Warum Stablecoins oft ihren $1-Wert verlieren und welche Risiken bestehen

LONDON (IT BOLTWISE) – Stablecoins, die als zuverlässige digitale Währungen gelten, stehen unter Druck, da sie wiederholt ihren $1-Wert verlieren. Trotz eines Marktvolumens von über 300 Milliarden US-Dollar sind sie noch nicht im Mainstream angekommen. Die jüngsten Vorfälle mit TerraUSD und Yala’s YU zeigen die Risiken und Schwächen dieser digitalen Vermögenswerte auf.

Stablecoins, die als stabile digitale Währungen konzipiert sind, haben kürzlich die Marke von 300 Milliarden US-Dollar an Marktkapitalisierung überschritten. Dennoch bleibt ihre Akzeptanz im Mainstream aus, was vor allem auf wiederkehrende Fälle von Wertverlusten zurückzuführen ist. Diese digitalen Vermögenswerte verlieren oft ihre Bindung an die zugrunde liegenden Vermögenswerte, sei es Fiat-Währungen wie der US-Dollar, Rohstoffe wie Gold oder andere Kryptowährungen.

Ein historisches Beispiel für das Versagen von Stablecoins ist der Zusammenbruch von TerraUSD im Mai 2022. Diese algorithmische Stablecoin versuchte, ihren $1-Wert durch einen Arbitrage-Mechanismus mit ihrem Schwester-Token LUNA zu halten. Doch als Zweifel an diesem Modell aufkamen und die Kryptomärkte schwächer wurden, brach das Vertrauen zusammen und löste eine panikartige Abwärtsspirale aus. Innerhalb weniger Tage stieg das Angebot von LUNA von etwa 1 Milliarde auf fast 6 Billionen, während der Preis von etwa $80 auf nahezu null fiel.

Auch fiat-gestützte Stablecoins sind nicht immun gegen Wertverluste. So fiel USDT im Jahr 2018 kurzzeitig auf $0,80, und USDC verlor 2023 seine Bindung, nachdem die Silicon Valley Bank zusammenbrach. Diese Ereignisse verdeutlichen, dass selbst Fiat-Reserven traditionellen Bankrisiken ausgesetzt sind. Die Verknüpfungen zwischen verschiedenen Reserven verstärken die Unsicherheiten auf dem Markt.

Ein weiteres Beispiel ist der Angriff auf Yala’s Bitcoin-gestützte Stablecoin YU im September 2025. Ein Angreifer nutzte eine Schwachstelle im Yala-Protokoll aus und prägte 120 Millionen YU-Token, die er dann gegen USDC eintauschte. Trotz der Versicherung, dass alle Bitcoin-Sicherheiten sicher seien, konnte YU seine Bindung nicht wiederherstellen. Diese Vorfälle zeigen, dass selbst bei einer Marktkapitalisierung von 119 Millionen US-Dollar eine geringe On-Chain-Liquidität ein erhebliches Risiko darstellt.

Die wiederholten Misserfolge von Stablecoins verdeutlichen die inhärenten Risiken und Schwächen dieser digitalen Vermögenswerte. Um zukünftige Wertverluste zu verhindern, experimentieren Projekte mit neuen Ansätzen wie Proof-of-Reserves, Überbesicherung und Echtzeit-Audits. Diese Innovationen markieren einen Wandel von algorithmischen Fantasien hin zu transparenten, vertrauensbildenden Mechanismen. Dennoch bleibt die Stabilität von $1 in der Welt der Kryptowährungen eine Herausforderung.

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