Russlands Wirtschaft gerät ins Wanken: Militärische Ausgaben als zweischneidiges Schwert

MOSKAU / LONDON (IT BOLTWISE) – Die russische Wirtschaft, die sich zunächst gegen Sanktionen behaupten konnte, zeigt nun deutliche Anzeichen einer Abschwächung. Die massiven Militärausgaben und robusten Ölexporte, die das Wachstum antrieben, verlieren an Wirkung.

Russlands Wirtschaft, die sich zunächst gegen die westlichen Sanktionen behaupten konnte, zeigt nun deutliche Anzeichen einer Abschwächung. Die anfängliche Widerstandsfähigkeit, die durch massive Militärausgaben und robuste Ölexporte gestützt wurde, scheint zu schwinden. Jüngste Wirtschaftsindikatoren deuten auf einen Rückgang der Produktionsaktivitäten und eine Verschärfung der Konsumausgaben hin, während die Inflation hartnäckig hoch bleibt und den nationalen Haushalt belastet.

Russische Regierungsvertreter erkennen die Risiken einer Rezession offen an. Der Wirtschaftsminister Maxim Reschetnikow warnte kürzlich, dass Russland am “Rande einer Rezession” stehe, während Finanzminister Anton Siluanow die Situation als “perfekten Sturm” beschrieb. Unternehmen, von Herstellern landwirtschaftlicher Maschinen bis hin zu Möbelproduzenten, reduzieren ihre Produktion.

Die Zentralbank kündigte an, dass sie über eine Senkung des Leitzinses diskutieren werde, nachdem dieser im Juni bereits gesenkt wurde. Analysten gehen jedoch davon aus, dass diese wirtschaftliche Schwäche die Kriegsziele von Präsident Wladimir Putin nicht sofort ändern wird, da sein Fokus auf der “Neutralisierung der Ukraine” liegt. Dennoch zeigt der Abschwung die Grenzen seiner Kriegswirtschaft auf.

Die Verlangsamung deutet darauf hin, dass die westlichen Sanktionen, obwohl sie kein K.o.-Schlag sind, zunehmend Wirkung zeigen. Sollten die Sanktionen weiter verschärft werden oder die globalen Ölpreise fallen, könnte Russlands Wirtschaft mit noch schwerwiegenderen Instabilitäten konfrontiert werden. Dieser Abschwung untergräbt Putins strategische Wette, dass Russland die Ukraine und ihre westlichen Verbündeten finanziell überdauern kann.

Experten warnen, dass Russlands Wachstumsmodell, das sich übermäßig auf Militärausgaben stützt, nicht nachhaltig ist und eine Reduzierung der zivilen Wirtschaftskapazitäten erfordert, um Arbeitskräfte für die Kriegsmaschinerie freizusetzen. Dies ist jedoch keine langfristig tragfähige Strategie. Putin wies kürzlich Vorschläge zurück, dass der Krieg die Wirtschaft ersticke, und zitierte Mark Twain, indem er sagte, Berichte über den Tod der Wirtschaft seien “stark übertrieben”.

Nach einer kurzen Rezession im Jahr 2022 stützten die Militärausgaben, die in diesem Jahr über 6 % des Bruttoinlandsprodukts ausmachen, Russlands Wirtschaft und milderten die Auswirkungen der westlichen Sanktionen. Russlands Fähigkeit, Ölexporte nach China umzuleiten, und Pekings Unterstützung mit Elektronik und Maschinen boten zusätzliche wirtschaftliche Impulse. Dies führte zu einem wirtschaftlichen Paradox: Die am meisten sanktionierte große Wirtschaft wuchs zeitweise schneller als viele fortgeschrittene Volkswirtschaften.

Diese militärischen Ausgaben führten jedoch zu einer galoppierenden Inflation, die die Zentralbank zwang, die Zinssätze auf ein Rekordniveau von 21 % anzuheben, um sie zu zähmen. Höhere Zinssätze erhöhten die Kreditkosten für Unternehmen, was Investitionen und Expansionspläne einschränkte und die Gewinne drückte. Der wirtschaftliche Abschwung hat bereits begonnen. Offizielle Daten zeigen, dass das russische BIP-Wachstum im ersten Quartal auf 1,4 % im Vergleich zum Vorjahr zurückging, deutlich weniger als die 4,5 % im vierten Quartal 2024.

Unternehmen in ganz Russland spüren die Auswirkungen. Rostselmash, der größte Hersteller landwirtschaftlicher Maschinen des Landes, kündigte im Mai an, die Produktion und Investitionen zu kürzen und den obligatorischen Jahresurlaub für seine 15.000 Mitarbeiter vorzuziehen, da die Nachfrage fehlt. In Sibirien erklärte der Stromnetzbetreiber Rosseti Sibir, dass er aufgrund hoher Schulden kurz vor dem Bankrott stehe, Investitionen stoppe und Tariferhöhungen für Industriekunden vorschlage.

Während einige Analysten argumentieren, dass das russische Bankensystem stabil bleibt, warnen andere vor zunehmender Instabilität. Ein Bericht des in Washington, D.C. ansässigen Center for Strategic and International Studies (CSIS) hob Risiken hervor, die sich aus einer Regierungsentscheidung ergeben, kriegsbezogene Kredite bei großen russischen Banken zu kontrollieren. Der Staat könnte Banken anweisen, Vorzugskredite zu vergeben, was die Regierung zwingen könnte, Verluste zu absorbieren, wenn hohe Zinssätze Unternehmen daran hindern, ihren Verpflichtungen nachzukommen.

Diese wirtschaftlichen Herausforderungen erhöhen den Druck auf den Kreml, da sie seine finanzielle Fähigkeit zur Finanzierung des Krieges in der Ukraine verringern. Die Regierung hat während des gesamten Krieges mit einem Haushaltsdefizit operiert und prognostiziert, dass dies noch mindestens zwei Jahre anhalten wird. Dieser fiskalische Druck könnte den westlichen Nationen die Möglichkeit bieten, stärkere Sanktionen zu verhängen. Sinkende Ölpreise stellen ein weiteres erhebliches Risiko für Russland dar, da die Energieverkäufe etwa ein Drittel seiner Haushaltseinnahmen ausmachen.

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