Morgan Stanley setzt auf US-Anlagen, Dollar bleibt unter Druck

NEW YORK / MÜNCHEN (IT BOLTWISE) – Morgan Stanley hat seine Einschätzung zu den meisten großen US-Anlagen verbessert, während der Dollar weiterhin unter Druck steht.

Morgan Stanley hat seine Haltung zu den meisten großen US-Anlagen auf “übergewichtet” angehoben, was auf eine verringerte Unsicherheit bei Zöllen, die Abwesenheit einer Rezession und Spielraum für weitere Zinssenkungen zurückzuführen ist. Einzige Ausnahme bildet der Dollar, der laut der Wall Street-Brokerage weiterhin unter Druck stehen wird, da sich die US-Zinsen und das Wachstum an die ihrer internationalen Pendants angleichen.

Die Analysten von Morgan Stanley erwarten, dass US-Vermögenswerte im Allgemeinen besser abschneiden werden als der Rest der Welt, mit der bemerkenswerten Ausnahme des Dollars selbst. Dies geschieht vor dem Hintergrund einer sich verlangsamenden, aber weiterhin wachsenden Weltwirtschaft. Während weder eine globale noch eine US-Rezession erwartet wird, schätzt das Unternehmen, dass das globale reale BIP-Wachstum bis Ende dieses Jahres auf 2,5 % sinken wird, verglichen mit 3,5 % im Jahr 2024.

Die Zollmaßnahmen der Trump-Administration in diesem Jahr haben das globale Wachstum belastet und Investoren dazu veranlasst, ihre US-Anlagebestände in andere Regionen zu verlagern. Doch die Anlegerstimmung für US-Anlagen hat sich nach einem Handelsabkommen zwischen den USA und China wiederbelebt. Morgan Stanley erwartet, dass die Revisionen der US-Unternehmensgewinne in naher Zukunft ihren Tiefpunkt erreichen und ein schwacher Dollar das Einkommen multinationaler Unternehmen steigern wird.

Darüber hinaus prognostiziert die Brokerage, dass Aktien durch nachlassende Inflation und weitere Zinssenkungen einen Schub erhalten werden. Infolgedessen erwartet sie nun, dass der S&P 500-Index im zweiten Quartal 2026 6.500 Punkte erreichen wird, anstatt Ende 2025. Der Index schloss am Dienstag bei 5.940,46 Punkten.

Die Rendite der 10-jährigen Staatsanleihen wird bis zum zweiten Quartal 2026 bei 3,45 % erwartet, nachdem sie am Dienstag bei 4,481 % lag. Allerdings prognostiziert Morgan Stanley, dass der Dollar-Index, der in diesem Jahr bereits um 8 % auf 99,76 gefallen ist, weiter schwächer wird. Die Prognose sieht einen weiteren Rückgang des DXY um 9 % in den nächsten 12 Monaten auf 91 vor, wobei die Schwäche des USD am stärksten gegenüber seinen sicheren Hafen-Pendants EUR, JPY und CHF ausgeprägt sein wird.

Die Brokerage prognostiziert einen EUR/USD-Kurs von 1,25 und einen USD/JPY-Kurs von 130 bis zum zweiten Quartal 2026. Diese Einschätzungen spiegeln die Erwartungen wider, dass die US-Zinsen und das Wachstum sich weiter an die ihrer internationalen Pendants angleichen werden, was den Dollar unter Druck setzt.

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