weist für 2025 ein bereinigtes Nettoergebnis von rund 1,80 Mrd. US-Dollar nach etwa 1,65 Mrd. US-Dollar im Jahr 2024 aus; die Ergebnissteigerung liegt damit bei etwa 9 Prozent. Gleichzeitig steigt die bereinigte operative Marge von 39 Prozent (2024) auf 40 Prozent (2025). Als Treiber nennt das Unternehmen vor allem die Skalierbarkeit der SaaS-Plattformen und die wachsenden Datenabonnements. Die Logik dahinter ist typisch für moderne Marktplattformen: Sobald Infrastrukturkomponenten und Datenservices über wiederkehrende Verträge finanziert sind, sinkt der Anteil variabler Kosten im Verhältnis zum Umsatz, sofern die Plattform weiter effizient ausgelastet wird.
Die Verschiebung wird noch greifbarer, wenn man auf das Solutions-Geschäft blickt, in dem Technologie- und SaaS-Angebote zusammenlaufen. Dort erreicht Nasdaq 2025 etwa 2,30 Mrd. US-Dollar Umsatz, nach rund 2,10 Mrd. US-Dollar im Jahr 2024. Das entspricht einem Wachstum von rund 9,5 Prozent. Besonders relevant ist der Hinweis auf wiederkehrende Umsätze: Der Anteil wiederkehrender Erlöse aus Abonnements und länger laufenden Verträgen liegt 2025 bei ungefähr 70 Prozent des Gesamtumsatzes, nach rund 67 Prozent im Vorjahr. Diese Quote signalisiert, dass Nasdaq zunehmend wie ein Software- und Datenanbieter finanziert wird – also mit einem Geschäftsmodell, das in normalen Marktphasen eher von Kunden-Lock-in und kontinuierlichem Datenbedarf profitiert.
Ein zweiter Ertragsanker liegt im Daten- und Indexgeschäft. Für 2025 nennt Nasdaq Lizenz- und Indexerlöse von rund 0,55 Mrd. US-Dollar, nach etwa 0,48 Mrd. US-Dollar im Jahr 2024; das entspricht einem Plus von knapp 15 Prozent. Die Erlöse hängen dabei maßgeblich an Produkten, die an Nasdaq-Indizes gekoppelt sind, darunter zahlreiche börsengehandelte Fonds. Wenn mehr Kapital über indexbasierte Produkte investiert wird, steigen auch die Lizenzströme – und sie werden dadurch vergleichsweise weniger von einzelnen Marktphasen abhängig. Zusätzlich meldet das Unternehmen für das Daten- und Analytikgeschäft Erlöse von etwa 0,55 Mrd. US-Dollar nach rund 0,50 Mrd. US-Dollar im Vorjahr, also plus rund 10 Prozent. Gerade Echtzeit- und historische Marktdaten sowie analytische Werkzeuge treffen laut Unternehmenslogik auf eine anhaltende Nachfrage bei institutionellen Investoren, Portfoliomanagern, Risikoteams und Compliance-orientierten Abteilungen.
Damit ist auch die operative Einbettung klar: Nasdaq betreibt nicht nur die Hauptbörse in New York, sondern weitere Handelsplätze für Aktien, Optionen und andere Derivate in den USA und global. 2025 lag die Zahl der gelisteten Unternehmen auf den Nasdaq-Märkten deutlich über 3.000 Emittenten. Eine hohe Dichte an Wachstumsunternehmen kann zwar den Kapitalmarkt-Charakter als „Gradmesser“ verstärken, aber entscheidend ist hier die technische Anschlussfähigkeit: Börsenbetreiber und Finanzinstitute brauchen in der Praxis robuste Plattformen, Monitoring und Reporting. Genau an diesem Punkt setzt Nasdaq mit Technologie- und RegTech-Lösungen an, über die Handels-, Überwachungs- und Reportingprozesse abgewickelt werden. Ein zentrales Infrastrukturstück ist die Handels- und Überwachungsplattform, die Transaktionen in Echtzeit erfasst, analysiert und auf Marktmissbrauch oder Unregelmäßigkeiten überwacht – ein Use Case, der für Kunden besonders dann wertvoll ist, wenn sie ihre Prozesse standardisieren und gleichzeitig regulatorische Anforderungen in Systemlogik übersetzen müssen.
Für 2026 liefert das Management eine Guidance, die das Bild einer softwaregetriebenen Infrastruktur abrundet: organisches Umsatzwachstum im mittleren einstelligen Prozentbereich, plus ein weiteres moderates Margenwachstum. Konkret nennt das Unternehmen für die wichtigsten wiederkehrenden Geschäftsbereiche etwa 5 bis 8 Prozent organisches Wachstum. Für Anleger ist das Signal weniger die Zahl selbst als die Ausrichtung: Nasdaq will seine Position als Infrastruktur- und Datenanbieter festigen und nicht mehr allein vom Handelsvolumen an den eigenen Börsenplätzen abhängig sein. In Summe passt das zu den beobachteten Entwicklungen in Market Services, Solutions sowie in den Index- und Datenumsätzen – und erklärt, warum die Aktie trotz zyklischer Marktbedingungen vor allem durch wiederkehrende Erlösquellen unterstützt wird.
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